2021年6月2日，大东方（600327.SH）发布公告称，该公司召开第八届董事会第四次会议，审议通过了该公司出售所持有的无锡商业大厦集团东方汽车有限公司（以下简称东方汽车）51%股权、无锡市新纪元汽车贸易集团有限公司（以下简称新纪元汽车）51%股权的交易事项。

　　据悉，上述交易完成后，大东方将剥离处于行业下行通道的汽车销售与服务业务，增强持续盈利能力和抗风险能力。此外，上述交易的支付方式为现金，该公司可获得一定数量的现金回笼，有利于提高流动比率。

　　汽车销售行业竞争加剧 剥离下行通道业务

　　大东方致力于消费领域的经营和服务，经过多年发展，目前在江苏省内、以无锡为中心辐射范围内，形成消费领域的百货零售、汽车销售与服务、食品与餐饮——三个核心业务板块。

　　最近两年，大东方汽车销售及服务业务的营业收入分别为67.59亿元、68.79亿元，在行业内具备一定的规模，发展已经较为平稳；综合毛利率分别为7.00%和6.63%。

　　中国汽车产业起步发展较晚，自2009年中国汽车销量超越美国以来，已连续十多年蝉联全球汽车产销第一。经过多年的快速增长，汽车行业市场竞争异常激烈，目前已进入了重大转型期，市场总量开始呈现负增长趋势。

　　根据中国流通协会下属的汽车市场研究分会—乘用车市场信息联席会的统计数据，2017年我国乘用车销量同比增长2.1%，达到2375.83万辆，达到历史最高峰；2018年，我国乘用车销量同比下降5.8%，为2235.10万辆；2019年，我国乘用车销量同比下降7.4%，为2069.76万辆；2020年我国乘用车销量同比下降6.8%至1928.8万辆，已连续三年下降，比2017年的峰值减少了近450万辆，2017-2020 年年均复合增长率为-6.71%。

　　由于汽车销售及服务业务竞争较为激烈，毛利率较低。现有情况下保持一定规模营业收入和利润的途径主要是三条：一是增加市场投入，拓展销售渠道；二是加强精细化管理，降本控费；三是提高整车库存周转率，对库存较长的整车进行促销回笼资金。因此，汽车销售及服务业务的发展对大东方人员精力及生产经营资金的投入也提出了较高要求，对该公司资源占用较大。

　　此外，传统燃油汽车在乘用车市场容量销量下降的同时，新能源汽车销量飞速增长，不断蚕食东方汽车、新纪元汽车主营的传统燃油汽车销售市场空间。根据中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”，标的资产之一的东方汽车已从2019年的全国第29位跌至2020年的第58位，其汽车销售业务面临瓶颈，增长乏力。

　　大东方基于对外部经济形势和汽车销售行业的判断，决定出售东方汽车51%股权、新纪元汽车51%股权。上述交易完成后，该公司剥离处于行业下行通道的汽车销售与服务业务，避免汽车销售业与服务业务板块业绩下滑导致运营情况恶化。

　　聚焦现代消费业务板块 逐步培育医疗健康业务

　　公告显示，上述交易对方为江苏无锡商业大厦集团有限公司（以下简称无锡商业大厦）。截至报告书签署日，无锡商业大厦直接持有大东方3.96亿股股份，持股比例为44.71%，是该公司的控股股东，因此上述交易构成关联交易。

　　中国产业经济信息网财经频道了解到，东方汽车为大东方的全资子公司。东方汽车的主营业务为汽车销售、汽车维修及培训，同时经营租赁、广告发布、车险代理等其他业务。2020年东方汽车主营业务收入为60.53亿元，相比上年增长4.53%。

　　大东方直接持有新纪元汽车94.59%的股权，无锡市机电设备有限公司持有新纪元汽车5.41%的股权，大东方为新纪元汽的控股股东。截至报告签署日，上述交易尚未取得无锡市机电设备有限公司出具的放弃优先购买权声明。

　　新纪元汽车的主营业务为汽车销售、汽车维修及培训业务。2020年新纪元汽车主营业务收入为8.77亿元，相比上年下降15.69%。

　　截至评估基准日，以经大东方股份聘请的已完成证券服务业务备案的申威评估确定的标的资产评估值10.96亿元为作价依据，并经交易双方协商，最终确定标的资产的交易价格为10.95亿元，其中东方汽车51%股权作价10.16亿元，新纪元汽车51%股权作价7850.06万元。

　　通过上述重大资产出售，大东方将发展前景趋缓的汽车销售与服务业务剥离，聚焦于高毛利的食品与百货等现代消费业务板块，集中优势资源和资金。此外，上述交易的支付方式为现金，该公司可获得一定数量的现金回笼，有利于提高流动比率，为发展提供资金支持，保障稳定经营。

　　未来大东方将会集中优势资源，以高毛利的食品与百货等现代消费为核心，逐步培育医疗健康业务作为新的业绩增长点，从而实现现代消费和医疗健康“双核心主业”的战略构想。

　　但另一方面，由于标的资产的资产规模、营业收入占大东方资产、收入的比重较高，上述交易完成后，大东方的总资产、营业收入规模可能呈现一定程度的下降从而带来风险。

　　中国产业经济信息网财经频道将对大东方经营布局调整持续关注。

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