周四（02月04日）A股市场探底回升、宽幅震荡，创业板市场周四小幅震荡下行，成指全天表现与主板市场基本同步。盘中仅有银行、白酒以及部分头部公司逆势走强。

隔夜美股三大股指集体涨逾1%，标普500、纳指创下历史新高。芯片股、银行股普遍上涨，传统散户抱团股普遍下挫，游戏驿站大跌逾40%，AMC院线跌逾20%。

在今日晨会上，中原证券表示，一九效应再现，投资者做多意愿显著降低。中信证券表示，近期美债高收益率的走强或带来股票市场估值调整的压力。

中原证券：一九效应再现,投资者做多意愿显著降低

中原证券表示，两市再现“一九”格局，超过三千只股指下跌，市场整体观望情绪依然较重。春节长假将至，投资者入市做多的意愿显著降低，目前沪指在3500点附近获得了弱势平衡的局面，上行以及下行的动力均不足。建议投资者立足节后，积极关注年报业绩增长超预期的相关板块与个股的投资机会。

预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注有色金属、银行以及消费等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

中信证券：美债高收益率或带来股票市场估值调整的压力

对于近期强美元+美债收益率走高的资产走势组合，中信证券认为第一个重要的原因还是在于民主党拿下“总统+国会”之后，市场对于蓝色浪潮带来美国财政发力的预期有所增强，这可能将从债务供给和风险情绪两条路径产生作用，推升美债收益率，同时带动美元反弹。而对于美元和美债近期走势的另一个重要原因，中信证券认为便在于全球货币政策流动性的收紧。在各国疫苗陆续开始接种，全球经济延续缓慢修复的背景下，市场对于美联储QE规模调整的担忧仍旧难以消除。

对于当前强美元+美债收益率走高的影响，中信证券认为或应防范新兴市场国家资产价格波动可能带来的风险。美债收益率的走高可能带来新兴国家股票市场估值调整的压力，与此同时美元走强或将引发新兴市场国家汇率贬值，影响风险资产表现。而在这种环境下，新兴市场风险资产估值压力增大，信用资产违约风险升高，无风险资产可能会因此受益。

山西证券：两市宽幅震荡，板块分化严重

昨日板块走势分化依旧严重，白酒板块逆势大涨，龙头标的创历史新高，从而带动食品饮

料板块涨幅接近 2%。另外，前期表现强势的有色、休闲服务等板块跌幅居前，近期行业板块依旧呈轮动格局，建议投资者可坚定持有主线板块内优质标的等待轮动上涨机会。春节临近，刺激食品饮料业绩预期抬升，短期可继续关注相关板块。另外，短期建议关注传媒板块反弹机会，经过较长时间低迷，线上线下娱乐业务板块或受春节假期就地过年利好，行业整体业绩预期将有所好转。光伏板块指数目前处在 60 日均线附近，可适当逢低介入相关板块业绩高增长龙头标的较好时机。