6月7日，北京煜邦电力技术股份有限公司（证券扩位简称煜邦电力，证券代码 688597）IPO申购，发行价5.88元/股，这个发行价可谓非常低调。

　　中国产业经济信息网注意到，该公司实际控制人及高管集资的专项资管计划参与认购4200万元。从基本面看，煜邦电力的业务布局、业绩均十分稳健，毛利率逐步提升，研发投入占营收比例超过7%，南方电网去年一季度入股加持，未来业务更添一层保障。值得关注的是，该公司智能巡检、信息技术等新业务逐步彰显潜力。

　　低调发行获投资者争抢 稳健布局竞争力强化

　　煜邦电力6月7日IPO申购备受追捧，网上发行初步有效申购倍数高达4878.65 倍。

　　中国产业经济信息网注意到，该公司协商确定本次发行股份数量4411.83万股，发行价5.88元，如果顺利发行则预计募资2.59亿元。其中，战略配售占发行总量的15%。而根据此前的发行安排，核心高管将参与战略认购。

　　据披露，煜邦电力高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划为兴证资管鑫众煜邦电力1号员工战略配售集合资产管理计划，拟认购数量共计不超过本次发行总规模的10%，即不超过441.183万股，且不超过4200万元。其中，煜邦电力实控人、公司董事长周德勤出资3000万元，董事、董秘计松涛出资700万元。

　　看来煜邦电力高管和核心员工似乎非常看好公司发展前景，较低的发行价之下，存在惜售和抢购的局面。

　　募投资金到位后将强有力地提升煜邦电力的竞争力。从募资规模看，此前披露的招股书募投项目的拟投入的募资规模为3.94亿元，本次募资并没有达到预期，但足以支撑第一大募投项目，这将大大提升煜邦电力的核心竞争力。

　　披露信息显示，煜邦电力在浙江省嘉兴市海盐县新建投资“年产360万台电网智能装备建设项目”，取代原昌平厂区作为煜邦电力唯一的生产基地，募投项目当前产能达到197.49万台/年，本次募投项目建设投产后，煜邦电力产能将达到360万台/年，与2019年年末相比将新增产能160万台/年。

　　业务布局稳健，市场拓展扎实。煜邦电力所处行业为智能电网行业，按照2016年国务院公布的高新技术类别，属于高端制造行业。

　　煜邦电力主要从事智能电表、用电信息采集终端等智能电力产品的研发、生产和销售，并提供智能巡检服务和信息技术服务。主要客户为国家电网、南方电网及大型发电企业。

　　在智能电力产品方面，煜邦电力自主研发的智能电表和用电信息采集终端具备精度高、通讯方式多样、低功耗等特点，产品的核心指标优于国际及国内标准，作为核心终端设备应用于国家建设智能电网、电力物联网、数字电网在数据感知、采集、传输层面。

　　在智能巡检领域，煜邦电力是较早进入该行业的企业之一，先后与国网通航、南网超高压及广东电网有限责任公司机巡作业中心等专业从事智能巡检业务的电网企业建立了良好的业务合作关系。报告期内，该业务在覆盖了北京、浙江、江苏、广东、宁夏等15个省市区。

　　在电网信息技术服务领域，煜邦电力设立至今承担了国家电网、华北电网在

　　电力数据应用和系统开发方面的多个科研项目。报告期内，该业务覆盖了北京、浙江、江苏、广东等27个省市区。

　　业绩稳健 毛利率“见真章”

　　报告期内，煜邦电力的业绩十分稳健，即使在疫情期间出现营收回落，净利润也保持了增长态势。

　　披露信息显示，2018年、2019年及2020年，煜邦电力分别实现营业收入42777.48万元、53366.57万元和45912.22万元，分别实现净利润3116.68万元、5550.50万元和6237.79万元。

　　2020年，煜邦电力营业收入同比上年下降13.97%，主要原因是：一方面，受疫情及上半年生产基地搬迁综合影响，上半年产能逐步释放，产生收入较少；另一方面，2020年煜邦电力主要执行国网2019年二批以及2020年一批统一招标的订单，批次订单中标金额有所下降。

　　今年业绩已经开始复苏。2021年一季度，煜邦电力实现营业收入4371.32万元，同比2020一季度有所上升，主要由智能电力产品、电能信息采集和计量装置销售收入增加所构成。2020年一季度，公司受疫情及生产基地搬迁双重因素影响，经营出现亏损。2021年一季度，上述不利因素已基本消除，实现净利润240.10万元。

　　比较能体现公司经营效果的是毛利率水平。2018年、2019年及2020年，煜邦电力的主营业务毛利率分别为32.09%、32.14%和36.42%。其中，智能电力产品毛利率分别为26.43%、33.86%和37.12%；智能巡检和信息技术服务毛利率较高，平均毛利率分别为52.53%、44.76%和43.97%；电能信息采集与计量装置毛利率分别为52.24%、44.64%和54.81%。

　　重视研发 新业务提升成亮点

　　煜邦电力重视研发投入，且重视股东分红回报。数据显示，最近三年该公司累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为7.14%，累计研发投入金额10145.37万元。

　　依托综合多学科、多专业的系统优势，不断创新，煜邦电力积累了一系列核心技术，先后参与了1项电力行业标准、2项国家电网企业标准和1项中国电机工程学会标准的制定。

　　截至2021年3月31日，煜邦电力共拥有21项发明专利，48项实用新型专利，以及152项软件著作权。

　　持续研发突入助推了新业务的发展。从业务划分占比看，煜邦电力的智能巡检、信息技术服务的营收占比逐年提升。

　　南方电网将给煜邦电力打开巨大业务发展的想象空间。

　　2020年一季度末，南网数研院“火速”入股煜邦电力660.45万股，入股价格7.6 元/股，甚至高于当前的发行价。作为南方电网下属单位，南网数研院的入股势必是在看好该公司发展的前提下决策的。

　　报告期内，煜邦电力来源于南方电网的收入分别为4868.79万元、1331.20万元和6973.80万元。常规情况下，南方电网有望给煜邦电力带来更多订单。

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