作者：逍遥 编辑：小市妹

　　国庆马上就来了，不少投资者都面临一个持股过节，还是持币过节的问题。关于国庆前后市场的走势，咱们就不瞎猜了，用数据说话。

　　从近十年来国庆前后的市场表现来看，国庆之前的10个交易日，下跌概率比较高，近10年来大盘的平均跌幅是0.9%。

　　为什么会有这种规律呢？

　　第一、三季度末流动性比较紧张，企业面临税收清缴，以及个人的国庆消费需求，导致资金需求上升，资金面比较紧张，9月28日，SHIBOR月利率已经上行至2.66%，创近半年新高。

　　第二、节日期间无法交易，一些带杠杆的高成本资金会选择赎回，降低资金成本，导致交易活跃度降低。

　　第三、节日较长，外围不确定因素较大，比如疫情、外围市场等，一些投资者出于避险目的提前卖出。

　　但是国庆节之后反弹较为明显，国庆之后的5个交易日，近10年来，大盘的平均涨幅高达2.3%。

　　所以还在担忧要不要卖出的朋友，至少可以放点心了，至少从概率上来说，国庆持股过节更划算。

　　那么具体到板块上，根据近5年的统计，国庆前后医药、食品饮料和银行板块表现相对较好。国庆后的10个交易日，银行板块的平均涨幅是2.2%，医药板块是0.9%，食品饮料是0.7%。

　　短期聊完了，咱们说说中期行情，牛市到底还有没有，国庆到春节这段时间A股怎么走？

　　中信证券认为9月底是市场情绪低点，同时也是4季度行情起点：

　　外围市场风险已经释放的比较充分，欧洲疫情是季节性反复，二次大规模爆发概率较小；美股的技术调整已经进入尾声；国内流动性预期将从短期紊乱，走向宽松共识；监管持续打压游资炒作，对价值板块的共识将重新凝聚。

　　此外再加上4季度有多重利好，如疫苗问世；国内经济数据有望持续回暖；科创50ETF、蚂蚁战略配售基金的大规模募集，增量资金庞大；还有对QFII继续放宽门槛等等。配置上建议关注周期板块、受益消费回暖的可选消费板块、低估值的金融板块还有调整到位的科技龙头。

　　海通策略则给出了“丹枫迎秋”的看法，认为市场将用红色上涨迎接秋天。

　　海通证券认为最近两个月的行情类似2006年5-8月，属于牛市3浪上涨中的盘整，市场结构上类似2014年年底，市场风格正在再平衡中。这次是转型升级牛，消费和科技是中长期趋势，另外要格外关注周期性的券商板块。

　　从技术面来看，大盘调整已经进入尾声，成交量连续萎缩，指数下跌也逐渐趋缓，下跌极限最多也就是黄线（半年线）附近，当然如果出现全球性的金融危机或者超级黑天鹅，那就另当别论了。

　　从估值方面来说，A股还远远没到牛市定点，纵观A股历史的市盈率区间是15-35倍之间，目前约24倍左右，在半山腰稍微靠下一点的位置。所以目前A股的估值并不高，如果说美股是在10楼，咱们也就是3楼的高度。

　　只要出现大跌，必然是捡便宜的机会。从板块来说，在绩优股的调整阶段，创业板低价股被轮番炒作，但是马上就被监管狠狠打压，经过这段时间的调整，国庆之后相信依然是机构主导的市场风格，还会去给绩优股更高的估值，或者是由于疫情被低估的板块开始修复估值。

　　板块方面，重点关注周期性强的券商，低估值的银行，另外科技和消费龙头，依然会是市场主线。

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