从华南五虎之首混到现在，可能是过去几年最不舒坦的房企。

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曾傲视群雄，即便是碧桂园、恒大只能跟在它后面称其大哥。

遥想当年，富力地产是多么的风光。2007年，它就凭借敢拼敢闯的风格，坐上了全国房企的第四把交椅，奋追万科、绿地和中海，雄踞华南五虎之首。

但怎奈风云变幻后，曾经的大哥却失去了和昔日小弟平起平坐的资本。

2020年，恒大、碧桂园分别以7233亿销售额及5707亿销售额，力压富力地产仅1388亿的销售额。

发展至今，对富力地产而言，自然很不是滋味，但眼下由于销售疲软、债务高企，加之融资也陷入了困境，富力地产正摔得越来越重。

销售业绩连年原地踏步

14年过去了，昔日的华南五虎之首，早已没有了大哥的模样。

6月1日，富力地产披露销售数据。2021年5月，公司实现销售收入约 122.1亿元，销售面积约 90.92万平方米。与上月相比，销售收入上升26%，销售面积上升25%。然而值得注意的是，与去年同期相比，公司销售收入仅上升8%，销售面积下降3%。

此外，富力地产今年前5个月销售增速也不及TOP30平均水平。

2021年前5个月，公司销售收入约524.7亿元，销售面积约395.08万平方米。与去年同期相比，公司销售收入上升34%，销售面积上升20%。

而根据亿翰智库数据表明，2021年前5个月，TOP30房企销售收入平均增速为53%，明显高于富力地产34%的增速。与TOP20房企销售收入平均增速76.3%相比，富力地产销售颓势十分明显。

实际上，自2018年以来，富力地产销售业绩已连续三年原地踏步，并无明显长进。2017-2020年，公司实现销售收入分比为818.6亿元、1381.9亿元、1387.9亿元、1387.9亿元。

由于长年经营徘徊不前，时至今日富力地产已被甩出行业销售TOP20阵营。反观同期的恒大、碧桂园乘势而上，与万科轮流坐庄中国房企三强宝座。作为昔日的华南五虎之首，走到今天这一步，实在难掩残酷的现实。

短期偿债压力巨大

调零之后，从富力地产披露的财报数据来看，它同时正在承受着业绩和债务的双重压力。

2020年，公司实现营业收入858.92亿元，同比减少5.42%；归属母公司股东净利润90.05亿元，同比减少6.9%。这是公司时隔6年后首次营收业绩增速下滑。

同一时期，公司净负债率、剔除预收款后的资产负债率、现金短债比分别为130.2%、76.7%、0.63。对比“三道红线”的监管指标，房企的净负债率不得大于100%，房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，房企的现金短债比小于1，富力地产无疑已全面踩线。

进一步分析可以发现，富力地产债务压力更不容小觑。2020年，公司资产总额为4421.85亿元，负债总额为3501.80亿元，其中仅短期借款就高达652.39亿元，而当期公司手持现金仅256.73亿元，手持现金尚不能覆盖短期负债的一半，可见公司短期偿债压力巨大。

为缓解债务压力，富力地产也没少承担更高的成本。今年1月初，富力地产宣布发行一笔5亿美元的债券，2023年到期，年利率高达11.75%。

而据不完全统计，过去几年间，富力地产的债权融资成本已从约5%快速上升至10%以上，融资成本近乎翻倍，这明显已超出同类企业融资成本年化利率（约5%）太多。

受融资成本上升影响，过去富力地产一直背负着高额的利息支出。2020年，公司利息支出高达71.80亿元，占公司当期净利润比接近80%。

眼下，为缓解债务压力，富力地产还采取了售卖资产、减少拿地等措施。2020年，公司通过出售旗下若干项目的部分权益，变现约40亿元；而后又通过出售广州富力国际空港综合物流园70%的股权，变现约44.1亿元。

在拿地方面，2020年，公司新增权益土地储备建筑面积386万平方米，同比下降58.9%。与此同时，公司权益土地总建面为5200万平方米，较期初下降10.2%。

显而易见的是，富力地产欲用降速发展来寻求破局，但后续土地储备不足，或将导致富力地产接下来几年销售成绩不理想，这又该如何是好？

内忧外患凸显

从库存方面来看，富力地产库存压力同样巨大。

根据亿翰智库数据显示，2020年，E50房企的平均现房占存货比例约为11.75%，而同期现房占存货比例超过20%的房企共有6家，其中就包括富力地产。

为去库存，近年来富力地产主要采纳了激进的销售策略，以应付库存压力。其中包括平均售价下降优惠、大宗购买折扣优惠等措施。2017-2020年，公司销售整体平均售价分别为11400元/平方米、10860元/平方米、9610元/平方米和8600元/平方米。

不过在今天看来，富力地产销售价格虽有下降，但销售额却未见明显增长，不免令人担忧不已。

值得注意的是，在公司现房库存高企的背后，富力地产一直深陷质量门事件无法自拔。

2019年，富力地产位于杭州市余杭区的西溪悦墅项目被业主爆料，项目存在用塑料袋和泡沫板等装修垃圾代替水泥糊墙等质量问题。同时，房子还有墙体大面积发霉、下雨天室内进水、地板渗水起翘等问题。

2021年5月29日，有网友继续爆料，多位网友在人民网领导留言板留言，称富力开远城以各种理由不退还2万元的定金，且监管部门介入后，依旧拖延退款。

在知乎上有个问题，你为什么从富力地产离职？富力员工的吐槽，更为挺精彩。

公司员工直言，作为即将离职的一名普通员工，对这家公司印象极差，中高层领导用人极其有问题，中层基层管理岗存在大量不称职岗位任命，关系户盛行，加薪升职全看和领导关系，从华南五虎混到现在，只能说活该！

内忧外患，危机日益凸显，在过去几年，要问哪家房企过得最不舒坦，可能非富力地产莫属了。