本周A股市场震荡下跌，赚钱效应相较上周有所减弱。本周上证指数收于3590点，A股日均成交额9876亿元，与上周9922亿元相比有所上涨。全周上证收跌0.06%，创业板指收涨1.72%，上证50收跌0.99%，万得全A收涨0.07%，风格上成长优于价值。

大成基金分析，本周涨幅前五的行业为计算机、综合、汽车、电气设备、采掘，跌幅前五的行业为休闲服务、房地产、家用电器、食品饮料、农林牧渔。主题概念方面，华为HMS、华为鲲鹏和锂电负极主题表现较佳。而从资金面来看，股市资金边际改善。本周截至周四，北上资金净流入59.63亿元。ETF方面，本周资金流入6.41亿元，其中上证50ETF和300ETF资金流出量较大。场内杠杆资金方面，截至周四本周融资融券余额增加91.02亿元，累计余额1.74万亿元。在上周央行净回笼0亿元后，本周净投放0亿元，银行间流动性仍趋于紧平衡。

大成基金认为，当前A股仍处于健康的信用收缩阶段。近期市场表现较为突出的核心原因在于以银行间流动性为代表的的狭义流动性超预期宽松+上市公司盈利预期持续向好。当前在全球通胀预期触顶回落背景下，市场核心矛盾进一步回到“人少+逻辑改善”上。

整体来看，建议配置：即期景气度强劲+估值和业绩匹配度高(新能源/顺周期)，涨价传导顺畅ROE继续抬升的中游制造(玻璃/造纸)，以及经济改善后周期中“人少+逻辑改善”的金融(券商/银行)。

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