本文来源：时代财经  作者：李傲华

“中药+白酒”双概念加身，山西国资委能否带广誉远走出业绩泥潭？

7月5日晚，广誉远发布公告称，控股股东东盛集团及其一致行动人拟以集中竞价的方式，3个月内合计减持不超过1%的公司股份。截至公告披露日，东盛集团合计持有广誉远3.34%的股份（已剔除东盛集团拟向晋创投资过户抵偿的股份）。

7月6日，广誉远一度大跌7%，截至下午收盘，广誉远跌幅收窄至1.72%，报40元/股。前一天（7月5日）广誉远跌幅达到7.44%。

尽管经历了连续两日大跌，但从6月16日至今，广誉远在15个交易日内收获了5个涨停板，股价累计涨幅接近100%。

在片仔癀的带动效应下，广誉远的两个国家级保密品种龟龄集和定坤丹也受到了关注。

京东商城的广誉远官方旗舰店显示，广誉远的加味龟龄集酒售价为498元/瓶（500ML），已经处于缺货状态。至于什么时候会补货，京东旗舰店的客服7月6日对时代财经表示不清楚。

图片来源：京东商城广誉远官方旗舰店

但时代财经查询线上及线下药房发现，加味龟龄集酒在其他药房并未出现缺货现象，甚至不少药房的售价低于京东旗舰店的标价。

图片来源：淘宝截图

对于龟龄集酒近日的市场需求是否上升及其供货等问题，7月6日时代财经致电广誉远董秘办并发去采访函，截至发稿尚未收到回复。

山西国资委能否再造一个汾酒？

广誉远这一轮的暴涨是从宣布山西国资委接盘开始的。

广誉远的历史最早可以追溯到明朝嘉靖年间，距今已有480年历史，号称国内现存历史最悠久的中药企业与药品品牌，是国家商务部首批“中华老字号企业”。

与片仔癀相比，广誉远的产品阵容也不逊色。广誉远的主导产品龟龄集、定坤丹被列为国家级保密品种，保护等级仅次于云南白药和片仔癀。就连大名鼎鼎的安宫牛黄丸相传也是由广誉远传给同仁堂。

但被东盛集团收购时，广誉远已经沦为一家濒临破产的小药厂。

2003年，东盛集团掌舵人郭家学以0元获得了广誉远95%的股权，入主广誉远。随后郭家学在医药领域一路“买买买”，东盛集团的医药帝国版图一度覆盖了丽珠集团、云南白药等知名医药企业。但大肆并购也让东盛集团面临资金链断裂，郭家学不得不将云南白药等股权抛售抵债。

在东盛集团手里的广誉远也有过辉煌时刻。

2008年，广誉远年度净利润达到2.87亿元，是同期片仔癀净利润的两倍，但次年广誉远就巨亏1.48亿元，后来甚至一度被ST，走到了退市边缘。虽然2013年广誉远成功摘帽，但近年来其业绩一直起伏不定。

2018-2020年，广誉远分别实现净利润3.74亿元、1.3亿元和0.32亿元，同比变化幅度为57.98%、-65.23%和-75.40%。根据最新财报，2021年第一季度，广誉远净利润为516.99万元，较2020年同期大降81.25%。

根据2019年和2020年的年报，对于业绩下滑的原因，除了受新冠疫情影响，广誉远解释称，由于公司持续加大终端营销投入和动销力度，在全国开展了多场地推活动和终端营销培训，同时积极优化销售策略，下沉开拓县级销售渠道，使得2019年销售费用率同比有所上升。

2019-2020年，广誉远销售费用分别为5.41亿元和5.84亿元，占同期营业收入的44.45%和52.66%，与此同时，广誉远同期的研发费用仅为0.63亿元和0.43亿元。

对于广誉远来说，山西国资委入主意义重大。

6月8日晚，广誉远公告称，为解决借款合同纠纷以及股权转让纠纷，东盛集团将其持有的占公司总股本6.40%的股份过户抵偿给晋创投资。股份过户实施完成后，东盛集团将合计持有公司5.86%股份，晋创投资将持有14.53%股份。晋创投资将成为新的控股股东，广誉远的实控人也将从郭家学变更为山西国资委。

曼然资管基金经理马曼然7月6日对时代财经指出，在东盛集团控股时期，广誉远的经销做得不太好，出现存货堆积情况，导致财务报表不好看，外债资金压力也非常大。

“山西国资委在入主山西汾酒以后，把濒临破产的山西汾酒一路打造成国内一线的白酒品牌，所以当山西国资委入主广誉远，市场会有乐观预期，认为广誉远可能成为下一个山西汾酒，造成了短期的股价暴涨。但这次股价的暴涨有太多的预期成分，所以不建议大家再去追高。”

多项重磅政策出台，中药板块步入上升周期

早在广誉远暴涨之前，机构就已闻风而来，提前布局。

广誉远2020年三季报显示，上海高毅资产管理-高毅邻山1号远望基金首次现身广誉远十大股东名单，持有2100万股，占总股本的4.27%，仅次于东盛集团和晋创投资。今年第一季度，高毅资产再度增持250万股，所持股份占总股本比例达到4.78%。

广誉远不是唯一被高毅资产盯上的中药股。在布局广誉远的同一时间，高毅资产还大举买入同仁堂。同仁堂2020年三季报显示，高毅资产持有5000万股，持股比例为3.65%。2020年第四季度，高毅资产继续增持。截至2020年年报披露日期，高毅资产已经是同仁堂的第二大股东，持股比例4.74%。

在马曼然看来，中药板块已经完成了熊牛转折，进入了新一轮的上升牛市周期。

“在过去的几年里，受到辅助用药等政策的影响，中医药受到机构资金和社会舆论的排斥，这是中医药板块此前低迷的重要原因。但中医药在抗击新冠疫情上发挥了重要作用，社会对中医药的认可度逐渐提高。另外，自从去年下半年以来，国家给予了中医药行业很大的政策支持，由此形成了一个低位反转。”马曼然表示。

2019年10月，新华社授权发布《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》（以下简称《意见》），提出健全中医药服务体系、发挥中医药在维护和促进人民健康中的独特作用、大力推动中药质量提升和产业高质量发展等意见。

今年2月9日，国务院办公厅要求进一步落实《意见》和全国中医药大会部署，同时印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，提出要遵循中医药发展规律，认真总结中医药防止新冠肺炎经验做法，破解存在的问题，更好发挥中医药特色和比较优势，推动中医药和西医药相互补充、协调发展。

6月30日，国家卫健委、中医药局、中央军委后勤保障卫生局联合发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》，明确要将中西医结合工作纳入医院评审和公立医院绩效考核，三级综合医院应当按照有关规定全部设置中医临床科室，设立中医门诊和中医病床等。

马曼然预测，中药板块的牛市周期会持续5年左右，整个板块的涨幅有望达到3-5倍。