​11月30日晚间，苏宁易购发布公告称，旗下云网万店以250亿的投前估值，完成A轮融资，融资金额60亿元。

公告显示，增资后云网万店仍为苏宁易购的控股子公司，二者在业务层面亦相伴共生。

一方面，苏宁易购强大的供应链、物流和IT系统等零售基础设施，是云网万店对外开放赋能的基石；另一方面，云网万店的发展，也将为苏宁易购带来更大的规模及更高的效率，拉动母公司苏宁易购驶入快车道。

那么，坐拥投后估值已达310亿的云网万店，母公司苏宁易购又值多少钱呢？

1.  市场为什么看好云网万店？

企查查APP显示，云网万店注册成立于11月11日。如今，不到1个月的时间，就将获得深创投、深圳罗湖引导基金等8家投资机构60亿的战略入股，足见市场对其颇为青睐。

公告资料显示，云网万店主要业务包括：面向用户和商户提供电商和本地互联网融合交易服务；面向零售商和供应商提供供应链、物流、售后和各业态的零售云服务。可以说，市场看好的，正是其零售基础设施的输出能力。

事实上，过去几年，苏宁易购这一能力已经得到了充分的市场检验。

一来是零售云店的成功。2017年，苏宁易购正式推出了零售云业务。采取“一镇一店”的加盟模式，通过供应链、运营、数字化、金融等全方位的赋能，使得传统县镇家电门店焕然一新，资金周转效率普遍提高了5-6倍，年营业额普遍提升到了300万以上。

苏宁易购三季报显示，前三季度零售云新开门店2432家。至今零售云累计门店数量近7000家，按计划，到2021年这一数值将突破12000家。

二来是开放平台的成功。2012年，苏宁易购正式提出打造具有“全平台开放、全品类共建、全网络共享”的开放平台。

经过两年的酝酿，2014年起，苏宁易购开放平台开始进入爆发阶段，当年实现商品交易规模31.92亿。到2019年，通过逐步强化品牌商户招商机制，不断加速商户引进，商品交易规模已跃升至803.14亿，年复合增长率达90.61%。

即便在疫情影响下，今年前三季度，苏宁易购开放平台销售规模就已达820.66亿，超过了去年全年。

从零售云和开放平台的实践成果来看，苏宁易购早已具备将这种零售能力打包成整体解决方案对外输出的能力。通过云网万店，完成“零售服务商”战略的落地，以实现更大的规模和利润，可谓水到渠成。

2.  拥有云网万店的苏宁易购值多少钱？

作为苏宁的子公司，云网万店的价值多寡也会直接影响到苏宁的估值。云网万店的规模扩张，也将为母公司苏宁易购业绩提升带来明显的增益。

最直观的，无疑是更大的规模和更多的流量。事实上，这样的积极影响正在显现。

以零售云店和开放平台为例，今年前三季度，二者的商品销售规模分别同比大幅增长77.5%和56.83%。这也带动了苏宁易购整体商品销售规模，在消费景气度仍然较为疲弱的背景下，实现了6.47%的同比逆势增长。

通过此次增资扩股，实现战略引资、完成战略升级的云网万店，对苏宁易购业务量贡献无疑将会更加凸显。

一来，获得了资金支持和战略伙伴资源的云网万店，自身资本实力明显提升，其对平台用户和商户、零售商和供应商的专业服务也必将提升，业务发展得以助力。

二来，以此次增资扩股为开端，云网万店将进一步加快专业化运营发展，持续推进人才引进、员工激励、战略引资等工作。

而直接利好之外，由规模增长催生出的效率提升，则将为苏宁易购更大的长线价值。

一来，随着云网万店带来更大的销售规模，将使得苏宁易购在采购端具备了更大的话语权，从而获得更低的采购成本，进而带来更高的销售利润率。对于苏宁易购这种营收2000多亿的企业来说，1-2个点的利润率的提升，对应的即是几十亿的净利润增量。

二来，这也使得苏宁易购能够在经营过程中，能够更全面、更精细地获取消费者需求大数据，进而实现向上游品牌商的赋能。即从“生产-销售-用户”的模式，过渡到以消费者需求为主的C2M模式。这种模式下，既能提升上游品牌商销售的确定性，也能进一步挖掘自身的利润空间。

三来，苏宁易购各类自营实体门店，也将入驻云网万店提供的本地互联网交易平台，借此实现场景体验、低成本获客、极速物流、便捷售后，达到事半功倍的效果。

可以预见的是，云网万店的快速发展，必然会拉着苏宁易购也进入快车道。而此时的云网万店，投后估值就已经达到了310亿，届时，一个坐拥云网万店，且增长更快、盈利能力更强的苏宁易购，又将值多少钱呢？

人说，投资本质上赚的是认知差的钱。某种程度上说，当下的苏宁正存在着这样的机会。

当前，苏宁易购只有不到1倍的市净率，无论是相比电商公司，还是实体零售，几乎都是最低的。当前阿里和京东的市净率更是分别达到5.75倍和6.11倍，实体零售公司中，永辉和王府井当前市净率分别为3.57倍和2.34倍。

随着云网万店的进一步发展，苏宁易购的长期价值释放或将指日可待。苏宁易购$002024$