作者 | 古月龙天 来源 | 新流财经

在一季度经历首个单季亏损后，趣店还需要更长的喘息期。

面对老对手乐信的稳步发展势头和“新消费”战略转型，趣店的奢侈品电商平台助力销售收入达到了近3亿，出乎意料的是，趣店这一全新战略布局没有上一次“开放平台”的惊艳，没能释放出一鸣惊人的效果。

但金融业务的持续收缩，正给趣店带来前所未有的挑战和压力。

趣店业务规模缩至200亿内，二季度资产质量未有改善

9月7日晚间，趣店二季度财报公布，总体上趣店的贷款业务规模和盈利能力继续延续上一季度趋势，双双缩量。 

在规模上，趣店贷款业务未偿还余额为97亿元，环比下降逾36%，上季度该项降幅为32%，缩减幅度进一步加大；

而开放平台余额为98亿元，环比减少超25%，一季度该值为15%。

在新增量上，趣店二季度贷款业务成交量为42亿元，较上一季度减少2亿元；开放平台成交量大幅减至7亿元，相较一季度的26亿元，萎缩幅度达到73%。

对此，趣店方表示，介于这段时间市场的不稳定性，平台对贷款审批严格，重在降低信贷市场风险敞口，因此贷款交易量相对平稳；由于一些机构资金方收紧了信用评估，开放平台的交易量下降显著。

实际上，本期内，趣店贷款业务的账面加权期限仅为4.7个月，较上一季度的8.4个月近乎砍半；而开放平台的账面加权期限也有缩减，由上季度的11.2个月减至10.6个月。

尽管一季度受疫情等负面环境因素影响，趣店D1拖欠率一度上升至20%，但进入二季度，D1拖欠率仍然在20%上下波动，资产质量并未有明显修复迹象。

进入二季度，趣店也进一步调大M1+的拨备覆盖倍数，由一季度的1.7倍调高至1.8倍，相应的准备金也由19.7亿元上调至20.5亿元。

净利润同比下滑84%，销售收入增长至近3亿

在整体收入方面，二季度趣店录得总收入11.67亿元，同比下降47.4%；净利润1.79亿元，同比下降84.3%。

财报显示，趣店收入主要分为四项：融资收入、销售收入、贷款便利以及开放平台。

趣店2020年一季度首次出现单季亏损，净收入录得负9.08亿元，但二季度趣店实现微弱盈利，净收入为3千万元，但整体的收入能力仍在下降。

本期内，趣店融资收入较上一季度下降约4000万元，贷款收入则减少近1.7亿元；此外，收益成本和销售营销费用都在大幅增长，前者增长近4倍，后者也近乎实现3倍增长。

不过，借助“万里目”奢侈品电商平台，趣店二季度的销售收入由一季度的1700万元增至近3亿元。

需要留意的是，万里目对趣店的长久贡献仍有待观察，从市场反馈来看，万里目电商平台的争议仍然不减。

此外，趣店在二季度还投资寺库1亿美元，成为其第一大股东，持股28.9%。显然，奢侈品电商已经成为趣店的战略方向。对此，趣店在财报中表示，“期待能够在奢侈品消费业务中产生协同效应。”

但2020年奢侈品市场规模或将减少，根据贝恩咨询公司的数据显示，今年奢侈品市场规模将缩减15%-35%，而一季度全球奢侈品市场销量也呈现这一预期。

客观来看，趣店要想顺利开拓奢侈品电商市场难度颇大。

用户增速进一步下降，复借率维持高位

在金融业务上，同时经历过高光时刻和低谷的趣店仍在徘徊。

截至2020年6月30日，趣店注册用户总数达8080万，较上季度的8020万，环比增长0.75%，而一季度这一数字为0.93%，用户增速进一步下降。

在未偿还借款者数量上，本财报期内为500万，与2020年3月31日的570万相比下滑12.5%，而在2019年末未偿还借款者的数量为612万。

值得一提的是，趣店的复借率长期维持在高位。在2017年、2018年和2019年，重复借款人分别占趣店活跃借款人总数的约81.9％、88.0％和77.6％。平均而言，活跃的借款人在2019年从趣店提取了约5.3倍的信贷。

一方面，较高的重复借款人反映了平台用户的忠诚度以及趣店信贷产品的满意度高；但另一面，相对固化的借款人的还款能力很可能并不会跟随提升，超过三年的消费金融客户生命周期可能对资产质量产生不利影响。

换句话说，当池塘的流水功能消失了，活水也就慢慢变成了死水。

上述数据意味着趣店的有效用户的规模在近半年的时间内持续缩减，背后的核心原因是趣店不得不再平衡其风控准则与资产质量的关系。

而这也直接影响着趣店的助贷分润业务表现，由于趣店的用户增长几乎面临停滞，并且资产质量在今年上半年有持续恶化的表现，这直接影响到其开放平台业务表现，持牌金融机构的合作放款资金大幅缩量，二季度交易额仅为7亿元。

在民间借贷司法保护利率上限出台后，持牌金融机构未来更可能以分润模式开展助贷业务，那么第三方金融科技的流量表现和资产质量将成为撬开分润业务的关键。

目前来看，趣店未来面临的助贷业务压力不可轻视。

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