继18名股东减资退出后，叮当快药的融资消息传出。

　　上周，医药电商“叮当快药”宣布完成2.2亿美元融资（约合人民币14亿元），由TPG亚洲基金、奥博资本、鸿为资本领投，兰馨亚洲、璞林资本、盈科资本、夏焱资本跟投。叮当快药创始人兼董事长杨文龙对外称，“借助本轮融资，叮当快药将推进实施「医+药+险」的健康到家战略。

　　公开资料显示，叮当快药是一款基于O2O的医药健康类互联网产品，由仁和集团董事长杨文龙于2014年9月创立。成立以来，叮当快药先后完成5次融资，累计融资金额超33亿元（不含软银中国数亿投资），主要投资机构包括同道资本、软银中国、泰康人寿、TPG亚洲基金等。

　　在获得2.2亿美元融资之前，5月20日，叮当快药发生多项工商变更，泰康人寿等18位股东退出。此外，公司注册资本由9947.68亿元将至5294.12亿元（下降87.9%），同时经营范围新增物业管理、出租办公用房。变更后，叮当快药股东为4家叮当系企业管理咨询中心，以及叮当快药董事长杨文龙本人。

　　据媒体报道，因拟于年底赴美上市，叮当快药正在调整股权架构以符合境外上市要求。作为股东之一，叮当快药向泰康人寿支付投资时的成本1亿元作为减资款。值得注意的是，减资只是一个策略调整。根据泰康人寿公告，未来还会按照原境内股权结构在境外进行平移，叮当快药现有的股权结构不会发生太大变化。

　　开甲财经注意到，在叮当快药启动上市之前，阿里健康、平安好医生、京东健康已先后在港股上市。

　　2014年10月，阿里健康借壳中信21世纪在港股上市，主营业务涵盖医药电商（医药、保健产品、成品等）、互联网医疗（在线问诊、预约挂号等）、消费医疗（医美、体检、口腔等），以及智慧医疗（人工智能产品）。2019财年、2020财年、2021财年，阿里健康（HK:00241)）分别实现营业收入51.24亿元、96.94亿元、157.87亿元，净利润分别为-0.92亿元、-0.16亿元、3.43亿元。

　　注：阿里健康财年为每年的4月1日至第二年的3月31日。

　　2018年5月，平安好医生登陆港交所，主营业务涵盖互联网医疗（在线问诊、预约挂号等）、医药电商（医药、成人用品等）、健康保险（医疗险、重疾险、意外险等），以及药急送（附近药店1小时达）。2018年、2019年、2020年，平安好医生（HK:01833）分别实现营业收入37.42亿元、5.16亿元、71.77亿元，净利润分别为-9.13亿元、-7.47亿元、-9.49亿元。

　　2020年12月，京东健康登陆港交所，主营业务涵盖医药电商（医药、康复保健产品、成人用品等）、互联网医疗（在线问诊、预约挂号等）、消费医疗（医美、体检等），以及健康保险（百万医疗险）。2018年、2019年、2020年，京东健康（HK:06618）分别实现营业收入81.69亿元、108.74亿、195.79亿元，净利润分别为2.15亿元、-9.72亿元、-172.35亿元。

　　从业务模式来看，三家上市公司与叮当快药类似，主要在“在线医疗+医药电商+健康保险”领域布局。不同的是，阿里和京东在科技和流量方面优势明显，但在急速送药方面不及叮当快药；平安健康优势在保险，缺乏电商基因；叮当快药优势在核心区域28分钟送到，但自营药房和配送带来巨大成本。

　　例如，在北京搜索“华润999感冒灵颗粒（10g×9袋）”叮当快药自营售价15.5元，选择立即送（28分钟快送）出需加3元运费和0.5元包装费，订单总价19元。京东药急送-国大药房售价10.2元，选择同城速配（一小时达）需加4元运费，订单总价14.2元。

　　在北京搜索“杜蕾斯超薄装隐feel避孕套12只/盒”叮当快药自营售价59元，选择立即送（28分钟快送）出需加0.5元包装费，订单总价59.5元。同样商品，在京东药急送-111医药馆售价59.4元，选择同城速配（一小时达），免运费，订单总价59.4元。

　　对比发现，虽然叮当快药立即送的价格略高于京东药急送，但叮当快药的配送速度却是京东药急送的两倍。之所以能实现核心区域28分送到，主要因为叮当快药的门店、员工以及配送团队均为自营。然而，由于叮当快药配送团队只为旗下订单服务，这也造成叮当快药的配送成本极高。据媒体报道，截至目前，叮当快药整体仍未实现盈利。

　　虽然叮当快药的配送速度要快于阿里健康、平安健康，以及京东健康，但叮当快药要两大潜在竞争对手，一个是美团买药，另一个是饿了么送药。目前，两家平台还是叮当快药的流量渠道之一，但随着互联网健康行业快速发展，一旦美团和饿了么入局医药电商，叮当快药又将在配送速度方面遭遇激烈竞争。

　　从这个意义上来说，虽然刚刚获得2.2亿美元融资，但叮当快药一点都不能放松，因为前有三大健康巨头，后有两大送药平台，只有尽快完成上市，不断巩固自身优势，叮当快药才有可能在互联网健康领域站稳脚跟。

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