最近看到一个数据触目惊心，根据支付宝披露的数据，张坤管理的易方达蓝筹精选(005827）2020年累计盈利95.09%，2021年累计亏损-0.49%，但目前持有易方达蓝筹精选的朋友里面：

亏5%以上占比65%

亏5%以内占比16.9%

赚5%以内占比8.5%

赚5%以上的占9.6%

经过了2020年A股核心资产大牛市，居然只有9.6%的朋友收益率跑赢了银行理财，25.4%的朋友小盈小亏，65%的朋友却是血亏。股市有一个定律叫“一赚二平七亏”，前人总结的定律如今又应验了。

回头看，坤坤的易方达蓝筹精选已经是这两年里业绩位于前列的主动型基金，2019年在713只偏股混合型基金里排第180名，2020年排第44名，2021年虽然遭遇了比较大的收益回撤，但依然排第351名。

如果在坤坤的易方达蓝筹精选上都赚不到钱，那在其他基金上估计更难赚钱。

数据来源：WIND

那么大家亏钱的核心原因是什么？我个人猜测是入场时机选得不好。

根据易方达蓝筹精选过去一年的收益率以及最大回撤来看，如此多朋友都不赚钱甚至是亏钱，估计都是在2021年年初入场的。2020年95.09%的收益没吃到多少，2021年-20%的回撤倒是全盘承受了。吃肉的时候逃课，挨打的时候准点报道。

虽说择时很难，但有一招还是挺管用的，至少可以让大家找到较好的入场时机，那就是看上证指数成交量（也可以看万得全A或者深证指数的成交量）。

指数的成交量代表着市场情绪，成交量越大，说明市场各方资金交易频繁，你来我往，市场情绪高涨。成交量越小，说明市场各方资金谨慎观望甚至已经有不少人被深套，只能躺着不动，市场情绪悲观。

由于最近几年A股没有出现像07/15年那样的大牛市，都是结构性牛市，往往是涨一段跌一段。因此每当行情持续上涨的同时伴随成交量放大，往往是行情阶段性的高位。

这个时候，诸位就切勿加仓了，请到洗手间找盆冷水给自己降降温，冷静一下。

数据来源：WIND

择时策略本质是对人的交易行为进行定性分析，模拟市场交易者内心的想法。所谓知己知彼方能百战不殆。

把参与交易的人划分为场内（已经入场）和场外（还没入场），再根据这两类人的多空预期，可以得出四种市场成交量现象：

A：场内的人看多，场外的人也看多，对应缩量上涨。尽管场外资金源源不断入场，但场内持股的人同样看多，不愿意轻易交出手上的股票，股票价格上涨，成交量没有放大。

B：场内的人看多，场外的人看空，对应缩量震荡。场外资金看空不愿意入场，但看空的场内资金已经离场，剩下的都是头铁的顽固分子。就类似一个苹果卖方叫卖5元，买方只愿意给4元，那就不能撮合交易。

C：场内的人看空，场外的人看多，对应高位放量。场外资金看多源源不断入场，但场内持股的人已经转空，趁机会把手上的股票砸给了新入场的资金，成交量便会放大。

D：场内的人看空，场外的人也看空，对应缩量下跌。场外资金看空不愿意入场，持股的场内资金只能以更低的价格卖出股票，但愿意买的资金依然很少，钝刀子割肉，市场缩量阴跌。

因此，朋友们要尽量避免在C阶段，也就是成交量放大的时候入场，最好是选择在A或者B阶段入场。D阶段入场也没问题，但要控制仓位，拉开加仓的档差。小跌小买，大跌大买，不跌不买。

以上跟公司基本面无关，跟行业逻辑无关，只是一种研究市场交易行为的小技巧。研究公司可以让我们找到牛股，研究行业逻辑可以让我们坚定持有信心，研究市场交易行为则让我们买得舒服，拿得更顺心一些。

另外，我之前给大家分析过，拉长时间看，A股核心资产的投资收益不比美股核心资产差，但拉长时间看，大家从A股上赚到的钱确实远不如美股。

我认为核心问题也是入场时机选得不好。之所以入场时机选得不好，一方面是新手入场很容易追涨杀跌，另外一方面是A股的波动率偏大。看下图各位就清楚了，虽然A股组合收益率比美股高，A股组合的走势却没有美股平滑。

我们可以把美股当成是A股的价值中枢，A股围绕美股波动，A股很容易相对美股超涨超跌。当A股大幅远离美股走出独立大牛市，接下来的调整比较凶猛。但当A股大幅落后美股走出独立大熊市，接下来的反弹收益也比较丰厚。

由于美股只有少数年份出现暴跌，其他年份都是持续涨，慢慢涨，所以无论在哪一个时候买美股，胜率都是非常高的，投资者可以持续享受赚钱的喜悦。

由于A股大多数年份震荡，少数年份大涨，少数年份大跌，所以要选择恰当的入场时机，还要经常做网格和行业/风格轮动拿超额收益，虽然钱可以赚得更多，但心也比较累。