8月24日，深交所创业板改革并试点注册制首批18家新股上市。从募资总额上看，多数公司募资总额在20亿元以下，而选择在10亿元档位最多。从发行价格来看，发行价格在30元档位的最多。市盈率方面，18只新股的平均发行市盈率为39.25倍。除卡倍亿外，其余17只新股的发行市盈率都突破了23倍。其中，康泰医学、回盛生物、天阳科技的发行市盈率均在50倍以上。

首批创业板18只个股首日迎来大涨，截至目前N卡倍亿大涨超500%，N康泰大涨473%，N天阳、N大宏立涨幅在200%以上，N捷强、N蒙泰、N欧陆通、N南大、N圣元、N安克涨幅均在100%以上，其他个股涨幅也都在50%以上。

涨幅居前的三只个股中，卡倍亿主要产品为汽车线缆，唯一亮点就是招股书直接点名进入了国产特斯拉体系，不过占营收部分其实并不高。

N康泰属于医疗器械行业，所处行业此前受益于新冠疫情已经大涨一波，所以上市时机不算太凑巧。另外报告期内其毛利率逐年下降，与A股的部分同行存在显著的差距。

N天阳是近年来国内规模最大、成长最快的银行 IT 解决方案提供商之一，可以把它看成低配版的宇信科技，后面可能会蹭到数字货币等概念，缺点是现金流糟糕，业绩增速开始下滑。

按照规定，在第一只创业板注册制股票上市当天，所有存量的创业板股票自动升级，涨跌幅由10%变为20%。

对于20%的涨跌幅，中金公司认为这个影响可能有限，20%的涨跌幅机制在科创板已经平稳运行了一年多的时间，投资者对该机制已经较为熟悉。且从科创板经验来看，科创板开板至今，涨跌幅超过10%的企业日均家数占板块比例仅为4%。我们预计涨跌幅的放开将有助于小幅提升创业板的成交。当前创业板局部高估值压力已经有所释放，创业板指过去12个月市盈率为69倍（科创50指数81倍）。

安信证券认为，20%涨跌停板新规则能够进一步提升创业板股票的流动性，市场应该给予这些流动性一定的溢价，因此涨跌停板的扩张对创业板带来的更多是利好。

广发证券则指出，创业板20%涨跌幅限制对于新股波动影响很小，但是对于创业板存量影响可能较大。这是由于注册制带来壳价值贬值预期，因此存量走势可能出现趋势性分化。

证监会此前提示，广大投资者在参与交易前，应当充分了解创业板交易规则的具体要求，充分了解新老交易机制的差异化安排；严格遵守交易相关法律法规和业务规则，依法依规参与交易；同时，密切关注创业板上市公司基本面，综合考虑自身风险承受能力，科学决策，理性投资。

图片来源摄图网

（作者：付新果 执业编号：A0840617080002）

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