文 | 叶抱一

1月5日，川酒六朵金花之一的水井坊涨停，三季度净利润达到5个亿，市值达到490亿。

水井坊公司在千禧年推出水井坊品牌酒之后，依托历史基因和当时的市场背景，狙击高端市场，极度关注高端消费群体的用户体验，在品牌和业绩上均取得不俗的成绩。

2003 年第一款水井坊酒品的销售额高达 10 亿元，横空出世的水井坊通过强势的市场反

应，被一度认为即将赶超茅台和五粮液。然而在后续的经营中，水井坊一直依靠高端产

品，产品体系不完善，低端产品较少。

2006年，公司实际控制人盈盛于2006 年底同帝亚吉欧高地控股有限公司签署股权转让协议，将全兴集团 43%的股权转让给 DHHBV，此时水井坊控股股东的公司性质转变为外商投资商业企业。

帝亚吉欧是一家在英国伦敦交易所和美国纽约交易所上市的公司，是全球最大的洋酒公司，旗下产品涵盖各类蒸馏酒、葡萄酒和啤酒等。

随着2012年白酒行业调整，水井坊业绩严重下滑，导致 2013 年、2014 年连续两年亏损，成为中国白酒行业第一家ST公司，于 2015 年 5 月“带帽”，更名为*ST 水井。

在经营过程中，水井坊发现当业绩稍差时，高端产品可以采用提价的方式来增长业绩，而中低端产品若产品价格涨幅过大将会失去市场。因此，水井坊更加偏好高端产品，此外，其实际控制人帝亚吉欧作为世界一流洋酒商，旗下品牌无一不是高端路线，水井坊也不能免俗。

水井坊在过去的战略定位中，一直走高端路线，产品体系不完善，水井坊的低端产品无法抵御这次冲击，导致业绩下滑严重，使企业接连亏损。

通过采取一系列措施，水井坊公司实现扭亏为赢的战略目标，于 2016 年 5 月成功“摘帽”。

之前水井坊经历过又是管理层收购控股，随后卖给外国人股权。水井坊其实好喝，但是卖给外国人确实感情上接受不了，现在全兴也被上海光明收购了。全兴和水井坊已经跟四川没啥关系了。

外国巨头进入中国市场，并没有取得良好的效果。

任何一个品牌或产品都需要经过长期时间沉淀，面对消费升级，中高端白酒的市场是稳定向上的，这也是水井坊专注做中高端白酒的原因之一。

在中国有很多民族品牌企业，为获资金来源，将品牌卖给外资，被别人收购后品牌就消失了，值得深思。

水井坊本是四川的名酒，全兴的品牌，确被外资控制经营，实属不该啊！而今经营滑坡，恐失去名酒身份，如今应该高中低档并存发展，抢回市场保住川酒品牌，才是唯一正确的选择！

从2019年1月份算起，很多白酒股涨幅都在4-5倍，喝酒吃药的行业还在继续。水井坊这种二线白酒业绩出问题，固然影响不了大局，根本阻挡不了外资买买买的脚步，白酒依然是核心资产，但水井坊很难追上茅五洋的脚步。

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