A股业绩披露窗口期到来，白酒板块持续回暖。4月15日，青青稞酒（002646.SZ）一字涨停。

公司昨晚披露的业绩快报显示，2020年实现营收7.64亿元，净利润亏损1.14亿元，分别下滑39.07%和416.46%。但今年一季度大幅好转，预计盈利6000万~8000万元，同比增长13.85倍~18.14倍。

“随着疫情得到有效控制，终端消费市场陆续恢复，企业的业绩有所回暖。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示。

天府财经网注意到，青青稞酒一季度不但实现扭亏，而且创下近12个季度以来的业绩新高。

去年亏损1.14亿

2020年，青青稞酒交出了一份惨淡的成绩单：全年实现营收7.64亿元，亏损1.14亿元，双双下滑39.07%和416.46%。

“受新冠疫情影响，从农历大年初一开始各地零售和餐饮终端基本处于停业状态，春节传统的走亲访友和大规模家庭聚会基本停滞，严重影响了春节期间的产品动销；跨省旅游在7月下旬才开放，制约了公司旅游季的销售。”青青稞酒解释称。

除了疫情影响，公司针对业绩降幅远高于营收降幅的情况也作了回应：为调整战略重心，聚焦白酒主业，优化了广宣费用投放和品牌宣传，在保持主销市场健康度的整体思路下，深耕青甘、聚焦西北、拓展全国重点区域，导致销售费用和管理费用的绝对规模并未随收入同比下滑，从而压降了利润空间。

“青青稞酒作为区域品牌，要在区域内发展的同时布局全国化，整体的运营成本和难度相对较高。”朱丹蓬表示。

天府财经网注意到，2020年1-9月，公司销售费用、管理费用支出分别为2.21亿元和9977.9万元，同比下降幅度分别只有16.92%和3.09%，远小于同期33.89%的营收降幅。同时，公司财务费用为827.71万元，而2019年同期为-498.26万元。

营业收入大降，期间费用小降，从而吞噬了利润空间。公司去年前三季度亏损6431.26万元，业绩同比下滑333.6%。

一季度业绩逆袭

2020年惨淡收官，2021年则迎来“开门红”。

青青稞酒预计今年一季度营收同比增长80%~90%，净利润为6000万~8000万元，同比增长13.85倍~18.14倍，去年为亏损466.88万元。

据天府财经网梳理，这一业绩水平是青青稞酒自2018年二季度以来单季度表现最好的。这意味着，公司去年调整战略、开拓市场方面的努力已初见成效。

对于业绩大幅改善的原因，青青稞酒表示，一是持续聚焦白酒板块，随着国内疫情得到有效控制，经济持续复苏，白酒行业趋势向好，公司整体业务逐步恢复，核心区域业务也得到了修复；二是品牌宣发、广告投入、产品结构调整等工作收到了实效。

据了解，青青稞酒以“大国品牌”IP的应用为切入点，把广宣内容化，在传播上倾向新媒体，关注用户到达率，有效提高了广宣投放的效率和精准率。有了前期的投入铺垫，今年一季度销售、管理费用反而同比减少1000多万元，从而增厚了利润。

产品结构优化方面，公司明确了国之德系列、第三代出口型系列、星级系列为主推产品，调整核心产品价格体系。

“在新品推广和产品结构优化的加持下，青青稞酒业绩有所回暖，这也符合企业未来的发展战略。从区域品牌到全国品牌，从空间来看，仍有发展机会。但青青稞酒的整个产品组合，能否高度匹配消费端的核心需求，是布局全国化的关键。”朱丹蓬指出。

行业景气度回升

业绩走出亏损泥潭的青青稞酒，在二级市场上也得到了更多的关注。

3月25日，中金资本、五矿信托、宝盈基金等十多家机构及个人投资者到青青稞酒现场调研。

青青稞酒在接待投资者调研时介绍，未来公司在提升经营管理水平方面，将坚持以利润为导向，坚持关键控制节点责权对等原则，促进费用预算向阿米巴模式转变，考核以结果为导向，强化阿米巴“五大指标”意识，同时加强预算管控与经营管理模式升级，多途径降低盈亏平衡点。

据了解，在营销模式创新方面，青青稞酒构建了以团购为塔尖的新型渠道模式，完善和打通团购、酒店、零售“三盘互动”，并通过全新的渠道利润分配体系、以消费者为中心的消费培育体系、以及国之德出口型等中次高端产品销售体系，提升净利润率；次高端战略产品国之德G6实行计划配额制，营造产品稀缺氛围，通过控制市场投放总量维护市场秩序，为其他高端产品导入该模式探索经验。

此外，在产品定价体系中，青青稞酒引入控价保证金模式，强化经销商、终端商及团购商对价格管控措施的执行力度，有效避免市场砸价销售乱象。

东兴证券指出，随着消费逐渐回暖，餐饮业恢复，调味品、酒类消费迎来利好，看好后疫情时代食品饮料板块整体恢复趋势，看好下半年行业基本面景气提升带来的市场资金回归和估值提升。