撰文｜李可 编辑｜LEE

作为国内第一家“A+H”股上市的城商行，郑州银行(002936.SZ）由于近年来远高于同业的坏账率，拖累了业绩和股价的增长。

一季报郑州银行的不良贷款占比微降至2.04%，仍位列38家上市银行的第一位，远高于上市同业1.33%的平均坏账水平。

造成这种情况的主要原因，是郑州银行在年报中大篇幅提及的“商贸物流银行”战略。

郑州银行的前身由当地的48家城市信用社组建于1995年，2015年和2018年在港股和A股分别上市；作为郑州本地最大的银行，连续8年占据了当地最大的存款份额。

郑州市作为国家重要交通枢纽，商贸物流产业较为发达。为了发挥当地产业优势并培育自家的特色业务，郑州银行决定打造“商贸物流银行”，为从事相关产业的机构和其客户提供交易和融资支持。

2018年，郑州银行发起成立“中国商贸物流银行联盟”，并打造了“五朵云”网上平台服务联盟商户。通过这些展业行动，郑州银行商贸和物流相关的贷款达到380亿元，占比最高达到28%。

作为一家收入主要来源为存贷差的银行，这部分贷款不光为他贡献了每年约15亿元的利息收入，但也为郑州银行带来了大量坏账。

2017年后，商贸和物流行业竞争加剧的影响下，郑州银行的相关行业不良贷款迅速增长。

2016年到2019年，郑州银行商贸物流方面的贷款坏账总额和坏账率分别增长了6.6倍和4倍，这部分不良贷款规模一度高达12亿元，不良比例达到4.25%。

在郑州银行资产质量最差的2019年，商贸物流贡献了约1/5的贷款规模，却带来了1/3的坏账，极大的拉低了平均资产质量。

郑州银行在不良资产的拖累下，大量的利润和收入用于核销和覆盖坏账，明显增长的收入不能有效转化为股东回报。

2020年，郑州银行实现营收146亿元增长8.3%，拨备前利润增长14.2%，归母净利润下降3.6%，当年收入用于核销坏账53亿元，利润用于计提拨备金71亿元。

在资产质量下滑的同时，郑州银行的盈利水平也在下降。

2013年至今，郑州银行不良率由0.53%的同业优秀水平降至2.08%的同业末尾，资产收益率也由26.22%的较高水平降至8.37%，排名同业倒数第二。

业绩表现不佳之下，郑州银行的市值一路走低，由2018年最高443亿元降至280亿元。

郑州银行无实控人，第一大股东郑州市财政局持股15.09%，其余股东大多为当地国企和民企，港股占比22%。

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来源：睿蓝财经

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