年轻无极限，唯改革者进，唯创新者强

作者：木宁

编辑：郝科科 宋倩

风品：张非非

来源：铑财-铑财研究院

“征途漫漫，惟有奋斗。我们通过奋斗，披荆斩棘，走过了万水千山。我们还要继续奋斗，勇往直前，创造更加灿烂的辉煌！”

刚定下“三年业绩倍增”的新乳业，2021年的奋斗路，依然是巨头气魄！

1月5日晚间，新乳业公告，将以2.31亿元收购“一只酸奶牛”60%股权，后者为国内酸奶茶饮开创企业。

奋斗的人，最幸福！全球疫情肆虐、国内坚强复苏。

乍暖还寒时，新乳业的时不我待，尤显韧性与张力。

实际上，逆势而上，是新乳业一以贯之的调性。

在疫情最严重的2020上半年，新乳业以17.11亿元收购夏进乳业母公司寰美乳业100%股份，拿下西北单体规模最大、市占率最高的乳企。

而2021开年的再下一城，不止是“规模效应”的简单延续，更为其三年目标打开一扇价值之门。

如你所见，作为一家科技导向、规模驱动的新式乳企，新乳业一路高成长，就在一个“新”字。从产品到产业，再到营销、科研、渠道、模式、战略等实操，并没拘泥于传统路径，走出一条特色做大做强路径。

美国康奈尔大学的威克教授曾提出“威克效应”：人们往往太相信自己过去的成功和经验，并把它当作放之四海而皆准的“知识”放大，结果只能陷入误区而导致失败。要想应付瞬息万变的市场局势，就要创新，即兴发挥、寻找突破和随机应变。

创新者生，模仿者死。正如仰望华为者万千，真正成功的只有华为自己。

乳企也是同理。放眼如今的中国乳业，早已不是30年前的鸿蒙模样，尤其历经“黄金十年”、与狼共舞后，巨头快速崛起、产业化水平极大提升、竞争格局日益固化。如与伊利、蒙牛亦步亦趋，最终只能是死局。

也基于此，新乳业通过发力低温、圈层消费、年轻化营销、科技赋能、产业链并购等全新方式，抢占了行业的细分蓝海。用差异化竞争，重塑产业格局，实现“弯道超车”。

以此次收购“一只酸奶牛”为例，就被多数舆论解读为新零售的“新道超车”。而穿透简单数字、不只多了一片拼图，新乳业布局新式茶饮，到底再下怎样一盘大棋呢？

01

新乳业的“茶饮新空间”

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先来看“一只酸奶牛”究竟是谁。

公开资料显示，“一只酸奶牛”成立于2015年，以“酸奶+谷物”“酸奶+水果”为核心产品，主打健康、营养。差异化竞争，使之得到众多年轻消费者垂爱，一跃成为新式茶饮的潮流大咖。目前全国门店超过千家，被誉国内酸奶基底茶饮的开创与引领者。

换言之，其逆袭同样来自另辟蹊径。调性风格的统一，是融合基础，也让新乳业的“茶饮新空间”充满遐想。

最直观的，自然是产品端。

首先，一只酸奶牛自带IP、自带流量，将使新乳业产品体系、机构更多丰富，用户维度也得到扩容。

再看品质，或许由于“24小时鲜奶”等产品更加占据消费心智，使一些人忽视了新乳业本身低温酸奶业务的强大。2019年报显示，低温奶收入占营业贡献超6成。无论“活润酸奶”系列，还是“零添加”的初心酸奶，都是其低温“拳头产品”。

新乳业在行业内首次采用益生菌晶球特殊工艺3D包埋技术，将益生菌进行立体包埋，创造出嚼得到的益生菌，保证更多益生菌“活”着抵达肠道。经过3D包埋技术，晶球内益生菌的存活不仅可以至少提高1000倍，同时能够极大提高益生菌对胃酸和胆汁盐的抗性，实现为肠道健康充分护航。新希望活润也因此开辟了酸奶行业又一先例。

有业内人士表示，新希望活润在新一轮的率先爆发，表明了中国乳企对消费需求的即时洞察和蓬勃的创新活力，并没有因特殊时期驻足，而是不断向前突破。这具有强大的涟漪效应，不但会加速行业新一轮的创新升级，促成更多企业爆品的输出与科技化转型，同时推进行业整体向科技化、创新化发展，进一步推动中国乳业的全面振兴。

在与“一只酸奶牛”合作后，新乳业低温酸奶将进驻其千家门店，极大提升产品的定制体验及展示机会。同时，新乳业的品质品牌背书，也强化了“一只酸奶牛”的新鲜标签。两者相互引流，相互品牌加持、供应链价值链共建，综合协同效应不可小视。

实际上，新乳业一直践行品质即研发。

例如“活润”的全新升级，并非空中楼阁，来自“新科技”打底。

如新乳业的科技研究院，通过强化自有菌种资源库建设、细分营养功能产品开发、活性物质保留技术研究等，不断提升产品创新空间。

还有众多高校合作，比如由浙江工商大学教授顾青领衔的“功能性乳酸菌靶向筛选及产业化应用关键技术”，摆脱对进口菌种依赖，获得了国家科技进步二等奖。

正如新乳业董事长席刚所言，未来最牛的食品公司可能就是一家生物科技公司。企业想要真正保证可持续，长期的，有竞争能力，必须在技术上建立自己的核心竞争优势。为此，新希望乳业长期以来深耕生物科技领域，以“新科技”作为发展引擎，保证企业的创新实力与产品的卓越品质。

不难预测，低温奶巨头、茶饮大咖的深度融合，将开启新的创新之旅。

02

感受消费风向 一盘私域流量大棋

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是否也是潮流走向呢？

行业分析师李晨表示，消费潜能极高的新生代群体，更愿为新潮、健康、个性的消费品买单。现制酸奶茶饮，在保留酸奶营养基础上，可快速定制更多口味，叠加更具创意的外观形象，进而精准卡位消费新需求、新趋势。

新乳业董事长席刚表示：“怎样去增强用户的体验，与年轻用户实现更好的链接非常关键，一个品牌有没有新鲜度，有没有年轻态，取决于能不能够很好地理解年轻人的需求，而最近崛起的茶饮，服务的正是当下新兴的年轻消费人群。”

用数据说话：作为广受年轻人喜爱的现制酸奶茶饮时尚品牌，“一只酸奶牛”目前已在西南、华中、华东、华北、华南等区域下沉式布局，微信公众号超百万粉丝，小程序会员达到80万，支付宝口碑会员超170万，以30岁以下女性为主要客群，仅2019年就售出数千万杯产品。

直白些说，新乳业收购“一只酸奶牛”，是一次战略性新零售布局，不仅能使自身品牌更加年轻化、新潮化、前沿化，同时也得到巨大的新生代流量池、消费画像库。

中国食品产业分析师、资深行业专家朱丹蓬对铑财表示：“新乳业的这起收购是非常有针对性的，非常精准地洞悉到整个市场变化。从2018年开始，新中式茶饮及咖啡，已成为新生代最青睐的双子星。对于这个收购案，新乳业通过线上线下一体化运营，线上与线下互融共通，线上与线下互补短板的新零售模式运营，匹配了新生代的消费思维及消费行为，从整个产业端、渠道端及消费端综合看，对新乳业这个布局非常看好，有利于整个市场拓展、品牌联动、服务体系完善及客户粘性加强。”

站在新乳业数字化转型战略的维度考量，“一只酸奶牛”的流量池，对其连通产业链上下游，打造线上线下渠道平台的零售新模式，积极意义不容小视。

如上所言，新乳业之所以速度与质量并举，关键在于“新”路径，不止体现在产品研发，在产业链、供应链、运营管理系统、营销端及渠道端的数字化也是一盘大棋。

聚焦数字化转型战略，即通过敏前台+大中台+稳后台+云平台的新一代IT系统架构，赋予企业稳定、敏捷的全产业链运营能力，用无数供需端的数据汇聚，打通产业链痛点，分析碎片需求、个性场景和消费圈层，用更精准画像，指导企业的全产业布局及赋能。

一切数据为驱动，使得新乳业对“一只酸奶牛”的产业链赋能更加高效率、智能化、在线化，产品本身成了流量入口，无限衍生流量粘性。

简言之，就是不断做大私域流量池。

乍看，这种模式只是对全域营销的补充。

细品，则远不止于此。

众所周知，传统乳企例如蒙牛、伊利，流量更多来自公域。其实就是初次主动或被动参与到开放平台的内容曝光中的流量，比如电视、报纸或者地铁、商超的广告。

而“一只酸奶牛”这样的新式茶饮品牌，流量更多来自于私域、来自圈层。即初次产生“关系”基础上相对封闭的信任流量。

行业分析师于盛梅表示，从量级看，公域流量远高于私域流量。但从信任度、转化率、复购粘度等方面分析，私域流量则完爆公域。直接导致的结果即:效率致胜、精细致胜。

事实上，在互联网时代，一切商业竞争本质上都是效率之争、精细之争。一切优势，也都是效率优势、精细优势，这是近年来阿里巴巴、腾讯等巨头，疯狂抢占私域流量入口的原因所在。

换言之，新乳业此举是战略卡位，再下一盘私域流量大棋。

得消费者，得天下。而国产乳业的消费升腾与价值进阶，即在年轻一代的新零售。与目标消费者喜好同频、潮流同频，产品才能更有效互动，研发布局才能更满足消费者碎片化、多样化。以此在功能、体验、个性等方面超过传统模式。

乳业高级分析师、知名专家宋亮对铑财表示：“对新乳业来说，一只酸奶牛是一笔非常好的收购。首先能提振机构信心，从而推动股价上升；其次，发挥协同效应，能帮助新乳业在新零售业态铺货，形成产品捆绑及宣传；第三，一头酸奶牛是集烘培、现制酸奶茶饮为一体的休闲零售业态，分别具有五个功能：消费者教育、线上线下双发展、展现新乳业产品优势、增强与互动消费者性、提升一头酸奶牛自身产品内容；第四，对传统食品加工产业来说，在零售业发生巨变大背景下，应该如何去切入新零售领域？新乳业通过收购的方式，提升了品牌影响力，而并不是向传统零售行业一样打广告，真正切实的与消费者进行1对1、精准互动，以这种方式切入新零售，也是未来传统食品行业、甚至零售业的发展趋势。在此，新乳业做的很好。”

03

何以快而优？透视并购纵横术

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产品、科技、营销之外，收购“一只酸奶牛”另一重新意，也为新乳业并购模式开启了新思路。

《韩非子》有言：“纵者，合众弱以攻一强也；横者，事一强以攻众弱也。”

战国“合纵连横”的大智慧，在2000年后势力更迭的中国乳业同样鲜活。

回望新乳业，在“鲜战略”指引下，其发挥特色并购整合优势，全产业链有序布局，构建了覆盖西南、华东、华中、华北、西北等区域的战略版图。联姻福建澳牛、入股现代牧业、收购西北区域龙头乳企宁夏夏进，坐拥南北呼应、高度协同的优质奶源，产业基础与市场规模共振。

诚然，放眼资本市场，企业快速规模扩张并不难。难就难在，要既有速度、又有质量，快而稳、稳而优。

新乳业的“新”模式即在于此，从事实来看，新乳业的业绩表现一直稳健、被购企业也得到多维优化提升，整体规模效应正在显现。

众所周知，并购是把双刃剑，是企业做大做强的一条高效路径，但也极度考验企业的战略眼光、标的成色及后续的综合运营能力。

新乳业作为新式乳企，特色优势即在于此。如用一组词形容其往期并购逻辑，无疑是“产业输入并购”、“横向并购”、“供给并购”。

而此次“一头酸奶牛”并购，则是：“产业输出并购”、“纵向并购”、“需求并购”。

先来看“产业输入”与“产业输入”的区别。往期无论对澳牛还是现代牧业，都是将乳企产业链融入自身体系，意在对奶源、物流、渠道等进行补充，是硬件实力提升。

“一头酸奶牛”并购，则旨在流量、渠道、用户，提升自身产品、营销、市场等软件实力。

横纵结合，说明新乳业的并购战略乃再有升级，意在供需端的垂直化、高效化、细分化。将产业链做长，做深，做透的过程中，在速度与质量平衡中，发掘价值空间。

2020年底，中央经济工作会议指出，在强调供给侧同时，要更加“注重需求侧管理”，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。

显然，新乳业已未雨绸缪。

04

穿越周期 新式乳企的生态体野望

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一定意义上说，“鲜战略”之所以成为立足战略，恰恰也是因新乳业与时俱进、自我升华。

作为新兴消费赛道，新式茶饮市场规模已接近4000亿元。头部玩家“喜茶”“奈雪的茶”，C轮融资后，估值已达160亿元、106亿元。

如此彪悍风口，新乳业怎能不战略卡位？

2020年12月15日，新乳业公告：实行限制性股票激励计划，向公司核心团队41人，以每股9.35元价格，授予1378万股限制性股票。解除限售要求是：2023年度合并营收和净利与2020年相比，增长率均不低于95%。换言之，新乳业三年内，营收规模、盈利水平必须要接近翻倍。

以不受疫情影响的2019年为例，国产乳业P12滚动年液态乳品销售额增长率5.1%。这意味着，新乳业要连续3年跑赢行业增速超5倍，上述41人才能解除限售。

如按照传统乳企的传统打法，难度可谓巨大。

然对创新型乳企新乳业而言，却不乏看点。

放眼行业，消费升级、本土回归、健康大潮，让乳茶结合的即饮消费成为新潮，这从元气森林、娃哈哈等产品布局中可见端倪。高客单价、千家门店、私域引流，可预见新乳业的这次“牛奶+”能迅速提升其营收规模、提升盈利能力。

站在行业视角，这也给投资者带来了新期许。往期，传统乳业由于投资周期长，投入大，回报慢等问题，被不少投资者看空。

如今，新乳业通过外在纵横术并购、产业链深耕，内在科技型创新、数字化品质化打磨，长短结合、快优结合，有望成为穿越投资周期的新型乳业标的。

这也正是席刚的发展愿景。

“有了新乳业的加持，‘一只酸奶牛’非常有可能成为一个具有独特差异性发展模式的，全国性、年轻化的，以‘酸奶基’为主的饮品领导品牌。”席刚表示，“我们也希望通过这一合作，进一步思考怎样把新乳业做成一家非传统的、非对称的，拥抱消费者的，不断创新的公司，做成一个具有更高价值的乳业品牌。”

资深产业研究专家、首财研究院院长柴永强表示：新乳业收购‘一只酸奶牛’，为中国乳业的生态化发展提供了更多可能性。乳业振兴王旗昭昭，越来越多国产乳企成长为全产业链巨头的同时，如何弱化长鞭效应、提升运管效率、迭代敏感性，防止大而不强、大不而稳是一个全新命题。无疑，新乳业的横纵结合、供需垂直细分的生态型发展，是将产业链做深，做透、做细、做出更多价值点的关键所在。细观其产品、营销、科技、模式、业绩、资本、战略等方面的非传统的、非对称，说到底是以用户需求为导向，与其称为企业，不如视作‘创新生态平台’，通过生态发现、投资、整合、赋能个体企业，进而形成产业集群。这种生态体式发展，可实现需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，这是新乳业能穿越传统周期、凸显新式乳企稀缺价值的根源所在。

费尔马曾言：作出重大发明创造的年轻人，大多是敢于向千年不变的戒规、定律挑战的人，他们做出了大师们认为不可能的事情来，让世人大吃一惊。

年轻无极限，唯改革者进，唯创新者强！

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