福然德或受新能源车发展冲击,年报连营业收入都搞不清
福然德股份有限公司(证券简称:福然德,证券代码:605050.SH)主要为中高端汽车、家电等行业企业或其配套厂商提供完整的钢材物流供应链服务,包括采购、加工、仓储、套裁、包装、运输及配送等服务,以及相应的技术支持服务。简单来说,福然德的业务就是集中采购钢材和铝材的卷料或板料,在进行裁切后分销给下游客户。
2020年9月,福然德登陆A股,近日发布了2020年年报,也是其上市以来的首份年报。公司2020年营业收入为66.89亿元,较2019年上涨22.04%,归属于上市公司股东的净利润为3.07亿元,较2019年上涨9.95%,公司的首份成绩单看似不错。
但我们研究后发现,公司业绩可能受到下游行业结构性变化影响,年报中的多项数据披露混乱,关联交易大幅增长。
下游行业景气度下滑,行业结构性变化或冲击公司业绩
据招股说明书披露,2017年至2019年,福然德来自汽车行业的销售收入分别为347153.33万元、371055.77万元、345022.75万元,分别占各期主营业务收入的66.89%、66.15%、62.99%。年报显示,公司2020年汽车行业销售收入为399355.24万元,较2019年上涨15.04%。
不过,汽车行业整体景气度有所下滑,产量出现萎缩。据汽车工业协会数据显示,2020年中国汽车产量为2522.50万辆,较2019年减少2%。
来自福然德2020年年报
需要注意的是,近年来新能源汽车产销量占比持续攀升,据中汽协数据显示,2020年全年新能源汽车产量为136.6万辆,同比增长7.5%,好于汽车行业整体情况。而续航是新能源汽车面临的一大问题,现在主流的解决方案是通过减重降低能耗,从而提高续航里程,这或将影响汽车的钢材单耗,进而使得下游行业对福然德钢材需求量下降。
来自中汽协
另据Mysteel文章显示,预计到2025年,汽车以钢铁材料为主的组成构件的价值在整车价值中的占比将从2018年的83%降为27%左右,福然德对汽车行业的过度依赖或将使其业务遭受较大不利影响。
来自Mysteel文章《从新能源汽车看用钢变化》
营业收入披露混乱
据福然德2020年年报披露,公司当期在东北地区的收入为45770.23万元,较上年同期增加44.12%。但据招股说明书披露,2019年东北地区的收入为23630.14万元,以此计算,2020年该地区的收入应该同比上涨了93.69%,而非44.12%。
来自福然德2020年年报
来自福然德招股书
除此之外,据年报披露,2020年主营业务收入为668881.45万元,同比增长22.04%;主营业务成本为620995.37万元,同比增长25.07%。然而,据福然德2020年审计报告显示,公司2020年主营业务收入为668497.13万元,营业收入为668881.45万元,公司是否将营业收入与主营业务收入搞混了呢?
来自福然德2020年年报
来自福然德2020年审计报告
同时,公司分行业披露主营业务分行业情况时仅披露了供应链服务行业,因此该行业的主营业务数据理应对应公司整体主营业务数据。据年报显示,供应链服务行业的营业收入为668497.13万元,营业成本为620762.31万元,可以确认,年报确实将营业收入和主营业务收入“张冠李戴”了。
来自福然德2020年年报
关联交易大幅增长,年报数据被公告“打脸”
据招股说明书披露,上海钢银电子商务股份有限公司(以下简称:钢银商务)为福然德关联方,独立董事朱军红持有钢银商务2.41%的股份,并担任董事长、法定代表人。
2017年至2019年,福然德分别向钢银商务采购材料344.73万元、205.32万元、42.40万元,并在2019年向钢银商务销售771.99万元。而年报显示,2020年公司对钢银商务的关联销售高达5962.94万元,较2019年上涨672.41%。
来自福然德2020年年报
而福然德曾在招股说明书中表示,为了维护股东利益,公司将尽量减少关联交易,也在《公司章程》等文件中规定了关联交易的相关制度。
来自福然德招股书
此外,公司与钢银商务的交易金额也存在问题。据年报披露,公司在2020年与钢银商务的关联交易金额为59629384.65元,但据福然德发布的《关于2020年度日常关联交易确认及2021年度日常关联交易预计的公告》显示,2020年公司与钢银商务的关联交易金额为59629385.74元。
来自:关于2020年度日常关联交易确认及2021年度日常关联交易预计的公告
虽然与年报披露的数据仅相差1.09元,但财务数据应该是严谨、准确的。加之其年报还有多处信息披露混乱,不难看出福然德的年报质量并不高。
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