“加长版”五一小长假引爆概念股,同程艺龙(00780)迎来估值重塑
五一“旅游数据”亮眼点燃旅游相关板块,酒店、旅游及航空等板块普涨,而同程艺龙(00780)作为在线旅游行业龙头,资金抢筹明显,4月19日同程艺龙(00780)的股价也大幅高开,盘中股价最高涨至20.15港元,最大涨幅7.29%,股价创下历史新高。
旅游板块上涨逻辑取决于行业的发展,今年以来,旅游行业加速复苏,春节期间,国内旅游人次同比增长15%,清明节三天假期期间,旅游人次同比增长144.6%,恢复至疫前同期的94.5%,此次加长版五一“五天假期”,国内相关机构预计出游人次有望超过2亿,超过去年同期水平。
2021年初以来,港股酒店、旅游以及航空等旅游相关板块都录得不错的涨幅,但个股长期表现除了行业带动外,自身也要过硬的实力,以及在行业上牢固的业务体系。同程艺龙凭借强劲基本面,今年涨了33.33%,领跑行业,且长期上涨趋势明显。
2021年行业加速复苏
2021年的五一加长版五天长假预订火爆,截止目前,从各平台的数据看,旅游相关产品出现了“量价齐升”的景况。
根据携程数据显示,5月1-5日,国内进出港航班搜索量同比提升超过五倍,铁路12306数据显示,截至4月17日下午六点,共发售5月1日车票315万张,是2019年同期的3倍以上。同程旅行数据显示,“五一”假期期间国内热门航线的机票价格纷纷上涨,热门旅游城市的酒店价格也大幅上涨,部分航线的机票平均价格甚至超过了2019年同期水平。
从历史上看,国内旅游行业在2020年之前保持双位数的旅游人次增长,但疫情中断了增长趋势,2020年第二季度行业开始复苏,第三季度及第四季度恢复率超过七成。而在2021年,第一季度超预期,而第二季度,以清明节及此次的五一小长假数据看,旅游人次有望超过2019年同期水平。
疫苗有序接种为旅游行业带来更多的驱动力,截至2021年4月18日,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗19212.7万剂次。钟南山于3月初曾谈到,到今年6月,中国新冠疫苗接种率计划达到40%。2020年,因疫情压抑了旅游需求或将于2021年得到释放。
业绩持续领跑行业
旅游行业前景乐观,最先受益的还是在线旅游平台,在互联网旅游订票时代,旅游需求通过线上预订,包括酒店、航空以及景点等,从而最先反应在业绩上。作为国内在线旅游行业龙头,同程艺龙业绩一直领跑行业,财报显示,2020年,该公司实现营收59.33亿元,经调整净利润为9.54亿元,是疫情以来全球唯一连续四个季度盈利的上市OTA公司。
按季度看,同程艺龙于第四季度各项业务恢复率100%,远高于行业水平,优势明显,如交通票务服务业务收入10.03亿元,基本恢复2019年同期的水平,住宿预订服务业务收入6.47亿元,实现逆势增长4.04%。此外,在出行预订上,期间该公司国内机票销售量同比增长约5%,汽车票销量同比增长近180%。
该公司凭借品牌力及产品力,用户粘性强,用户付费意愿高,财报显示,2020年Q4,该公司平均月活用户1.96亿户,平均月付费用户0.287亿户,同比增长5.9%,付费率持续提升至14.64%。该公司深入挖掘市场需求,下沉用户,锁定低线市场,截至2020年12月,居住于中国非一线城市的注册用户占注册用户总数约86.3%。
同程艺龙流量来源稳定,除了腾讯及携程两大股东外,也积极开拓线下场景获客,多元化的获客渠道,迭加下沉战略及持续推进技术赋能,使其流量获取成本较同行更低,2020年,该公司广告及推广开支14.54亿元,同比下降10.4%,平均获客成本低于行业平均水平。在2021年行业恢复成长预期下,该公司或将持续领跑行业。
同程价值或迎来重估
同程艺龙出色的业绩表现也得到各大投行的认可,大摩于4月发布研报称,今年3月份该公司收入已恢复至正增长(相对2019年),与2019年同期比较增长10%至15%,主要受酒店订房量回升80%所推动,于清明节假期内增长更达90%,表现较同业优胜。该投行给出该公司目标价22港元。
携程回归港股,同程艺龙的价值或将迎来重估。在今年4月19日,携程登陆港股市场,成为OTA行业第二只个股,同样的是行业龙头,同程艺龙的估值明显低于携程。以2020年财报数据对比看,携程2020年的收入规模为183.16元,是同程艺龙的约3.09倍,而其最新港股市值则为同程艺龙的4.04倍。
综上看来,加长版五一小长假“旅游数据”火爆,点燃相关板块个股大涨,而作为在线旅游龙头,同程艺龙持续得到资金追捧,今年以来涨幅领跑板块,此次股价创下新高,近一年涨幅接近一倍。但即便如此,对比携程(以港股市值算)估值,该公司的市值仍有较大的提升空间。
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