《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

受外围影响，周四三大指数早盘集体低开。开盘之后，指数继续震荡下探，随后触底反弹全部成功翻红。午后，指数出现分化，创业板指相对强势，在权重股助推下继续走强，但黄白二线出现明显偏离，沪指则围绕平盘线上下震荡并直至收盘。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.10%、涨0.10%、涨0.81%报收。盘面上，个股跌多涨上，上涨个股占比不足4成，涨停股（剔除ST和未开板次新股）44家，显示市场情绪一般，赚钱效应较差。两市成交额6760亿，较前一交易日缩量11.33%。北上资金净流入逾27亿。

在接近前期3328低点之际，大盘暂时踩住了刹车，三大指数均收出小阳。两市成交额再次创出年内新低，反映出多空双方在当前敏感点位都较为谨慎，毕竟后市破位或形成双底的可能性都存在。

指数虽然显示出初步企稳的态势，但警报仍未解除。近期，外围各种因素对市场情绪影响较大，昨晚外围又传来两个不利的消息。一是，尽管苏伊士运河堵塞，也难以抵消欧洲新的疫情限制措施下对需求的担忧，刚刚反弹了一天的布伦特原油期货和美油WTI期货双双大跌逾4%，其它大宗商品也大部分收跌，对今天A股市场周期品种继续形成一定压力。二是，美联储主席鲍威尔在接受NPR采访时表示，随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。并在经济几乎完全恢复之时，撤回在紧急时期提供的支持。这是鲍威尔首次讲出这样的“硬话”，此话一出，让投资者开始担忧全球流动性总闸正在悄然关闭，立即引发正处开盘时段的欧洲市场全线跳水，美股三大期指亦全线急挫。不过，好在最后大部分给收了回去。

目前指数尚处于敏感点位，往下破位则可能开启C浪调整，守住则有望继续保持短期小区间震荡格局。随着经济的复苏，货币政策逐步回归常态化是大方向，股市自然也应该回吐部分去年宽松政策带来的涨幅，因此调整早晚会到来。但锐叔更倾向与短期仍保持小区间震荡格局，其中一个重要的原因是，一季报还没有开始披露期，去年疫情原因的低基数下，业绩增长因素仍会对股价形成刺激。锐叔真正比较担心的时点是4月中旬之后，因为这个时候，一方面这个时候年报、一季报已经披露大半，去年疫情原因的低基数下，业绩增长因素对股价的刺激告一段落；另一方面，根据《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，在年报及一季报披露窗口期（公告前30日，预报和快报前10日）大股东和高管不得减持。换句话说，年报、季报后就可以减持了。因此，预计4月中旬之后，减持压力会明显增大。因此，锐叔认为现在应该还不是出现系统性风险的时候，后市还留有时间给投资者逐步控制仓位。当然，这个判断能不能成立，还需要市场来验证。当下就是一个考验，希望能够化险为夷，但也要做好两手准备。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，计算机、纺织服装、休闲服务、化工等行业涨幅居前，公用事业、建筑装饰、银行、家用电器等行业弱势下挫。板块概念方面，数字货币、金融科技、锂电电解液、区块链等板块涨幅超过3%，火电、碳中和、电力、PM2.5等板块跌幅超过3%。

碳中和题材昨天掀起跌停潮，各分支领域，除了锐叔昨天早评中提到的园林，尚有一些表现，甚至还有几只涨停股之外，几乎全线熄火。在前天的早评中，锐叔就曾提醒过大家，“碳中和题材虽然还未出现全面退潮的情况，昨天涨停股仍然达到14只，但已经出现较大分化，后排股已纷纷掉队，甚至还出现了跌停的情况。整体来看，碳中和题材资金介入较深，不会立马熄火，但预计分化将进一步加大，到了这个阶段，操作难度已经比较大了，谨慎些为好”。现在来看，昨天碳中和题材昨天迎来首次大面积退潮，宣告相关炒作已告一段落，即使后市由于资金介入极深，还会有反复的机会，但总体上风险比机会更大，介入更须谨慎。

这次碳中和题材的炒作持续时间不短，也带来了明显的赚钱效应。之所以出现这么长时间的炒作，一个大的背景就是，随着春节之后机构核心资产的陨落，机构的影响力减弱，而以游资主力为首的热钱开始成为行情的主导，而后者的风格就是短期题材炒作。只要后市没有出现大的系统性风险，同时核心资产仍然低迷，碳中和行情结束后，仍会有新的题材性机会不断涌现。而新题材方面，从这两天的盘面上来看，大致有三个方向有望接力碳中和。

一是昨天板块涨幅和个股涨停数量都位居前列的数字货币+区块链。消息面上，2021年3月23日，据上海证券报报道，六大国有银行已经开始推广数字人民币货币钱包。在国有银行营业网点中，客户只需要提出申请，便可以申请白名单，在央行数字人民币APP中以设立银行子钱包方式参与测试。我国央行数字货币自2019年起就已提升至国家战略高度，也是未来打破美元霸权、维护国家金融安全的重要武器。而这次央行数字人民币向普通老百姓开放测试，意味着测试阶段已进入尾声，不久的将来就将进入正式应用的阶段。从这个角度来看，其有理由成为一个大题材，也有望得到市场热钱的持续青睐。

二是在昨天早评中提到的NFT概念。尽管之前美股NFT概念龙头香港大公文化集团和东方文化双双出现大幅回调，但丝毫未影响A股资金的参与热情，前天文章中给大家分享的名单中，在昨天又有5只个股涨停或涨超10%。而且，由于NFT本身也属于基于区块链技术的加密货币的一种，甚至在一定程度上也是昨天数字货币和区块链板块崛起的重要推手。由于NFT具有不可分割、不可替代、独一无二等特点，可以锚定现实世界中物品的数字凭证，由此可以将现实世界的实物和价值上链，将互联网推向下一个时代——价值互联网。从这个角度上讲，意义重大。因此，预计后市仍有望得到活跃资金的青睐，较为激进的短线投资者仍可继续保持关注。

三是纺织服装，主要是棉花和国产品牌服装。受新疆棉花遭国际品牌抵制事件的影响，新疆棉花股新赛股份、新农开发早盘直接涨停，国产服装品牌也有亮眼表现，搜于特、日播时尚、美邦服饰、兴业科技、迎丰股份涨停，海澜之家涨超6%，森马服饰涨3%。涉事的相关公司中，根据财报显示，H&M全球销售额中，中国内地占比约7%；NIKE全球销售额中，中国内地占比20%左右，目前来看，本次事件仍偏情绪面的影响，但若相关国际品牌拒不悔改，事件持续发酵，将对其在中国市场销售产生较大负面影响。同时该事件还将对行业格局和产业链上市公司产生较大影响，其积极意义在于对国产品牌持续扩大国内市场份额构成利好。这个方向的持续性还有待观察，大家需继续关注舆论和事件走向。另外，从棉花供需格局来看，根据中国储备粮管理集团最新数据，作为世界最大棉花消费国、第二大棉花生产国，我国2020/2021年度棉花产量约595万吨，总需求量约780万吨，年度缺口约185万吨。我国有三大棉花产地，分别是新疆棉区、黄河流域棉区、长江流域棉区。其中，新疆是我国棉花主要产地，国家统计局和新疆维吾尔自治区统计局数据显示，2020年，新疆棉花产量已经占到全国棉花产量的87%。中期角度上，可以持续跟踪棉花的供需格局和价格走势的变化。

操作策略：

昨天大盘窄幅震荡收出小阳，显示初步企稳迹象。但当前指数点位仍处于接近前期低点的敏感位置，叠加外围因素的扰动，到底能否形成双底，从而保持短期小区间震荡格局，仍有较大不确定性，需要继续观察确认。中期来看，流动性最充裕时期已过，今年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，由于大盘面临关键点位的争夺，结果仍有较大不确定性，建议暂时观望为主，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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