作者：杨雷 编辑：小市妹

　　游戏龙头三七互娱（002555）周一开盘跌停，不少投资者被闷杀，也让睿远基金等公募机构踩雷。

　　今日开市，三七互娱开盘直接被砸到跌停板，跌幅为9.99%。目前，三七互娱股价为26.31元，总市值为583.5亿元，均创下2021年年内新低。

　　造成三七互娱暴跌的“元凶”是一份业绩预告。上周五晚，三七互娱披露业绩预告，预计第一季度净利润为8000万-1.2亿元，同比下降83.54%-89.02%。三七互娱解释称系一季度研发费用增加、策略型品类特殊性和多款新品上线导致销售费用大增。

　　券商机构分析称，三七互娱第一季度业绩大幅预降的主要原因是，处于大规模买量的新品推广期，投入与产出时间有错配，使销售费用率显著提升，归母利润同比大幅下滑。

　　所谓“买量”，是指游戏通过购买流量的方式进行推广。最终目的是花更少的钱，买更多更高质量的用户。三七互娱作为行业内买量较多的游戏厂商，外界一直对买量成本上升侵蚀业绩有担忧。

　　在三七互娱一季度业绩预告发布后，市场的担忧得到验证，所以选择砸盘规避风险。

　　在三七互娱的最新股东名单中，出现了知名公募基金--睿远基金的名字。截至到2月24日，睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金持有1860万股，为新进第8大股东。

　　另外，睿远成长价值混合型证券投资基金持有1743万股，为第9大股东。该基金最早于今年1月31日出现在三七互娱前十大股东名单里，当时持股为1487万股，之后又加仓了255.6万股。

　　回顾三七互娱股价走势，从今年1月初至2月底，这家公司股价在26.78元至35.88元区间震荡，今天三七互娱股价已经跌破前期区间，假设睿远基金今天没卖，那么上述提到的2只睿远基金可能出现浮亏。

　　另外，之前参与定增的机构也踩雷了。

　　根据三七互娱在3月7日发布的定增公告显示（发行价格为27.77元/股），睿远基金、交银施罗德、华夏基金、银华基金、中欧基金等5家公募机构分别认购7.02亿元、5.70亿元、2.02亿元、1.69亿元、1.66亿元。

　　按照目前价格计算，参与的定增的公募机构浮亏约5.25%。睿远基金、交银施罗德、华夏基金、银华基金、中欧基金分别浮亏0.36亿、0.299亿元、0.10亿元、0.088亿元、0.087亿元。

　　有财经媒体曾分析称，公募机构等参与三七互娱是看好这家公司丰富的游戏新品。

　　数据显示，三七互娱代理+自研产品大概有50余款将在今年陆续推出。比如，今年一季度最新上线的《荣耀大天使》、《绝世仙王》等游戏， 流水表现优异。此外，三七互娱自研大作《斗罗大陆：魂师对决》刚刚获得版号，也被市场期待。

　　不过，随着第一季度业绩大幅预降，2家券商机构不同程度下调了评级。

　　华泰证券（601688）在最新研报中称，下调三七互娱评级至“增持”。东吴证券（601555）在最新研报中称，综合考虑我们下调 2021/2022 年EPS 至 1.41（-0.09） /1.61（-0.13）元，对应当前 PE21/18 倍，维持“买入”评级。

　　市值观察注意到，三七互娱近期也遭到质疑，有财经媒体直指不缺钱的三七互娱存在圈钱以及投资房产坐等升值嫌疑。数据显示，截至2020年三季度末，三七互娱账面广义货币资金高达43亿元，仍募资29.33亿元。

　　未来，三七互娱将采取什么措施提振市场信心，这是一个关注点。

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