近日，万达信息发布年报，其2020年营收大幅增长，但归母净利润继续大额亏损，第四季度较前三季度营收大幅改善，亏损却大幅增加。对于公司2020年财报，深交所向万达信息发问询函，要求其对多项财务指标的异常和公司的经营问题进行解释。

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四季度财务指标显著异常，万达信息年报再遭质疑

年报显示，万达信息股份有限公司（证券简称：万达信息，证券代码：300168.SZ）2020年实现营业收入30.1亿元，同比增长41.6%，毛利率为15.85%，同比下滑7个百分点，实现归母净利润-12.9亿元，连续两年亏损。其中，万达信息前三季度实现营业收入16.4亿元，毛利率为26.6%，实现归母净利润-2.45亿元，第四季度实现营业收入8.3亿元，毛利率为3%，实现归母净利润-10.5亿元。

5月10日，针对如此异常的财务数据，深交所向万达信息发函，要求其对2020年收入大幅增长而业绩再度亏损、毛利率持续下滑、连续两年大幅计提存货跌价准备、2020年研发费用大于研发投入总额、四季度集中计提管理费用和研发费用、18家子公司报告期营业收入为0、公司是否仍处于无控股股东和实控人状态及其对公司经营治理的影响等问题进行说明。

事实上，这并不是交易所第一次就这些财务指标对万达信息进行问询。2021年2月，深交所曾向万达信息发函，要求公司对管理费用、研发费用、存货等财务指标给予解释。

对于管理费用的大幅增长，万达信息主要解释为三个方面：一是先行无偿投入防疫项目1.4亿元，预计产生经济利益流入的可能性较小，本期一次性计入当期损益；二是为明确战略发展方向发生战略咨询费用2600万元；三是由于2019年业绩大幅下滑导致员工士气低落，新管理层入驻后调整核心员工、管理骨干等的薪酬导致工资薪酬增加2651万元。但对于第四季度管理费用占全年比例超过40%的情况，万达信息并没有对管理费用确认时点的合理性进行解释。

对于研发费用为何在四季度集中计提，万达信息解释称蛮牛健康项目从2020年1月立项，2020年10月正式上线，报告期内研发投入9000万，基于互联网平台不断升级的特点，第四季度将其研发投入全部转入研发费用。同时，公司在第四季度对年度产品化项目进行成果评测，涉及三十多个研发项目，将所发生的费用全部计入研发费用，共计1.42亿。不过，万达信息给出的解释恰恰证明，公司没有按照规则在每个季度末对研究项目进行评测，才导致了第四季度研发费用占全年比重超过50%。

对于连续两年计提大额存货跌价准备的原因，万达信息解释为原大股东占用资金及管理缺位等非常规因素，叠加疫情影响，导致项目投入超出预期，存货的可变现净值低于成本所致。

如果情况真如万达信息所说的那样，这恰恰证明了公司的独立性存疑，治理也存在缺陷，这就难怪交易所在问询函中要求万达信息对于公司是否仍处于无实控人状态及其对公司经营治理是否有不利影响进行说明了。而新任管理层能否有效解决公司治理中存在的漏洞和问题尚不明确。

提高信披质量、承担应负责任，方显龙头本色

我们研究发现，即使上述管理费用、研发费用的金额均为万达信息2020年实际发生的费用金额，公司报表的质量和可读性也亟待提高。

首先，万达信息应当按季度评估和测算其先行实施项目产生经济利益流入的可能性、各研发项目费用发生情况，并均匀体现在其各期财务报告中，以提高其报表的真实性、可读性，使投资者特别是中小股东能够更加清晰地了解公司当期的经营情况。

其次，由于万达信息自2020年1月起执行新收入准则，需要对期初数据进行调整。然而其2020年年报和2020年中报中应收账款、存货、合同负债甚至未分配利润的期初数均不相同，特别是对于未分配利润，其2020年半年报期初调减未分配利润3.64亿元，年报时变为调减6.45亿元。从期初数据调整的差异可以看出，公司财务报表编制比较随意。

另外，交易所还对万达信息2020年发生的研发投入总额小于研发费用总额进行问询。年报显示，公司2020年研发费用同比增长74.56%，主要是本期持续增加研发投入所致。然而从其披露的数据来看，万达信息2020年发生研发投入4.7亿元，较2019年发生的研发投入5.4亿元下降12.2%，公司财务报告前后的逻辑性堪忧。同时，公司2020年、2019年研发费用中的职工薪酬分别为34232.5万元、9705.4万元，研发人员数量分别为3989人、4245人，由此求得公司研发人员2020年、2019年的平均薪酬分别为8.6万元、2.3万元。当然，公司可以将此解释为前后两年研发人员的薪酬所计入的会计科目不同，但这也同时说明公司财务报表的编制过于随意，其报表的可读性较差。

事实上，交易所在过去三年间多次发函要求万达信息对其财务报告进行解释和补充。2019年5月，交易所发函要求万达信息对其2018年收入下滑但应收款项大幅增长、近五年经营活动现金流量净额持续显著低于净利润、长期应收款坏账计提比例低于应收票据及应收账款坏账计提比例、研发投资资本化率同比大幅提升等问题进行解释；2020年5月，交易所发函要求万达信息对其2019年大幅计提存货跌价准备、营业收入同比下降但营业成本同比大幅上升、年报较业绩快报披露的预计净利润减少等问题进行解释；2020年9月，交易所发函要求万达信息对其2020年上半年费用归集口径调整的合理性和合规性等问题进行解释。

财务报告存在的最重要的意义，本应是为投资者、债权人、政府部门及其他机构等信息使用者提供企业的财务状况、经营成果和现金流量信息，以帮助其作出正确的决策。因此，财务报告可比、可读本就是企业编制财务报表的基本要求。万达信息在疫情期间为防疫作出的努力和贡献固然值得肯定，但作为上市公司和细分行业龙头，公司更应该提高其信披质量，对投资者负起应负的责任。

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