作者：肖兔

来源：GPLP犀牛财经

11月3日，云知声智能科技股份有限公司（下称“云知声”）申请在科创板上市获受理。

据招股书，云知声本次拟发行不超过2025万股，拟募集资金9.12亿元，将用于科技创新领域的建设及补充流动资金。

公开资料显示，云知声成立于2012年，主营业务为智能语音交互产品、智慧物联解决方案及人工智能技术服务。

亏损近8亿 仍砸钱搞研发

云知声亏损规模近些年持续增长，并预计短期内仍无法实现盈利。

招股书显示，2017年至2020年上半年，云知声净亏损1.74亿元、2.14亿元、2.92亿元、1.12亿元；扣除非经常性损益后净亏损1.77亿元、2.2亿元、3.17亿元、1.10亿元。截至2020年6月30日，云知声累计未弥补亏损为4.6亿元，预计将持续扩大。

云知声在研发投入上十分舍得砸钱，不仅数额逐年增加，规模也超过当期营收。

招股书显示，2017年至2020年上半年，云知声的研发投入分别为1.00亿元、1.53亿元、2.58亿元、0.92亿元，占当期营收的比重分别为163.55%、77.62%、117.78%、109.14%。

（来源：云知声招股书）

巨头入局 云知声转型智慧物联解决方案提供商

对初创科技公司来说亏损是常态，但巨额研发投入并未使云知声的产品得到有效提升。

云知声起初主要生产语音芯片、语音模组、智能音箱、儿童陪伴机器人等产品。2018年推出两款分别面向高低端市场的物联网AI芯片“雨燕”和“蜂鸟”。

随着百度、小米等互联网巨头纷纷入局智能语音领域，智能音箱、儿童陪伴机器人等消费电子产品赛道的市场竞争愈发激烈，云知声的产品在市场上的竞争愈发吃力。

于是云知声进行了经营策略的调整，逐步由智能单品供应商转变为智慧物联解决方案提供商。

招股书显示，2017年至2020年上半年，云知声的智能语音交互产品占营收的比重分别为96.93%、79.22%、62.56%和28.18%，占比逐年下降，而智慧物联解决方案收入占营收的比重分别为0%、8.54%、22.96%和67.25%，占比逐年上升。

极度依赖大客户 上市难填亏损漏洞

云知声的物联解决方案业务极为依赖大客户。

2019年，云知声与世茂集团达成战略合作关系，合资设立子公司云茂互联，探索在酒店、社区等场景下的智慧物联解决方案。

2019年度及2020年上半年，云知声向世茂集团及其子公司、参股公司的合计销售金额分别为0.25亿元和0.32亿元，占当期营收比例分别为11.38%和37.60%，占比较高。

对此，云知声表示“目前仍有多份在手订单正在陆续交付，预计2020年度公司在酒店和住宅领域的智慧物联解决方案收入仍将主要来自于世茂集团及其关联方，交易规模将持续扩大。”

尽管人工智能近年来蓬勃发展，但整体而言，行业的商业化进程尚处于早期阶段。对于云知声而言，即便成功募集到了9亿元也并不能填补上亏损的漏洞。

特别是未来退市常态化后，像云知声这样长期处于亏损状态的公司在A股的位置也坐不长稳。