8月12日晚间，德邦股份发布了A股快递物流行业的首份半年报。据公司财报显示，德邦股份2020年上半年实现营业收入116.18亿元，同比下降2.30%；净利润1.55亿元，同比增长46.62%；扣非净利润实现5946.85万元，同比增长5673.46%。

由于该半年报是快递物流行业的首份半年报，又超市场预期，所以隔日二级市场上，8月13日，德邦股份开盘不到半小时即封涨停板，报价13.94元，今日盘中再次触及涨停板15.33元，收盘报15.06元，成交金额5.17亿元，目前总市值为144.6亿元。

股价上涨是德邦股份财报靓丽的直接反映，那么仔细翻看德邦股份2020年半年报，又有哪些值得鼓掌的成果呢？下面我们来看一看。

财报显示，从德邦股份的业务类型看，德邦两大主营业务快运和快递收入占比为97.30%，其他业务营收占比获得进一步提升。

首先，快运业务作为德邦股份一直以来的立足之本，公司在上半年实现收入44.46亿元，同比减少10.95%。

虽面上减少，但一季度毕竟疫情影响较大，二季度疫情好转后，收入降幅为3.73%，较一季度19.14%的降幅明显收窄。

其次，值得注意的是，德邦股份的另一重头戏——快递业务，则自二季度以来实现快速恢复。

财报显示，德邦股份快递业务二季度收入同比增长17.81%，开单货物总重量与票数分别增长20.8%和12.0%，恢复至正常水平，成为公司上半年经营业绩主要增量。

资料显示，快递业务是德邦股份近两年才重点发展的业务线。

2013年11月，德邦股份通过战略转型展开快递业务；2018年，德邦股份宣布公司品牌更名德邦快递后，全面发力大件快递，聚焦3KG-60KG的快递市场。

凭借在大件物流领域多年积累的行业优势，德邦股份的快递业务迅速发展，在公司的分量也逐年增长。

2018年-2020上半年，德邦股份的快递也分别实现收入113.97亿元、146.67亿元和68.59亿元，同比分别增长64.50%、28.69%、2.73%，在公司总营收中占比分别是49.50%、56.58%、59.04%。

然后，在两大主力业务之外，德邦股份为增加用户粘性，还为不同行业客户开发出多样化、定制化的仓储与供应链服务。

比如，今年上半年，以仓储、供应链为主的其他服务实现收入3.14亿元，同比增长40.52%。

目前，该业务在公司总营收的占比由此前的不足2%，提升至2.7%，而二季度的收入同比增速更是达到141.59%，在所有业务中增速最高。

因此，德邦股份认为，新业务目前业务验证和产品创新阶段，未来或将成为公司业绩新的增长机会点。

纵观德邦股份上半年业绩，受新老三大业务板块纷纷恢复经营影响，德邦股份二季度成功扭亏。

数据显示，今年一季度与二季度，德邦股份的营业收入分别实现45.18亿元和71亿元，同比分别下降17.50%和增长10.67%，同期，净利润分别实现-9243.01万元和2.47亿元，同比分别下降88.31%和增长59.86%。

所以，在疫情逐渐好转之下，德邦股份经营快速恢复，取得如此靓丽的业绩，并成功打响快递物流行业财报第一枪，股价大涨近20%也名副其实。

德邦股份业绩超预期，既有内部成本优化因素，也有外部市场回暖因素

德邦股份快递业务取得上述成绩，一方面是成本与费用优化效果显著，Q2毛利率提升显著。

公司在财报中坦言，随着公司大件快递业务逐步成熟，自动化信息化技术的应用及成本管理举措在上半年初显成效。

数据显示，上半年，公司的营业成本实现103.49亿元，同比下降2.87%，降幅高于营业收入。

同期，德邦股份的综合费用率为9.8%，同比降低0.3个百分点。受益于此，今年上半年，德邦股份的综合毛利率达到10.93%，同比去年微增0.52个百分点，比2019全年微增1个百分点。

另一方面，快递行业二季度回暖加快也是德邦股份业绩助推器。据国家邮政局7月30日数据显示，二季度快递业务收入增逾20%，行业运行重回高位。

具体看，2020年上半年，快递全行业业务收入和业务总量累计完成5028.2亿元和8765.3亿元，同比分别增长11%和22.4%。全国快递业务收入完成3823.8亿元，同比增长12.6%。

另外，增量也很可观，累计净增量达到61.2亿件，高于上年同期，平均每月新增10亿件以上，5月起单月增量超过20亿件，再创历史新高。

值得注意的是，国家邮政局8月12日最新数据，今年1-7月，全国快递业务量完成408.2亿件，同比增长23.66%，已超2017年全年业务量400.6亿件。

营收方面，1-7月，邮政行业业务总量完成10497.9亿元，同比增长23.79%；业务收入完成5909.5亿元，增长11.77%。其中快递业务收入完成4547.1亿元，增长13.53%。

得益于人口红利及电商的发展，中国自2014年开始，快递业务量就稳居世界第一，而且近几年一直不断突破：2016年（312.8亿件）、2017年（400.6亿件）、2018年（507.1亿件）、2019年（635亿件）。

今年前7个月快递业务量就已经突破400亿件，照此趋势，今年全年快递业务量有望突破700亿件。

德邦股份业务网点超过3万个，乡镇覆盖率达到了94.10%

作为一家全国性的综合性物流企业，德邦股份坚持畅通全国、高效、均衡、稳定的网络是公司获取客户、持续经营、维持竞争力的核心资源。

截至2020年上半年末，德邦股份共有网点30081个，其中公司直营网点数量达到7207个，合伙人网点数量达到2629个，服务店数量20245个，目前已经基本实现全国县级及以上城市的全部覆盖，乡镇覆盖率达到了94.10%。

德邦股份拥有分拨中心数量达到143个，包括3个枢纽中心，67个转运中心，39个集配中心和34和运作部。

目前，公司共有各种用工模式快递员6.36万人，并开通了2087条干线，自有辆达到了12572辆。

德邦股份今年将持续加码大件快递业务，追求收入可持续增长

在2019年财务报告中，德邦股份提出，为更好地应对市场变化，2020年公司将持续聚焦大件配称能力建设，提升大件服务品质，更好地满足客户需求。

同时，通过不断完善基础设施，提高各环节的效率，巩固公司在大件领域的领先地位，追求大件业务收入的可持续增长。

​公司将优先聚焦以大件快递为主要品类的行业，针对重点行业客户痛点提供整体解决方案，提升客户粘性。

此外，公司将针对特殊产品和场景化需求推出特色化产品。公司计划在现有的标准化产品基础上，进一步挖掘市场需求，推出新的特色产品，最终打造成优势产品突出、特色产品丰富的产品架构体系。

安信证券上调德邦股份评级由“增持”调整为“买入”，目标价16元

在德邦股份公布2020年半年报后，有机构对其上调评级和目标价。比如，安信证券发布研报称，上调德邦股份评级，评级由“增持”调整为“买入”，6个月目标价为16.00元。

安信证券研报摘要表示，公司目前经营策略调整到位，在大件快递市场保持领先，在传统快运优势业务重视盈利质量，在下半年行业旺季中，公司将保持稳健经营策略，盈利情况有望进一步改善。

安信证券预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别为5.01/5.72/6.58亿元，EPS分别为0.52/0.60/0.69元，对应PE为24x、21x，18x。