​久期财经讯，2月23日，穆迪已授予中国农业银行股份有限公司(Agricultural Bank of China Limited，简称“农业银行”，601288.SH，01288.HK)新加坡分行根据其150亿美元MTN计划拟发行的高级无抵押、固定利率、美元票据“A1”评级。

同时，穆迪还授予农业银行新加坡分行以下评级和评估：

“A1(cr)”长期和“P-1(cr)”短期交易对手风险评估

“A1”长期和“P-1”短期本外币交易对手风险评级

票据评级展望“稳定”，农业银行新加坡分行展望“稳定”。

评级理据

根据MTN计划发行的高级无抵押票据将构成发行人的直接、一般和无条件债务，任何时候均具有同等地位，至少与发行人所有其他当前和未来的非次级和无抵押债务一致。票据到期时可按本金赎回。

农业银行的基础信用评估(BCA)为“baa2”，其调整后BCA(不包括附属机构支持)与其BCA处于同一水平。中国没有运营中的银行处置机制。因此穆迪采用基本解困损失方法对中国的银行债务证券进行评级。

高级无抵押债务的初步评级评估代表穆迪对该行在没有政府支持的情况下，在考虑本外币国家上限之前高级无抵押债务的预期损失的看法，与调整后BCA处于同一水平。穆迪估计，在需要的时候，农业银行将得到中国政府非常高水平的支持，从而将其交易对手风险评级的初步评级评估上调三个子级至“A1”，交易对手风险评估上调至“A1(cr)”;将高级无抵押债务在初步评级评估的基础上上调四个子级至“A1”。

可能导致评级上调或下调的因素

拟发行高级无抵押票据的评级与农业银行的长期存款评级一致。农业银行长期存款评级发生任何变动都将导致其高级无抵押MTN计划和高级无抵押票据的评级发生类似的评级行动。

农业银行的长期存款评级已经与中国政府的高级无抵押债务评级处于同一水平，而且考虑了政府提供的高度支持。因此，如果中国的高级无抵押评级获得上调，穆迪可能会上调农业银行的评级。

如果中国的信贷状况随着经济强劲复苏而得到改善，并得到不太密集的信贷增长的支持，并且该行的(1)普通股一级资本比率(CET1)持续高于11%，(2)不良贷款拨备覆盖率始终保持在当前水平;(3)资产和盈利能力始终保持在当前水平左右，穆迪可能会上调农业银行的BCA。

相反，如果政府支持该行的意愿减弱，穆迪可能会下调其长期存款评级。

如果经营环境明显恶化，如若企业财务杠杆率继续增加，穆迪可能下调农业银行的BCA评级。如果该行(1)以净收入/有形资产衡量的盈利能力下降(这可能是资产质量大幅下降所导致)，且持续低于0.5%;或者(2)资本实力减弱，CET 1比率持续低于9.5%-10%，穆迪也可能下调农业银行的BCA评级。

中国农业银行股份有限公司总部位于北京，该行公布，截至2020年6月30日的总资产为26.5万亿元人民币。该行是20国集团金融稳定委员会指定的全球系统重要性银行。