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股市市场最不缺的就是波动。

在资本市场不断改革的今天，投资者越来越多地开始关注基金投资。近年的市场也无疑给投资人带来较好的正反馈。市场上行→基金上涨→基民申购，一切都显得那么的理所当然。但显然，没有一种策略可以战无不胜，市场也从来不会始终一帆风顺。今年年中的市场波动，再次验证了这样一句话：用有限的资金做好资产配置正显得越来越重要。

市场有涨有落，投资的难点不在于涨潮的时候，而在于潮落的时候怎么办？最近我们也谈了很多关于资本市场的话题，今天我们聊一聊母基金。

母基金FOF，是Fund of Funds（基金中的基金）的简称，应该很多投资者都不陌生，它是投资于多个基金的基金。在多重宽幅震荡的市场下，被认为分散风险、平滑收益的私募证券FOF发力了。Wind数据显示，截止2021年8月6日，共有3835只私募基金完整披露了2018年7月1日至2021年6月30日的基金净值数据，各类策略私募基金近三年整体均取得正收益。

分散风险是母基金的第一要务，而对风险认识不足，是国内投资者普遍存在的问题。经过前几年市场的"洗礼"，在交了或多或少的"学费"之后，投资人的风险意识逐渐提高，收益预期也“被迫”降低，投资者面临着新的资产配置选择，从而使得注重长期稳健回报的FOF基金逐渐被大众认可，这是这些年来FOF得到显著发展的主要原因。

FOF的核心逻辑就是资产配置，通过投资多只私募证券基金，实现多资产、多策略、多管理人的多元组合，从而规避了在单一资产或者单一策略上集中暴露的风险。而在市场风格不再单一的当下环境中，资产类别、策略类型更为丰富多元，这总体上给了多资产多策略FOF基金更好的配置机会。

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FOF将投资简单化

巧妙解决投资者基金难选的痛点

普通投资者由于缺乏专业的投研体系和数据支持，也没有时间和精力去研究宏观经济和市场基金，因而很难在信息繁杂的市场中，挑选出真正绩优的基金。在短期业绩排名和风格转换面前，往往跟风买入、高买低卖、追涨杀跌，从而进一步导致了基民整体实际投资收益率的下降。

而FOF提供专业化投研支持和解决方案，能够通过构建基金组合提高投资者的持有收益率，帮助投资者真正拿得住、赚到钱。

FOF依托于投资机构的专业投研体系，可以通过量化资产模型和自上而下的宏观经济研究确定大类资产配置比例，从中筛选出优秀基金构建投资组合。同时对基金产品和基金的收益来源以及基金公司基金经理进行定性与定量分析，多方面考验基金经理的投资禀赋和能力圈，选出真正绩优的产品和核心管理人，并通过持续调研和动态分析，根据市场变化对投资组合不断作出调整。

FOF基金致力于将投资简单化，解决投资者基金难选的痛点，投资者通过一个FOF产品就能实现多资产、多策略的资产配置组合，在不降低组合预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，从而改善投资者持有体验，实现长期稳健回报。

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提供更好的风险收益比

FOF投资于不同市场、不同品类的基金产品组合，资产类别丰富、相关性低，可以更好地实现底层资产类别分散化；同时，通过对基金公司与基金经理的优中选优，可以有更多机会获取超额阿尔法收益。

FOF理财产品通过基金产品和基金公司、基金经理的“双重分散”与“绩优组合”，能够实现“风险和收益的二次平滑”，抵御不同市场波动，帮助投资者提高收益率.

从近3年的数据来看，FOF基金的整体波动程度较低，业绩长期优于沪深300指数，整体表现更为平稳。尤其是在2018年市场大幅下跌、剧烈波动的时候，FOF整体业绩优于混合型基金总指数和沪深300，体现出更好的抗风险能力。FOF基金产品整体波动较低、回报较为稳健，能够在控制风险的前提下尽可能提供中等收益，具备良好的风险收益比。

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平稳渡过高波动市场

长期穿越牛熊

资本市场牛熊周期不断转换，各种策略和风格都在不断变化。市场的不确定性与高波动加了投资难度，尤其是在震荡市和熊市中，基金投资者频频拿不住，导致投资者持有信心降低，最终获得实际收益与预期收益相差甚远。

FOF能够发挥大类资产动态配置的优势，根据经济运行的周期和内在规律来调整权益类资产和非权益类资产的比例，还会根据长短期表现动态调整战术和战略资产配置，以适应不同市场和行情。

从近3年的数据来看，FOF在熊市中(2018.02.26-2019.01.03)展现出强大的抗跌能力，能够做到少跌甚至不跌。而在震荡市中（2019.01.03-2020.03.23），能够降低波动，取得与沪深300相当的收益。在牛市中（2020.03.23-2021.03.03），FOF则可以在控制风险的前提下，取得相对不错的中等收益。

总体来说，FOF无论在哪种类型的市场中，都可以稳健的获得收益，这种全天候策略在不同市场下均有相对稳定的表现。

特别是在市场呈现大幅波动的熊市和震荡市下，FOF通过分散化降低波动，能够为投资者提供更好的回撤与投资体验。投资人投资一只FOF，就等于买了一篮子的基金。即使FOF组合内某只基金净值大幅下跌，但其他弱相关的基金跌幅较小甚至可能上涨，整体FOF组合的风险被分散，持有体验更好。

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结论

股市最不缺的是波动，最缺乏的却可能是耐心。面对波动，投资者既不能盲目乐观、兴奋“抄底”，也不要被悲观蒙住双眼，将短期利空长期化，过度悲观。

身处震荡市，产品净值会有大大小小、上上下下的起伏。投资者通过分散配置在不同资产、不同策略、不同风格的FOF产品，是有可能做到更好的风险收益比。