#港股打新#时代天使:中签率难道真的要比诺辉还低?
一、公司介绍
时代天使成立于2003年,是口腔隐形正畸技术、隐形矫治器生产及销售的服务提供商。同时具备牙科和医美的概念。根据招股书披露2019年在牙科隐形矫正行业市场份额排名第一、2020年排名第二;
二、业务介绍
牙齿赛道可以说是资本市场上的一顶皇冠,“种植”和“正畸”又是其中最亮的两颗明珠。拔牙、补牙等项目在整个口腔医疗中只占约15%,更多的是种植、修复、正畸等项目。而“种植”和“正畸”是属于动辄上万的高价项目,且本身不在医保范围内,在消费升级的趋势下,都有望迎来千亿级别的蓝海市场。话不多说,我们看下同属牙科赛道的几家公司的股价情况:
艾利科技(隐适美,全球隐形矫正市场份额NO.1)
通策医疗(经营口腔医院,A股共三家和口腔赛道强相关的公司)
正畸作为牙科赛道的一个子赛道又分为两块市场:传统正畸治疗市场和隐形矫正治疗市场,因传统正畸治疗限制性因素、缺点太多,隐形矫正作为新技术推广发展很快,时代天使专注于隐形矫正治疗市场;
这个赛道有多诱人,我们看几组数据:
1、用户人数惊人
根据灼识咨询报告,2019年国内的错颌畸形整体患病率约为74.0%,病例数达到惊人的10.37亿,远高于美国的2.44亿例。也就是说,四个人中就有三个人有整牙的需求;
2、零售市场规模:
a、中国正畸市场:由2015年的34亿美元增至2020年的79亿美元,复合年增长率为18.1%,且有望于2030年达到296亿美元,2020年至2030年的复合年增长率预计为14.2%。此外,中国正畸案例数目由2015年的1.6百万例增至2020年的3.1百万例,复合年增长率为13.4%,并预期将于2030年达到9.5百万例,复合年增长率为12.0%。
图片来源于通过聆讯的招股书
b、隐形矫正市场:中国隐形矫治市场在2019年成为世界第二大市场。就零售销售收入而言,市场规模由2015年的2亿美元增至2020年的15亿美元,复合年增长率为44.4%,并有望于2030年达到119亿美元,自2020年至2030年的复合年增长率预计为23.1%。
图片来源于通过聆讯的招股书
3、市场渗透率低
2019年:在中国经治疗的290万例错颌畸形病例中,仅有10.5%采用隐形矫治器治疗,而在美国经治疗的450万例错颌畸形病例中,33.1%采用了隐形矫治器治疗;2020年,2020年中国接受治疗的3.1百万例错颌畸形病例中,仅有11.0%使用隐形矫治器;而美国接受治疗的4.4百万例错颌畸形病例中有31.9%使用隐形矫治器;
赛道美丽、自然竞争就大,2019、2020年时代天使在国内市场在一、二名徘徊(另一家就是全球市场老大隐适美),且市场份额相差无几,不过也可看出市场接近由龙头垄断、另外隐适美作为国际大牌主打的是均价在4万以上的高端市场,而时代天使布局主打2-4万的中高端市场,形成了一定的差异化竞争。
图片来源于通过聆讯的招股书
三、财务状况
营收:2018年、2019年和2020年分别为4.88亿元、6.46亿元、8.17亿元;
毛利率:2018年、2019年和2020年分别为63.8%、64.6%及70.4%;
利润:2018年、2019年和2020年分别为9213万元、1.3亿元、2.27亿元;
净利率:2018年、2019年和2020年分别为18.9%、20.1%、27.8%;
四、融资信息
2010年获奥博资本(OrbiMed)660万美金融资,2015年松柏投资获得其控股地位、股份占比67%(松柏资本来源于高瓴资本,高瓴资本持股96.67%,间接持有时代天使64.88%的股权);
图片来源于企查查
五、风险说明
隐形矫正市场的扩张不易、是挑战也是机遇:1、正畸花销不进医保、高昂的价格下消费群体相对小众;2、正畸依赖医生,作为口腔隐形正畸技术、隐形牙套提供商更依赖医生,虽然时代天使服务医生数量每年都有增长,但国内医生总量摆在这儿、也致使增长不易;3、市场萌芽期,市场竞争大:目前在和竞争者A(爱齐科技或艾利科技:Align Technology,NASDAQ:ALGN))竞争过程中,虽然市场占有率和增速相差不大,但是总体营收竞争者A却是时代天使的2倍,后续更是有诸多同赛道企业;
六、市场传言
目前市场上传言,时代天使最高回拨后只有4万多手,一手27000,配图如下:
图片来源群里传言
假设说此图是真实的,那按照此图计算下:
1、绿鞋前发行股数一共16,829,600股,一手200股,总共是84148手;
2、最高回拨50%,那甲乙组总共手数是42074手;
不知道大家是否还记得当时诺辉的场景:最高回拨后甲乙组总共76598手,乙头都不能稳中1,4000手稳1,一手中签率2个点。按照现在时代天使的数据看,中签率那就更低了。
不过现在的消息看看就行,只看戏吃瓜,等最终确定的招股信息。但是机构抢筹确实是事实。
最近更新
-
已过聆讯的港股前瞻分析(三):百心安生物、悠可集团
股票 · 2021-07-19 14:35
-
#港股打新#今日新股认购分析及讲讲什么是新旧股和小鹏的双重上市和二次上市区别
股票 · 2021-06-25 15:55
-
#美股打新#子弹上膛了
股票 · 2021-06-20 21:08
-
#美股打新#水滴在下一盘大棋?附水滴、洋葱、iPower.inc、顺丰信托认购
股票 · 2021-05-06 13:34
- 【港股收评】三大股指齐收涨!地产股、水泥股集体狂飙
- 外资开始抢筹码了!
- 京东广告和平台收入增1.2%,净利润71亿
- ST百灵天眼风险信息1115条,投资者索赔麻烦待解
- 中核钛白披露年度权益分派实施方案,定增存虚假记载或面临索赔
- 谢东萤IPO三连冠后神秘隐退,禾赛科技能否挺过考验?
- 昆工恒达新能源新型铅碳长时储能电池生产基地(一期)项目顺利完成首根钢柱吊装
- 金通灵财务造假引发多家券商被罚投资者可报名索赔
- 【20240517早评】科技股开始有真金白银回流
- 《庆余年第二季》爆了
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2037人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
344人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 资金逢低布局明显,半导体设备后市看点在哪?
- 低空经济重磅消息!拉动经济千亿级增长!18只潜力股有望抢占先机
- 累计去化9.1%,本轮猪价要涨到20元以上?
- 休闲食品
- *ST东园股票异常波动,投资者索赔麻烦待解
- 【20240517午评】缩量阴跌,静待生命线妙手回春
- 联华证券-股票解禁对持有者的影响及投资者应对策略
- 港股内险股延续昨日涨势!港股非银ETF(513750)高开高走涨2.07%,昨日“吸金”近7000万,权重股中国太保涨超3%
- 乌鸦AI日报:华为发布会大模型生成图片被疑人为操控?昇腾社区最新回应
- 【龙头继续新高】
- ST高鸿收到深交所监管函,投资者索赔麻烦待解
- 恒生指数涨超1%,阿里巴巴-SW、哔哩哔哩-W涨超6%,香港科技50ETF(159750)涨2.36%,昨日获资金净流入215万