【猛兽财经】现在是入手硅谷最神秘的大数据公司Palantir的好时机吗?
Palantir是一家软件和咨询公司,预计未来会持续增长。
Palantir公司的收入增长率非常高,但仍然没有盈利。
在客户平均花费560万美元的情况下,Palantir还需要收购多少客户才能实现盈利?
Palantir(股票代码:PLTR)成立后最初的业务就是为反恐行动提供数据分析支持,到现在来自政府的业务仍是收入的重要部分。该公司与政府和企业合作,聚合了大量的机密数据,并将其转化为可用的决策信息。它的座右铭是创建一个“可推广的建模世界和决策平台”。Palantir的销售规模正在扩大,已于9月30日上市,预计未来会持续增长。
现在的问题是,从长远看,Palantir是一项好的投资吗?如果是一项好的投资,什么时候是合适的入手时机呢?
Palantir 成立于2003年,最早服务于美国的情报机构,用于辅助这些机构在反恐调查和行动方面的情报工作。在2008年,Palantir发布了第一个平台 Palantir Gotham,Gotham使用户能够识别深藏在数据之中的模式,美国的国防部门随后开始使用Gotham来调查潜在的威胁并帮助保护士兵免于突发的爆炸。如今,Gotham已被美国各政府机构及其盟友广泛使用。
Palantir上市首日股价一度涨幅超34%,随后便跌破其开盘价10美元。相较于上市首日超200亿美元市值,目前市值仅为44.10亿美元。
财务情况
值得注意的是,Palantir的上市并没有进行首次公开募股。相反,Palantir直接面向公众上市了。实际上,他们并没有筹集资金。据说,他们手头上有25亿美元的资金。
首次公开募股(IPO)通常是指将要上市的公司与投行合作,然后将股票出售给自己的客户,从而在市场上掀起对该股的投资热潮。或许是因为缺乏这种首次公开募股的热潮,Palantir的股票未能出现上涨。前不久,巴菲特加持的Snowflake公司(股票代码:SNOW)的股价在IPO当天上涨了一倍多。但是反过来看,对于Palantir来说,这并不是一件坏事,因为对于新的投资者来说,这可能是一个买入机会。
相反,直接发行的方式更多的是为现有股东提供退出股票的机会。有数据统计,平均每天的股票交易量在9000万左右,大约有17亿股已发行股票。
Palantir在2018年和2019年的收入分别为5.95亿美元和7.42亿美元。它们今年的营收约为9.62亿美元,近期收入同比增长49%,毛利率为55%。然而,该公司去年损失了大约5.8亿美元。如果该公司今年达到9.62亿美元的目标,我们希望通过这个数据来更准确地确定该公司的估值。
Palantir认为,全球只有大约6000家企业可能成为他们的客户——这些企业的收入都在5亿美元左右,甚至更多。他们认为,总体市场规模可能约为1,190亿美元。目前,该市场的这个领域还没有出现真正的竞争,但话说回来,还是有竞争的。像Splunk(股票代码:SPLK)、Tableau(股票代码:DATA)和Alteryx(股票代码:AYX)这样的公司都在这个领域。这个行业是相当新的,所以每个公司都还在开拓自己的基础市场、建立自己的市场地位,让每个公司都有机会将自己与其他公司区分开来,成为独一无二的公司。
Palantir表示,这潜在的1190亿美元收入中将有大约560亿美元来自政府,另外630亿美元来自企业。我们有一个问题,既然总体市场有这么大的潜力,公司的规模到什么程度才能盈利?考虑到公司的销售情况,从他们的营收率来看,什么时候才能对公司进行更合理的估值?
Palantir专注于两个主要客户:政府客户和企业客户。其中,来自政府客户的收入占47%,来自企业客户的收入占53%。
以下是一些关于Palantir获得新客户的方式。首先,Palantir的战略很简单——收购、扩张和扩大规模。当Palantir获得一个新客户时,其大约要花费10万美元,收购大约需要一年时间,与被收购的公司建立起一种绝对的长期的合作关系;然后,Palantir将他们的服务渗透进到这个客户内部,无论是政府客户还是企业客户。在最初的一年的收购与渗透之后,客户平均每年需要花费560万美元。基本上,一旦一个企业被Palantir收购并合作了,其扩张就执行得相当成功了。
可伸缩性可能是Palantir的关键,这也是投资者最该关注的地方。如何定义Palantir这家公司的模糊之处?Palantir本身不一定是SaaS类型的公司,更多的是一家半软件、半顾问的公司。考虑到这一点,Palantir在扩张和扩大的过程中需要付出哪些成本与代价呢?同样,这也不容易从招股书中找到答案,我们需要更多的信息来确定这一点。Palantir的运营速度非常高,看看这些收入的增长,以及亏损的缩小,从而更好地估算盈利水平和所需的时间将是一件很有趣的事情。
结论
在某个时候,Palantir很可能是一个值得买入的股票。然而一个需要关注的问题是,Palantir什么时候才能盈利?在客户平均花费560万美元的情况下,Palantir还需要收购多少客户才能实现盈利?因此,将Palantir简单地称为SaaS公司是不准确的,将其同时视为软件和咨询公司更合适。考虑到这一点,咨询公司的可扩展性比简单地使用软件操纵公司数据要困难得多。
目前我们对这只股票持中立态度。尽管如此,我们认为目前股价的下跌趋势可能会持续下去。一旦我们年底看到更多的数据,并能够确定收入的增长转化为可扩展性和成本,那么考虑投资该公司的股票的时机来了。
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