细分化工一年涨幅53.53%,值得投资吗?细分化工的估值
细分化工是主题化工
找了一圈,并没有跟踪化工的行业指数,只有化工主题。换句话来说,化工并不是属于标准的行业,涉及的范围非常广。
用百度百科的话来说:凡运用化学方法改变物质组成、结构或合成新物质的技术,都属于化学生产技术,也就是化学工艺,所得产品被称为化学品或化工产品。
比如石油化工、原材料化工、基础化学和化工合成材料等等。
因此,目前没有化工行业指数,只有主题化工——细分化工。这也导致跟踪的指数基金相对较少,规模较小,但很多混合基金却重仓化工股票,可能是因为近期涨势较好吧!资金在追捧。
从上图可知,细分罢工近一年的涨幅高达53.53%,涨幅极大,它重仓什么呢?
细分化工目前的成分股50只,反映沪深两市细分化工产业公司股票的整体走势,该指数从化学制品等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。
但它的总体规模并不大,如下图,尽管近一年规模涨了一倍,目前的 A股流通市值也仅有2.1万亿左右——也就相当于目前的贵州茅台。
所以,它跟踪的基金规模不可能太大,查了一下,也就40亿左右,而且都发行在今年的2月份和3月份,即后来的这波上涨可能是由这些跟踪基金推上去的,投资者需要注意风险。
但又不得不提,很多混合型的主动基金目前重仓化工,原因还是大宗商品价格上涨——原材料价格上涨,而细分化工主题的前十大重权股都属于原材料行业。
因此,目前的化工的上涨具有一定的短暂性(由大宗商品引起),需要注意风险,切莫盲目的追高,基金小白或者长期的价值投资者最好不要碰。
细分化工的估值
化工覆盖的范围非常广,也就无法确定它的行业属性,有点类同宽指,估值要从多方面考虑,毕竟重仓股随着时间的推移在各行业中不断变化——就看涉及化学制品等细分产业谁的规模较大,流动性较好。
比如目前由于大宗商品价格的上涨,导致原材料价格上涨,那么涉及原材料化工股票的规模就会变大,流动性就会变好,也就会成为重权股——涨助涨,跌助跌。
从目前化工的十大重权来看,原材料具有较强的周期性,我们应当切换至PB进行估值(如上图)。
近一年的上涨走势与市盈率基本吻合,目前PB碧玉最新值 4.20,近9年平均值 1.85, 中位数 1.79, 百分位 98.07%——估值处于高估状态,投资者需要注意风险,切莫盲目追高。
即使未来细分化学的权重从原材料转向其他行业板块,目前的市盈率也是相对较高的,为26.15倍,处于9年历史百分位的93.23%——投资风险也较大。
而由于跟踪细分化学的主题基金主要成立于今年2月和3年,对基金收益的回测没有意义,这也就不复盘了。
2021.08.01
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