5月26日，小米可谓是双喜临门。

早晨，小米发布公告表示，美国哥伦比亚特区地方法院于5月25日发布最终判决，解除了美国国防部对于本公司【中国军方公司】的认定，正式撤销了美国投资者购买或持有本公司证券的全部限制，正式宣布“胜诉”！

雷军也通过微博，第一时间将喜讯分享给了网友们，并欢呼“我们赢了！”。

同日，小米公布了2021年Q1业绩，其中营收达人民币 769 亿元，同比增长54.7%，创上市以来历史新高，经调整净利润人民币61亿元，同比增长163.8%，同样也是历史新高。

小米如此爆炸的成绩单，远超市场预期，堪称2021年全球手机市场的最大一匹黑马。而摆脱了美国政府的制裁清单，更是让小米底气十足。

受双重利好影响，27日小米以29.35港元/股高开，较昨日收盘价大涨4.09%，最高时涨到29.6港元/股，市值达到7460亿港元。今年以来，小米股价涨幅超151%，从3月份最低点9.2港元计算，涨幅近170%。

 突破高端，出货量稳居全球第三

手机、IoT、互联网依旧是目前小米营收的三驾马车。

首先来看看手机。

小米在财报中表示，2021年第一季度，我们全球智能手机出货量同比增长69.1%，达到4940万台。收入人民币515亿元，同比增长69.8%，占总营收的67%。

根据Canalys统计，今年一季度小米全球智能手机出货量排名稳居第三，市占率达到14.1%。而在中国大陆，小米的智能手机业务也在快速增长。Canalys统计，2021年一季度小米在中国大陆的出货量同比增长74.6%，市场份额排名第四。

按照这一速度，小米全年出货量应该可以超过两亿，接近或者超过苹果，成为全球第二大手机厂商。

与此同时，小米已经渐渐摆脱了“自卑感”。

财报中披露，在中国大陆地区定价在人民币3000元或以上，及境外定价在300欧元及以上智能手机全球出货量超400万台。小米定价在人民币4000元至6000元区间的智能手机市场份额，由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%，份额翻了三倍。

其中，小米11、小米11 pro和小米11 Ultra的全球订单量突破300万台，根据第三方数据，小米11系列在中国大陆定价人民币4000元至6000元的安卓手机中销量排名第一。这也从侧面证明了，如今的小米有底气说，自己站稳了高端市场。

在渠道上，小米的全渠道营销策略的效果也在不断显现。财报显示，小米线上渠道的优势不断巩固，根据第三档数据，中国大陆地区只能手机线上市场份额近翻倍增长，从20年Q1的18.5%上升至21年Q1的38%。

同时，小米的线下渠道也在不断布局。在昨天redmi note 10发布会上，卢伟冰表示：“我们要在乡镇市场开10000家小米之家，线上线下信息透明，让乡镇用户能够像线上用户一样，享受到电商市场同价格、同品质、同体验的好产品。”

自从去年红米Note 9发布会提出要加速下沉市场布局，经过半年时间，小米之家数量已达到5000家，覆盖60%的县级市场，以此看，小米新零售战略进一步提速。

高毅资产首席投资官邓晓峰，最近分享了一句非常重要的话：“手机领域出现了品牌重新集中的现象，市场共识还不强。”

这个品牌重新集中的现象，大概率指的就是小米。消费者最近想买个安卓手机，基本没有什么选择，荣耀和华为两个品牌独立发展以后，没有华为的正宗血统了。一加，oppo 品牌力暂时还是比不上小米，现在突然发现，小米手机可能是唯一的安卓机选择了。而从最近小米公布的高端机小米11销量来看，小米大概率突破高端手机了，现在可能就是一个转折点。

IoT领域，领先地位继续加强

手机出货量的强劲增长，也带动了用户基数和小米的IoT业务。

财报显示，2021年一季度，IoT与生活消费产品业务表现强劲，收入达到182亿元，同比增长40.5%。而随着AIoT平台规模的不断扩大，“米粉”对于小米产品的需求也在不断上涨。截至3月31日，去除手机及笔记本电脑，AIoT平台连接的设备达到了3.5亿，以人工智能助力“小爱同学”为例，月活跃用户也达到了9300万。

其中，小米电视在行业的地位继续加强，全球出货量达到260万台。根据奥维云网数据，小米电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一，全球智能电视出货量稳居前五。

除此之外，小米还推出了多款新品，包括米家新风空调、小米笔记本Pro15、小米路由器AX9000等。而随着AIoT的不断发展以及产品越来越丰富，小米未来将“承包”你的所有家具。

在境外市场，小米的IoT业务也保持了高速的增长，本季度，境外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。小米表示，在境外市场中，滑板车、空气净化器、小米盒子等产品，最畅销。

之前雷军就提出小米将启动“手机+AIoT”双引擎的核心战略。而现在看来，双引擎战略的效果显然非常好。一方面AIoT的增长，能带动用户去体验手机；另一方面手机卖得好，反过来也会带动用户去购买AIoT设备。

互联网广告单季历史新高

而作为三驾马车最后一驾的互联网，同样也在这一季度有不俗的表现。

财报显示，2021年一季度，小米的互联网服务收入达到66亿元，同比增长11.4%。其中，广告业务的收入再创单季度历史最高，达到39亿元，同比增长46.3%；游戏收入11亿元，环比增长24.8%。

收入增长的同时，是用户覆盖面的不断扩大。今年3月，全球MIUI月活跃用户数达到了4.25亿，同比增长28.6%。其中，大陆地区MIUI的月活用户达到11.8亿，较上季度净增770万，同比增长6.4%。

在境外，小米互联网服务收入依然给力。财报显示，小米一季度境外互联网服务收入达到9亿元，同比增长50%，占互联网服务收入的13.8%。用户规模上，小米在西欧地区的MIUI月活用户同比增长95.5%。

自从上市以来，一直有声音质疑小米互联网业务的变现能力，但创单季历史新高的广告收入，帮助小米狠狠地粉碎了这些质疑。而随着全球用户的不断增多，海外市场将成为未来小米互联网业务持续“造血”的最佳来源之一，在国内用户已经趋于饱和的情况下，海外市场将成为未来小米的一支生力军。

多家机构看好，上调目标价

收入、经调净利单季新高，手机出货量猛增、高端手机实力强大，全球手机市场份额不断上升，这些数据的背后，离不开技术为本和创新为动力。

财报显示，2021 年 Q1 小米研发开支达到了人民币 30 亿元，同比增长 61.0%。做高端必须要靠研发，这是常识，比如前不久推出的澎湃C1芯片，更是证明了小米正在越来越注重“自主研发”。

而业绩的增长，再加上美国隐患的消除，也让资本市场对小米，越发的看好。

摩根大通发表报告表示，重申对小米“增持”投资评级，上调对其至今年年底的目标价由32港元升至35港元，此相当于预测2022年市盈率24倍。

该行指，从小米首季业绩分析员会议所获得讯息全部正面，在内地智能手机市场的月度活跃用户增长强劲，并以精准策略提升优越市场份额，公司持续扩张海外市场而当中以西欧市场领先，料其智能手机、物联网产品及互联网服务业务毛利可持续强劲。

中信证券发布研究报告称，目前小米整体的盈利能力有望延续较好的表现。且5月26日公司公告美国法院的最终判决解除了对公司“中国军方公司”的认定，相关估值压制因素被解除，股价将重回基本面预期。因此，维持对小米的“买入”评级和36港元目标价。

招商证券（香港）也发布研究报告表示，维持小米“买入”评级，目标价由32港元上调15.6%至37港元。

招商证券（香港）称，尽管整个行业的零部件短缺情形，小米仍保持着强劲的智能手机发展势头。智能手机毛利润率在产品组合改善和减少促销的推动下，一季度毛利润率进一步扩大至创纪录的12.9%（而2020年一季度和四季度分别为8.1%和10.5%）。管理层对印度的情况持乐观态度，到目前为止，印度供应及需求中断的影响有限，并计划在欧洲进一步扩大市场份额。

如今，营收、净利大超市场预期的小米，不但摆脱了“低端”的标签，开始向高端市场高歌猛进；还充分利用用户积累效应，帮助互联网业务增速逐级提升；IoT的产品创新和升级也将推动其持续增长。有券商预测，未来小米手机的出货量很可能接近2亿台。而现在，小米的爆发期，才刚刚开始。

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