​（图片来源：山大地纬公司官网）

《金基研》苏梓/研究员 杜锋 时风/编审

近年来，随着云计算、大数据、物联网、移动互联网以及人工智能为代表的新一代信息技术快速发展，信息消费已成为创新最活跃、增长最迅速、辐射最广泛的新兴消费领域之一，对拉动内需、促进就业和引领产业升级发挥着重要作用。

而专注于政务、医保医疗、用电等领域信息化建设的山大地纬软件股份有限公司（以下简称“山大地纬”），在山东省全面推进新旧动能转换重大工程建设的时代背景下，迎来新的“上升期”。

一、软件业市场超7万亿元，政策大力支持

软件产业作为国家的基础性、战略性、先导性产业，具有技术更新快、产品附加值高、应用领域广、渗透能力强、资源消耗低、人力资源利用充分等突出特点，从发展速度来看，中国软件行业正处于快速成长期，市场容量“庞大”。

据工信部数据，2012-2019年，中国软件业务收入分别为24,794亿元、30,587亿元、37,026亿元、42,848亿元、48,232亿元、55,103亿元、61,909亿元、71,768亿元。同期，收入分别同比增长31.5%、23.4%、21.1%、15.7%、12.6%、14.2%、12.4%、15.4%。

2019年，全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，软件和信息技术服务业实现利润总额9,362亿元，同比增长9.9%，发展前景值得期待。

2012-2019年，中国软件业人均实现业务收入分别为59.26万元、65.05万元、67.84万元、74.61万元、82.34万元、89.22万元、94.95万元、106.61万元、同期，人均收入分别同比增长8.1%、9.8%、4.3%、10%、10.4%、8.4%、6.4%、8.7%。

软件行业的“向上”形势，也使得从业人数和工资水平在一路上涨。

2019年末，全国软件和信息技术服务业从业人员工资总额为9,086亿元，同比增长11.8%。

2012-2019年，全国软件和信息技术服务业从业人数分别为418万人、470万人、546万人、574万人、586万人、618万人、645万人、673万人，同期，人数分别同比增长21.7%、12.4%、16.1%、5.2%、1%、5.4%、4.4%、4.7%。

分领域来看，2019年，中国软件产品实现收入20,067亿元，同比增长12.5%，占全行业比重为28.0%。

同期，信息技术服务实现收入42,574亿元，同比增长18.4%，占全行业收入比重为59.3%。其中，电子商务平台技术服务收入7,905亿元，同比增长28.1%；云服务、大数据服务共实现收入3,460亿元，同比增长17.6%。

2019年，信息安全产品和服务实现收入1,308亿元，同比增长12.4%，占全行业收入比重为1.8%；同期，嵌入式系统软件实现收入7,820亿元，同比增长7.8%，占全行业收入比重为10.9%。

而市场规模的扩张，则依托政策大力支持和鼓励发展。

2018年7月27日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会印发了《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》的通知，旨在推动信息消费向纵深发展。

据《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》内容，主要目标包括消费规模显著增长，到2020年，信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上。同时，信息技术在消费领域的带动作用显著增强，拉动相关领域产出达到15万亿元。

而主要行动则包括信息技术服务能力的提升行动，面向行业企业开展宣传培训工作，推动云计算服务商与行业企业深入合作，利用云上的软件应用和数据服务提高企业管理效率，组织开展典型标杆应用案例遴选。

二、期间费用控制良好，经营管理能力优于同行

成立二十八载的山大地纬，系国内民生、政务信息化整体解决方案提供商和大健康云平台运营服务商。

据同花顺iFinD数据，2015-2019年及2020年第一季度，山大地纬的营业收入分别为30,182.17 万元、26,490.47万元、31,690.59万元、40,617.44万元、48,857.05万元、3,896.68万元；2015-2019年，其营业收入分别同比增长33.38%、-12.23%、19.63%、28.17%、20.29%。

2015-2019年及2020年第一季度，山大地纬的净利润分别为5,282.75万元、4,753.26万元、6,173.6万元、8,225.35万元、7,817.66 万元、-1388.2万元；2015-2019年，其净利润分别同比增长31.43%、-10.02%、29.88%、33.23%、-4.96%。

近年来，山大地纬的现金流状况表现良好。

2015-2019年，山大地纬经营活动产生的现金流量净额分别为375.76万元、1,287.82万元、8,489.05万元、7,866.24万元、1,137.42 万元。

而“靓丽”的业绩报表离不开出色的经营管理能力。

据同花顺iFinD数据，2015-2019年，山大地纬的资产负债率分别为36.88%、24.64%、24.98%、20.92%。

同期，山大地纬同行业可比上市公司中万达信息股份有限公司（以下简称“万达信息”）的资产负债率分别为61.38%、64.85%、53.26%、61.75%，易联众信息技术股份有限公司（以下简称“易联众”）的资产负债率分别为47.51%、59.79%、56.48%、49.28%，四川久远银海软件股份有限公司（以下简称“久远银海”）的资产负债率分别为53.67%、55.47%、43.05%、38.93%，朗新科技集团股份有限公司（以下简称“朗新科技”）的资产负债率分别为27.26%、28.82%、36.32%、20%。

由上述四家同行业可比公司的数据可知，2016-2019年，山大地纬同行业可比上市公司资产负债率的平均值分别为47.46%、52.23%、47.28%、42.49%。山大地纬的资产负债率低于同行业可比上市公司均值，偿债压力走低。

从财务费用方面来看，2016-2019年，山大地纬的财务费用占营业总收入的比值分别-0.47%、-0.97%、-0.39%、-1.34%。

同期，同行业可比上市公司万达信息的财务费用占营业总收入的比值分别为4.72%、4.87%、7.04%、8.48%，易联众的财务费用占营业总收入的比值分别为0.13%、2.64%、2.49%、1.6%，久远银海的财务费用占营业总收入的比值分别为-0.71%、-0.43%、-0.74%、-0.72%，朗新科技的财务费用占营业总收入的比值分别为-0.59%、-0.55%、-0.5%、-1.58%。

由上述四家同行业可比公司的数据可知，2016-2019年，山大地纬同行业可比上市公司财务费用占营业总收入比值的平均值分别为0.89%、1.63%、2.07%、1.94 %。山大地纬财务费用占营业总收入的比值，低于同行业可比上市公司平均水平。

从销售费用方面来看，2016-2019年，山大地纬的销售费用占营业总收入的比值分别为5.91%、5.79%、6.07%、5.54%。

同期，同行业可比上市公司万达信息的销售费用占营业总收入的比值分别为4.56%、4.48%、4.71%、6.58%，易联众的销售费用占营业总收入的比值分别为8.58%、10.09%、9.72%、8.58%，久远银海的销售费用占营业总收入的比值分别为10.69%、9.38%、9.33%、9.67%，朗新科技的销售费用占营业总收入的比值分别为9.21%、11.35%、12.1%、6.86%。

由上述四家同行业可比公司的数据可知，2016-2019年，山大地纬同行业可比上市公司销售费用占营业总收入比值的平均值分别为8.26%、8.82%、8.96%、7.92%。山大地纬销售费用占营业总收入的比值，低于同行业可比上市公司平均水平。

从管理费用方面来看，2016-2019年，山大地纬的管理费用占营业总收入的比值分别23.93%、23.87%、23.03%、24.45%。

同期，同行业可比上市公司万达信息的管理费用占营业总收入的比值分别为16.75%、14.78%、21.16%、33.44%，易联众的管理费用占营业总收入的比值分别为34.59%、35.38%、33.47%、32.58%，久远银海的管理费用占营业总收入的比值分别为15.97%、14.6%、16.28%、19.43%，朗新科技的管理费用占营业总收入的比值分别为24.74%、28.77%、31.75%、21.37%。

由上述四家同行业可比公司的数据可知，2016-2019年，山大地纬同行业可比上市公司销售费用占营业总收入比值的平均值分别为23.01%、23.38%、25.66%、26.70%。山大地纬管理费用占营业总收入的比值，低于同行业可比上市公司平均水平。

期间费用中，销售费用及管理费用在一定程度上影响着企业的净利润，而从长远来看，创新能力决定企业的成长空间。

三、人才聚集，“产学研用”一体创新驱动成长

创新能力影响着一个企业未来的成长，山大地纬作为山东大学校属企业，坚持“产学研用”深度融合的创新驱动模式，先后通过了CMMI5、ITSS2等多项软件行业认证，建立起覆盖“基础技术-支撑平台-解决方案”的三级科创研发体系。

作为高新技术企业，山大地纬也一直十分重视创新，不断加大研发方面的资金投入。

2017-2019年，山大地纬的研发费用分别为4,442.56万元、5,928.79万元、7,658.38万元，2018-2019年，研发费用分别同比增长33.45%、29.17%。2017-2019年，山大地纬研发投入占比分别为14.02%、14.60%、15.68%。

创新同样离不开人才，人才是企业发展的动力。山大地纬在长期的信息化系统建设过程中培养了一支高水平、高效率的研发队伍，主要由创新研究院、先进技术研究院、政务软件研发中心、大健康中心、电力软件研发中心等部门所属研究人员构成。

据招股书，2019年，山大地纬员工共有1,374人，其中，本科及以上学历员工占比为90.25%。其中，共有研发人员793人，其中博士8 人、硕士59 人。

值得一提的是，山大地纬15名董监高中，超过一半为博士学历，董事长李庆忠月为中科院计算所工学博士，董事会成员郑永清、张世栋、洪晓光、李文峰均取得山东大学博士学位。

更值得注意的是，山大地纬9名核心技术人员中，有7人为博士学位，还参与了一系列国家级、省级项目，收获了专业奖项，技术值得信赖。

肖宗水作为负责人，参与了工信部网络安全技术应用试点示范项目“政务联盟区块链政务信息可信传递平台”；作为核心技术人员，参与了山东省科技厅重大科技创新类项目“自主可控的许可区块链支撑平台研发及其应用示范”。

史玉良作为负责人，参与了科技部的国家火炬计划“智能用电海量信息采集与处理应用平台”；作为核心技术人员，参与了山东省科技厅重大专项“云计算大数据分析PaaS平台研发与应用示范”。

张世栋作为负责人，参与了山东省财政厅项目“电力需求侧管理智能主站系统”；作为核心技术人员，参与了国家发改委专项项目“支持IPv6/IPv4的电力智能主站设备及应用平台研发及产业化”。

李庆忠作为负责人，参与了科技部“十一五”国家科技支撑计划重点项目国家职业资格服务体系关键技术研究开发及示范应用；作为核心技术人员，参与了国家发改委专项项目“支持IPv6/IPv4的电力智能主站设备及应用平台研发及产业化”。

有了良好的团队做基础，才能做出“好产品”。山大地纬融合人工智能、大数据、云计算、区块链等前沿技术，形成了4大类核心技术，并以此为核心形成了DevOps平台。2019年，该平台在山东电子学会组织的科学技术成果评价过程中，被业内权威专家承认。

在用电信息化领域，山大地纬的“智能用电管理平台（ PIDS ）”获得了 AAAI2020 人工智能创新应用奖。目前，山大地纬已取得专利授权19项，其中发明专利17项，拥有软件著作权 286项，其中与核心技术相关的软件著作权82项。

 2020年5月27日，山东省工业和信息化厅公布了第二批“现代优势产业集群+人工智能”试点示范企业及项目名单，并指出各市工业和信息化主管部门要加强对入选项目的跟踪支持，加大培育指导力度。山大地纬的项目“智慧医保医疗健康服务管理平台”入选其中。

“智慧医保医疗健康服务管理平台”是山大地纬围绕“三医联动”改革，自主研发的新型医疗保障综合服务平台。平台以医疗健康大数据、云计算、人工智能、区块链、移动互联网等新一代信息技术为支撑，打造“四平台”，为各类医疗健康主体提供智能应用服务。目前，平台已在200余家医院应用并取得良好效果，正在智慧医保医疗健康服务领域逐步推广。

2020年5月6日，山东省级医保信息系统顺利完成向政务云的迁移，并实现由人社部门切换到医保部门运维管理，标志着山东省成为全国首个省级医保信息系统迁移上云并实现独立运维管理的省份，这正是山大地纬在山东省医保局的指导下，在大型政务系统上云领域中的重大突破。

除此之外，山大地纬还助力山东省全国首发医保电子凭证，并建设了山东省医保处方流转平台，助力济南市第一人民医院成为全国首家医保电子凭证全流程诊疗医院，实现慢病全流程在线看病就诊和医保支付，开创了"互联网+医保+医疗+医药"服务新模式。

根据山大地纬的未来规划，可分为五个方面：第一，优化人力资源配置，提升公司全员的综合素质。第二，保持高强度科创投入，完善三级科创体系，实现前沿技术在公司业务领域的快速应用落地。第三，优化产品结构、完善产业布局，向医疗健康互联网服务商转型。第四，完善全国市场布局，形成区域和行业结合的矩阵式营销服务网络体系和实现对空白市场的布局。第五，提升项目管理水平，提高客户需求响应速度和服务满意度。

具备科研创新能力和人才聚集的山大地纬，即将登陆科创板，不仅符合公司定位和科创板的要求，山大地纬表现和未来可持续盈利能力也可圈可点。市场“蛋糕”足够大，未来可期。