养老概念引发银发经济关注热潮,券商这样解读
5月11日上午人口普查数据发布后,A股医疗、养老等概念异动拉升。数据显示:老年人口比例上升较快,老龄化已成为今后一段时期我国的基本国情。同时,老年人口的增加也会带来智慧、传承、发挥和需求拓展扩大。有机构认为,未来十年里“60后”将逐渐迈入老年,医疗和养老产业迎来风口。
东吴证券首席经济学家任泽平认为,中国老龄化在加速到来,大约到2030年左右,中国进入超级老龄化社会。从消费看,老龄化提高消费占比但降低消费增速,并引发消费结构变迁,比如医疗保健占比将逐渐提升。
中信证券研报指出,“十四五”规划全文提出“实施积极应对人口老龄化国家战略”。老龄化已成为今后一段时期我国的基本国情,生育政策调整中短期难以起到改善人口结构的效果,需在以下三个层面主动适应。在公共服务体系方面,或健全养老保险制度体系,推动养老事业和养老产业协同发展,构建医养康养相结合的养老服务体系,推进公共设施适老化改造。在社会体系方面,或实施渐进式延迟法定退休年龄,积极开发老龄人力资源,发展银发经济。在金融体系方面,或发展多支柱养老保险体系,推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地。政策积极推动下,养老服务、养老医疗、老年文娱、养老金融等领域的机遇值得关注。
中信建投指出,老龄化加速,医疗保健消费将迎高增长。按联合国标准,我国于2002年65岁人口占比超过7%,已进入老龄化社会,预计2022年65岁人口占比超过14%,进入深度老龄化社会。“十四五”时期我国60岁以上老年人将由2020年的2.54亿增至2025年的3.16亿,年均增加1150万(“十三五”年均增加740万),老龄化加速将带动医疗保健(器具、药品、服务)相关消费将迎高增长。从历史数据看,不论日本还是我国,由于老龄化持续提升,医疗保健相关消费是各类消费支出中增速最快的领域。
国金证券认为,从消费来看,老年人占比的大幅上升意味着养老、医疗、健康等相关领域的消费需求将逐步提升,人口素质的提高意味着消费结构将向中高端领域转换。
国泰君安宏观分析师董琦等点评第七次人口普查数据:“一老一少”数量占比超预期,夹层的中年人面临着更大的压力,关注Z世代和银发经济。2020年少儿(0~14岁)和老年(60岁以上)人口占比分别从2019年的16.8%和18.1%提升至17.9%和18.7%。人口结构的改变或将带来“Z世代”和银发经济相关的投资机会。当然少儿占比提升和二胎政策放开带来的短期生育脉冲相关,可持续性难以保证。
民生证券认为,医疗养老产业是未来十年风口。未来十年里“60后”将逐渐迈入老年,这意味着医疗和养老产业迎来黄金机会。参考日本经验,在20世纪80年代进入老龄化社会后,银发经济呈爆发式增长,医疗和养老行业诞生出很多增长点。
同时,作为直接抗疫物资需求的板块,医疗板块同时全面受益抗疫物资需求,根据最新披露的2020年年报及一季度报告,医疗板块业绩全线爆发!2020年,中证医疗板块50只成份股归母净利润首超500亿元,同比增长达265%!2021年一季度,中证医疗板块归母净利润首超175亿元,同比增长高达458%!截至5月10日,规模最大医疗ETF(512170)自2020年以来涨幅高达100%,同期中证医疗指数估值(市盈率)水平从2020年初的50.3倍收缩至最新的43.73倍,收缩达16.5%,估值回落至20个月新低!持续的业绩释放致使医疗板块估值水平大幅消化。
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风险提示:中证医疗指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款不保证一定盈利,也不保证最低收益。
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