财联社（成都，记者 张海霞）讯，新天药业（002873.SZ）推进了两个多月的定增项目突然终止，与此前定增预案中战略投资者符合相关发行监管问答说明不同，公司声称终止原因是公司认为认购对象不满监管要求。前后表述不一背后，问题或主要出在认购对象陕核恒华身上。

一位接近上市公司的人士对财联社记者表示：“战略投资者达不到要求，要撤回（申请材料）重新梳理，希望（有实力的战投）最好是直接投资，而不是通过中间的机构间接投资。”

著名经济学家宋清辉此前就非公开发行股票等问题接受财联社记者采访时表示，一般因为当初规划不够科学严谨，导致后面不得不终止或变更等。

据公司5月20日披露的定增预案，此次非公开发行项目的认购对象共3名，分别为新天生物、陕核恒华以及理成10号，拟认购公司股票均为937.50万股，认购金额上限皆为1.5亿元。其中，新天生物是公司控股股东，持有公司44.04%股份，其余两名认购对象则与公司不存在关联关系。

值得注意的是，陕核恒华成立于公司正式披露定增计划前夕，即今年5月14日才成立，注册资本为3.57亿元，企业性质为有限合伙，执行事务合伙人为陕核投资，主要从事医药投资、股权投资，截止今年5月，暂未展开经营性活动。

记者注意到，今年3月，《上市公司非公开发行股票实施细则》出台，就引入战略投资者明晰细则，明确指出战略投资者能够为上市公司带来国际国内领先的核心技术资源或能给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源，进而显著提升公司盈利能力。

在定增预案中，公司就战略投资者符合《实施细则》及相关发行监管问答要求作出说明，表示陕核恒华管理人陕核投资隶属于中陕核集团，该集团拥有丰富的产业资源和较强的医药研发实力，可协助公司研发能力及拓宽公司产品销售领域及渠道。

事实上，截止今年5月，中陕核集团仅通过陕核投资持有陕核恒华1%的合伙股份。其余两名有限合伙人分别为宁波锦享长丰、宁波锦珅康远，对应持股比例分别为29%、69%，股权穿透背后，二者大股东均为郝丹。

此外，成立于2007年理成资产或也难为公司带来战略资源。理成资产从事受托资产管理、投资管理等业务，计划通过旗下私募基金理成10号完成此次认购。截止2019年末，理成资产净资产仅为5772.71万元；2019年其营收5873.35万元，净利润仅为74.98万元。不过，公司表示理成资产具有丰富的医药投资经验。

值得一提的是，上述被终止的定增方案计划非公开发行股票不超2812.50万股，发行价为16元／股，募资总额不超过4.5亿元，其中拟使用1.5亿元用于偿还银行借款，3亿元用于补充流动资金。

记者注意到，截止今年3月末，公司货币资金仅为1.60亿元，而公司对应截止期的短期借款就多达2.59亿元；上述人士表示相关材料撤回重新梳理后将继续推行。公司也表示：“后续将根据资本市场情况、监管政策变化及公司实际情况，优化再融资方案，继续推进项目的实施。”