中证环保和中证新能的联系

说到环保很多人可能会联想到环保治理公司，比如筷子饭盒生产和垃圾处理等等，与每个人息息相关的消费类产品。

然而，目前中证环保所指的环保主要就是新能源这一块，而新能源无疑就是电池生产和应用，这也就关系到另外一个板块，新能源汽车板块了。

也就是说，我们去猜的话，应该可以猜到目前中证环保的走势与中证新能和新能源汽车走势应当是保持一致的。

所以，所谓的环保指数，并非普通人所理解的环保。当下投资环保板块就如同投资中证新能或新能源汽车板块，换句话来说，从这三者中选择一者进行投资就可以了，没有必要同时投资这三个板块。

中证环保是主题指数，没有具体的行业规定，但如今的前十大权重基本切换至新能源板块——这源于近年新能源板块的大幅上涨，市值变得越来越大，致使中证环保越来越像新能源板块倾斜。

我们对比上图中证环保、中证新能和CS新能车，会发现这三者近两年来的走势是基本一致的（中证新能和CS新能车近五年都是基本一致的），十大权重股也高度重合。

因此，目前的中证环保它跟新能源或新能源车基本是一致的，投资了新能源板块或者新能源车板块，那么就没有必要去投资中证环保了。

中证环保的估值

近一年中证环保涨了70.24%，而中证新能近一年涨了105.68%，也就是说中证环保全都依仗于中证新能的涨幅，像长江电力这种非新能源板块的股票，拖了中证环保的后腿。

所以，对中证环保的估值完全可以参考前面文章有关新能源的估值——想象空间庞大，但目前估值偏高，长期来看盈利支撑不了目前市值，投资需谨慎，别盲目追高。

目前的中证环保不管市盈率，市净率，还是指数本身，相较于2018年低点都涨了一倍有余，相对于历史都处于高估状态。

目前PE最新值 44.47， 近9年平均值 30.28， 中位数 30.32， 百分位 96.55%。

目前PB最新值 4.55， 近9年平均值 2.85， 中位数 2.80， 百分位 97.25%。

然而ROE并没有有效上涨，甚至还不如最低点的2018年，成长性不足，但市场却给予较高的估值——股价是投资者的共同想象，并不来自于估值，否则价格就等于价值，不会有变化。

中证环保指数基金回测

目前市场上的基金跟踪环保类的指数有两个，分别是中证环保和环保50。

其中，跟踪环保50的国泰中证环保产业50ETF基金成立于今年6月份，没有有效的比较数据不理会。

而跟踪中证环保，且成立时间在5年以上的基金有广发环保a、申万菱信中证环保产业指数、鹏华环保和新华中证环保产业指数。

所以，我们仅对跟踪中证环保的四只基金进行5年比较。

从近5年的4只跟踪中证环保的指数基金来看，基本都跑赢沪深300，全依仗于近一年的新能源板块上涨，申万菱信中证环保产业指数年化收益率甚至达到12.74%。

但与此同时，需要注意申万菱信中证环保产业指数的基金收费，管理费和托管费共为1.22%，而广发环保只有0.6%，每年相差0.62%——从一年以前的四年来看，申万并不具有太大的优势，同时规模也相对较小，只有3.54亿。

呃……持有这四只基金五年，前四年都是亏损的——如果没有投资经验，或者耐不住寂寞，最好不要去碰这种周期性强，且估值全靠想象的指数基金。

2021.08.01