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6月23日波司登发布的2020/2021财年（截至2021年3月31日）的年度业绩报告，在2020/2021财年，波司登实现收入135.2亿元。然而在波司登业绩高增长的背后，除了羽绒服产品营收出现大幅增长外，贴牌加工管理、女装等业务均出现下滑，财报数据显示，2020/2021财年，贴牌加工管理业务收入约15.36亿元，占比11.4%，同比下降4.7%；女装业务收入9.46亿元，占比7.0%，同比下降3.7%。近年来，波司登明确“聚焦主航道、聚焦主品牌”的战略方向，公司收入的增长，主要源于品牌羽绒服业务的增长，其他业务布局贡献有限。由此可见，波司登对羽绒服销售具有较高的依赖性。而根据最新财报数据，截止2021年3月31日，波司登羽绒服业务的零售网点总数为4150家，较去年同期净减少716家，较巅峰时期减少了约71%。然而，在公司不断关店的情况下，波司登的分销开支仍在大幅上涨。财报数据显示，2020/2021财年，包括广告和宣传费用、使用权资产折旧费、或有租金以及销售雇员开支等内容的分销开支约为48.07亿元，同比增加12.4%。零售网络一年关店超700余家，商品库存周转天数提升、开支上涨等诸多问题存在，定位高端的波司登业绩高增长能否延续？《投资者网》将持续关注！