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大V爆料！基金经理"大战"券商分析师？景顺长城韩文强朋友圈"直怼"招商地产赵可：别出来害人

券商分析师和基金经理是什么样的关系？

经济学家巴曙松在其发表的文章中提到，基金经理和分析师的关系就像是将军和军师（谋士）的关系。

但在今天，一位“将军”和一位“军师”却在朋友圈公开“撕破脸”了。

据微博大V“躺赢派研究员”爆料，7月2日，招商证券研究发展中心房地产行业主管分析师赵可在朋友圈转发了自己团队发布的一份新研报，并配文：“建议关注开发类房企机会”。

没想到的是，景顺长城股票投资部投资副总监兼基金经理韩文强在赵可的朋友圈下面评论：“别出来害人了好么”。

凤凰《风暴眼》了解到，赵可在朋友圈转发的这篇文章题为《招商证券发布房地产板块最新研报：关注具备“造血”能力的房企》，提出了“关注具备“造血”能力的开发类房企alpha机会”等观点。

就在吃瓜群众等着事情的下一步发展时，该微博大V又发文称，“据他们熟人的说明，韩文强和赵可是同门师兄弟，关系很熟，所以韩文强拿招商证券的梗来逗他玩的。”

截止目前，并未看到当事人对这件事的公开回应。所以到底是“真耿直”，还是开玩笑，还不得而知。

赵可为招商证券地产分析师，多次看好万科

公开资料显示，赵可现任招商证券研究发展中心房地产行业主管分析师、董事，主要从事不动产与综合服务研究，宏观策略研究，此前所在招商证券宏观研究团队为13、14年新财富第六、第七。招商证券与清华大学联合培养应用经济学博士后，中南大学与多伦多大学联合培养管理学博士，中南大学计算机科学学士，深圳市高层次人才，高级经济师。

从赵可团队此前发布的多篇研报来看，万科A、华侨城A、保利地产、龙湖集团、华润置地等标的都是其非常看好并多次推荐买入的。

去年4月，赵可所在团队曾在发布的研报中提出：万科3月销售恢复至同期9成+水平，看好公司长期价值且短期性价比凸出，维持A股“强烈推荐-A”评级，目标价38.3元/股。

此后万科股价确实经历了几个月的上涨，从25元一路涨到今年3月最高时的34.6元，但此后一路下跌，目前万科A股价为24.5元左右。

而根据金罗盘券商研究能力评测的统计信息，2019年12月到2020年4月，赵可团队发布的分析评测中，20日短线和60日中线的评测结果中，错误的居大多数。

或因业绩倒数迁怒于人？

韩文强虽然管理公募基金产品不算长，但是属于投资界的老人。资料显示，韩文强2009年7月至2019年6月先后担任中国人寿资产管理有限公司研究员、投资经理。2019年8月景顺长城，担任股票投资部投资副总监。2019年10月起任景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年4月起任景顺长城资源垄断基金经理。2020年7月起担任景顺长城安鑫回报基金经理。2021年3月起任景顺长城泰源回报基金经理。

从业绩来看，韩文强管理的4只产品业绩有些惨淡。其中管理时间最长的景顺长城中国回报任期回报54.89%，尽管年化收益高达28%，但由于A股市场整体较为强势，同类产品业绩排名仅931/1850，其他3只产品则均排名倒数。

今年以来，韩文强的4只产品则悉数位列倒数，其中景顺长城中国今年以来亏损3.45%，同类排名1912/1892；景顺长城城市资源垄断亏损3.77%，同类排名1587/1654；景顺长城安鑫回报盈利0.95%，同类排名596/697；景顺长城泰源回报盈利0.19%，同类排名796/853。

韩文强之所今年业绩不佳，从其持仓上可以看出一些端倪。据wind数据显示，韩文强的代表产品景顺长城中国前十大重仓股分别为兴业银行、万科Ａ、新城控股、保利地产、招商银行、平安银行、金科股份、三七互娱、金地集团、建设银行，十只股票竟然有一半属于今年表现低迷的地产股。

可以说韩文强的倒数排名，有很大一部分都是拜地产股所赐，而且其中很多地产股还和赵可推荐的标的重合，这也就不难解释为何对赵可发地产股的看好研报有如此大的“怨念”了。

韩文强曾是地产股坚定拥护者

不过，需要指出的是，韩文强其实一直是地产的坚定拥护者，在2019年末接手景顺长城中国回报后对重仓股大换血，万科A、保利地产、金地集团和中南建设出现在其重仓股名单。

在2020年年报中，韩文强也坚定的看好地产股投资机会。他在年报中写到，“资本市场目前给地产龙头过去10年最低的估值，我认为是错的。因为行业龙头在这几年行业没有增长的时候还有15左右的增速。对于一个ROE20%增速15%的公司，给到一倍pb，几乎就是认为这个公司是强周期，而目前是周期顶点未来必然大幅下滑。如果龙头公司发生大幅下滑，地产整个行业的下滑幅度必然更大……很多现在估值在历史最高的核心资产，都会受到显著的影响。所以，要么地产的估值是错的，要么白酒的估值是错的。”

韩文强还预计，地产股被市场严重低估，资金将再度随着趋势拥抱这些低估值资产。“企业的生死定价，在股票市场更多是趋势追逐的结果，市场短期是投票器，长期才是称重机。而债券市场的定价更能说明一个企业会不会死。比如我们可以看到出问题的一些企业在债券市场的债券收益率高达50%甚至更高，但是地产龙头的债券利率仅比国债高30-40个bp。债券市场的定价足够说明地产龙头的安全性。所以，我们对地产的理解，就是市场在追逐快钱时阶段性抛弃的慢钱，而这种抛弃给了一个本来市场已经风险收益整体很低的时候的投资机会。我们相信在以核心资产的快钱牛市结束后，犹如2016和2017一样，资金会再度随着趋势拥抱这些低估值资产，并且再次拥抱出泡沫”。

韩文强业绩倒数投资策略或存在问题

对于韩文强的业绩来说，他将业绩不佳迁怒于证券分析师也是偏颇。从投资策略上来看，他与明星基金经理才在较大差异。

首先，喜好重仓押宝某一领域。重仓押宝在基金经理资产配置中较为忌讳，其实今年寄希望于配置估值较低的地产股，以抵御市场风险的明星基金经理并不在少数。不过一般明星基金经理资产配置较为均衡，不会重仓某一领域，所以即便地产股表现不佳也不会对产品整体业绩产生太大影响。

但韩文强资产配置较为极端，行业集中且个股集中。在今年一季度景顺长城中国回报前十大重仓股占比超过60%，而且其中5只为地产股，4只为同样表现不佳的银行股。

其次，换手较高。韩文强的换手高不在于频繁的交易，而在于频繁的下决定，他曾在2020年年报中说到，自己在2020年有过三次比较大的仓位选择，但是结果并不如人意。

在年报中，韩文强曾坦言有机构投资者认为其操作太左侧。不过他也解释称，“从2020年来看确实都左了一些，不过这个操作习惯是我从2015股灾之后总结出来并在16、17、18三年取得不错效果”。