3月6日，证监会官网披露，湖南华联瓷业股份有限公司（以下简称华联瓷业）向证监会报送了IPO申请文件，拟在中小板上市。这已经不是华联瓷业第一次申请A股IPO了，2018年年底证监会曾宣布终止华联瓷业IPO审核，此次华联瓷业再次冲击上市，只是这一次上市申请由上交所改为了深交所。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，华联瓷业闯关A股募集资金却因大股东新华联债务压顶而被质疑。此外，华联瓷业向关联方大额拆借资金，还因虚报出口货物报关单被处罚，业绩可信性打折扣。

　　大股东债务压顶 原董事长兼总裁被查

　　华联瓷业的主营业务为陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，产品远销北美、欧洲等地的发达国家或地区。

　　华联瓷业的实际控制人是许君奇、傅军。资料显示，在华联瓷业的大股东新华联的发展过程中，傅军一度隐居其后，由职业经理人主持大局。2019年12月23日，新华联董事长兼总裁苏波因个人问题被有关部门带走调查。据相关媒体报道，这是因新华联高层发起内部反腐。据了解，就在事件前一日，新华联免去苏波董事长职务并改聘他人担任公司总裁。

　　在新华联反腐的同时，其债务更是压力山大，傅军开始四面八方回笼资金。自2018年开始，新华联母公司新华联控股先后将所持宁夏银行13.53%股权和大兴安岭农商行18%股权挂牌出售，转让底价合计18亿元。

　　2019年上半年，新华联控股则再减持北京银行4.86%股权，套现约60亿元，且将所持有的清水源7.14%股权全部清仓。直至今年2月11日，新华联控股公告拟再减持赛轮轮胎约2%股权。

　　尽管傅军通过一系列的股权质押来缓解债务压力，但新华联仍遭遇了债券信用等级被下调的困境。其中，大公国际在2020年年初将新华联控股的评级展望调整为负面。

　　如今，母公司负债近千亿而看起来业绩还不错的华联瓷业准备再次闯关A股募集资金，让人不免有些担心。

　　中国产业经济信息网财经频道关注到，从2014年至2016年，华联瓷业的资产负债率分别为59.37%、57.93%和50.18%，而2017年至2019年，华联瓷业的资产负债率分别为34.96%、31.86%和23.36%，大幅下降近20个百分点。

　　资产负债率下降主要是由于华联瓷业在2017年偿还了3500万元长期借款和3800万元长期应付款，2018年偿还了中国清洁发展机制基金贷款4700万元，及2019年归还了8000万元短期借款所致。

　　关联方现大额资金拆借

　　招股书披露的信息显示，华联瓷业的产品一直以外销见长，外销产品收入占主营业务收入的比例约六成，这无疑使华联瓷业长期面临产品进口国政策变化风险，如欧盟对中国日用陶瓷企业征收反倾销税。

　　2013年5月15日，欧盟对中国的陶瓷餐具厨具正式作出反倾销最终裁决，决定从2013年5月16日开始，在欧盟清关的中国产品征收至少为期约5年的反倾销税。而2019年7月15日，欧盟再次决定继续对中国日用陶瓷企业征收反倾销税。

　　面对进口国政策变化及技术性贸易壁垒，2013年，华联瓷业有意开始涉足日用陶瓷电商业务，并很快与湖南亿嘉致远家居用品有限公司（以下简称亿嘉致远）携手合作。

　　2013年，华联瓷业与亿嘉致远合资设立湖南华联亿嘉家居用品股份有限公司（以下简称华联亿嘉），主营业务为日用陶瓷的互联网销售服务。其中，华联瓷业持股80%，亿嘉致远持股20%。

　　亿嘉致远成立于2012年，主营业务为日用陶瓷产品的网络销售，通过采购日用陶瓷产品，之后在淘宝、天猫、京东等网络平台开设的店铺进行销售。从2014年至2016年，华联瓷业分别向亿嘉致远销售日用陶瓷515.88万元、481.66万元和737.79万元，双方构成关联交易。

　　然而，蹊跷的是，在如此多的关联交易的情况下，华联亿嘉的电商业务迟迟未能得到发展，反倒持续大额拆借资金给亿嘉致远。2014年和2015年，华联亿嘉向亿嘉致远提供资金拆借的累计金额达3904.74万元。

　　2016年12月，亿嘉致远却无力偿还该笔资金，以经评估的存货和债权抵偿其积欠华联亿嘉的债务，其中存货评估价值3854.39万元。最终，2018年4月，亿嘉致远进行清算并注销。

　　再加上华联瓷业的股东新华联集团深陷债务危机。3月6日，新华联集团公告称，其发行的一笔10亿元债券因未能如期兑付，构成实质性违约。3月10日，新华联集团再次公告称，鉴于此前10亿元债券违约，进一步导致“19新华联控SCP002”及“19新华联控SCP003”的债券交叉违约。

　　在华联瓷业二次IPO申请之际，华联瓷业的关联公司及大股东都因债务问题麻烦缠身，业内人士不得不质疑华联瓷业的上市动机。

　　虚报出口货物报关单被处罚 业绩是否可信

　　近年来，在日用陶瓷国际市场上，受全球经济环境影响，需求增速放缓，但高档、精品日用陶瓷的需求仍在上升。

　　2018年，中国家用陶瓷器皿出口金额为116.4亿美元，同比增长15.8%；出口量为363万吨，同比增长5.5%。家用陶瓷器皿出口金额的增速大于出口量的增速，表明出口产品的单价有所提升。

　　现阶段，国内日用陶瓷企业以中、小型企业为主，竞争形式主要表现为产品价格的竞争，而中高档市场主要通过品牌、设计及质量等进行竞争。华联瓷业产品定位为欧美中高端市场，以色釉陶瓷、釉下五彩瓷等产品为主，用户主要为年轻消费群体。

　　从2014年至2019年，华联瓷业实现营业收入分别为5.26亿元、5.83亿元、5.89亿元、7.28亿元、8.45亿元和9.5亿元，归母净利润分别为1229万元、2941万元、3947万元、6070万元、10840万元和11076万元。从2014年至2019年，华联瓷业的归母净利润复合增长率达45%左右，业绩稳健增长。

　　然而，据相关媒体查证，从2015年至2016年，华联瓷业存在4份出口货物报关单虚报行为，共计高报价格79609.32美元，折合人民币514604.41元，出口上述货物可能多退税款66898.57元。2017年11月，华联瓷业收到湖南省株洲海关出具的《行政处罚决定书》，株洲海关对华联瓷业作出罚款人民币2.38万元的行政处罚。

　　虚报出口成交价格，一是存在骗取国家出口退税的嫌疑；二是通过虚报交易金额，可以增加企业的出口业绩，有利于企业对外宣传。作为一家老牌的日用陶瓷出口商，两年内屡次出现违法违规行为，足见华联瓷业内控制度仍有待完善。