7月10日，理想汽车向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市申请。计划在纳斯达克全球市场挂牌上市，证券代码为“LI”，希望通过首次公开募股（IPO）募集最多1亿美元资金（这个金额只是属于占位符，未来将发生变化）。

自从猛兽财经发布消息后，好多朋友问我们理想汽车美股打新怎么样？值得参与吗？鉴于问的人太多，接下来猛兽财经通过理想汽车招股书从以下几个方面进行分析，并统一回答大家。一家公司没上市之前甭管对外吹的有多牛逼，提交招股书后，就可以通过招股书把这家公司的底裤扒的干干净净了，一览无余，就知道之前有没有吹牛逼，哪些是真实的，哪些是假的。了解以后+独立思考就有自己的判断了。

1、公司历史介绍和结构

对于公司历史和结构，官方招股书是这么介绍的：

我们成立了北京车和家，并于2015年4月开始运营。2017年4月，我们根据开曼群岛法律成立了车和家Technologies Inc.，作为我们的离岸控股公司，以促进离岸融资，该公司随后于2019年4月更名为Leading Ideal Inc.，并于2020年7月更名为理想汽车。2017年5月，Li Auto Inc.成立Leading Ideal HK Limited，（前身为车和家科技（香港）有限公司）作为其中间持股公司。2017年12月，Leading Ideal HK Limited在中国成立全资子公司Wheels Technology，从事智能连接功能和ADAS的研发以及集团总管理。Leading Ideal HK Limited后来在中国设立了全资子公司，服务于多个职能部门，包括Leading Ideal（厦门）私募股权投资有限公司和北京Leading Ideal 汽车销售有限公司。2018年12月收购重庆力帆汽车有限公司，后更名为重庆智造汽车有限公司。2019年7月，Li Auto Inc通过与北京车和家及其股东签订一系列合同安排，获得了对北京车和家通过Wheels Technology的控制权。随后，对与北京车和家的合同安排进行了修订和重述，主要是为了反映北京车和家股权的变化，最近一次是在2020年5月。2019年10月，北京车和家成立重庆理想汽车有限公司，目前已列入工信部车辆制造企业目录。2019年12月，我们处置了我们在重庆智造汽车有限公司的所有股权。

对于之前不了解理想汽车的朋友，直接上视频，看完视频就知道理想汽车公司是干啥的

2、管理团队

接下来我们再来看看理想汽车招股书上披露的管理团队都有哪些人？都是谁？

如上图所示，理想汽车的管理层主要是这几个人。因为李想是创始人也比较知名，所以在这里我们就主要介绍下李想。

当年属于80后的经典回忆的“京城IT四少” ，其中之一就有李想。后来随着时代的发展，岁月的流逝，其中几个人早已在互联网上销声匿迹，只有早已财务自由、一次又一次的不断折腾、义无反顾的砸钱造车，硬把自己逼成财务不自由的李想，还活跃在互联网上。

1999年正是中国互联网爆发，中国第一批互联网人开始利用互联网开创历史先河的年代。

1999年9月9日，创业失败的马云，伤心欲绝的从北京回到杭州，带领18人在杭州湖畔花园成立了一家公司，发誓要活102年，公司叫做阿里巴巴。

1999年一个叫马化腾的年轻人推出了QQ的前身OICQ，打破了人们对网络社交的认知，腾讯五虎从此登上历史舞台。

1999年一个叫李国庆的已婚男子创立了当当网。

1999年陈天桥创立了盛大游戏。

1999年一个叫刘强东的小伙子一边怀揣梦想在中关村摆摊，一边制作VCD

1999年中国网民突破了890万人，位列世界第八。

1999年18岁的李想因为对各种显卡感兴趣，在网上做了一个叫‘显卡之家’的网站（就像猛兽财经对港股、美股感兴趣专门做了一个猛兽财经网站一样），经过努力，当时网站靠广告每个月已可以给李想带来8000块的收入，而那个年代，李想父母的工资每月才2000块左右。就算21年后的2020年中国有很多地方月工资依然不到8000块，而且当年的8000块可比现在的8000块值钱多了，可见当时18岁的李想已经比很多同时代的人牛逼了。

由于李想正在上高三，而他父母也是中央戏剧学院毕业的，一个在剧团当导演，一个在中学当老师，一般在这种家庭，孩子一定是按照父母规划好的路走，高中毕业考个好大学，然后大学毕业了找个好工作，娶个漂亮媳妇，结婚生子，踏踏实实的过日子。

由于即将高考，高三的学习越来越紧张，18岁的李想一边面临高考，一边面临网站继续发展的抉择，鱼和熊掌不可兼得，他需要在这两者之间做出选择。

而李想却选择在高三辍学了，不参加高考、不上大学了！一般中国人都是很重视教育的，因为不上学就没有出路。尤其是他这种家庭，尤其重视教育，而他父母竟然同意了，竟然同意18岁的李想在90年代末期放弃决定人生命运的高考，选择辍学。他这父母也是与众不同，是比较开明的父母。

后来过了2年“显卡之家”已经改名泡泡网（现在这家网站还在，感兴趣的朋友可以了解一下），2005年泡泡网收入已经接近2000万，净收入已经达到1000万，按照估值来算的话，李想已经达到亿万富豪身价，而那年李想才24岁。

几年后，李想又与人创办汽车之家，并一举成为中国最大的汽车社区。汽车之家成功在纽交所上市，市值后来达到100亿美金，李想身价也达到了1.52亿美金。

但是李想还有一个最大的理想：有生之年做一家超过丰田，市值达到千亿美金的公司。

2015年6月，李想宣布离开汽车之家，再次开启创业之路；同年7月，创办了车和家。2019年6月，车和家改名为理想汽车。

五年后的今天，理想汽车递交了赴美IPO的招股书，即将成为李想的第二家上市公司。

再来看看李想发的朋友圈

18岁在90年代末期凭借一己之力每个月赚8000块；

18岁放弃决定人生命运的高考；

24岁赚到1000万；

32岁做出百亿美金上市公司；

说明这个人不但有过人的胆识、顽强的毅力、强大的执行力和魄力，还一路走来每一步都做出了选择，赚到了超出个人认知的钱。说明一个人的成功跟个人选择、跟时代、跟家庭环境有关。

三次创业，一家公司在美股已经上市，一家公司即将上市，

发朋友圈表示：

必须训练一个从18层地狱为起点往上爬的创业企业，熬出地面才有更强的竞争力。

你说，这样一个18岁辍学，三次创业，有过美股上市公司操盘经验的人，折腾多年后，又一家公司要在美股上市，值不值得美股打新？上市首日能不能破发？

3、主要股东

理想汽车的主要股东和各自持股比例就这么个几个，大家可以看一下招股书

董事长李想为第一大股东，持有约3.56亿股，占总股本25.1%，拥有70.3%的投票权；王兴为第二大股东，持有约3.33亿股，占总股本23.5%，拥有9.3%投票权；总裁沈亚楠持有约1500万股，占总股本1.1%，拥有0.4%的投票权；CFO李铁持有约1437万股，占总股本1.0%，拥有0.4%投票权；这些人作为核心人员，总共持有约7.18亿股，占总股本50.7%，拥有80.5%投票权；还有四家机构：Amp Lee Ltd、Zijin Global Inc、Rainbow Six Limited、Inspired Elite Investments Limited（美团旗下投资公司）持有剩余40.3%的股份。

4、融资历史 众多投资机构加持（被套着）

从上图可以看出理想汽车从2015年成立至今已经融资9轮，累计融资金额超过120亿元人民币，投后估值达到40.5亿美元。投资机构中有字节跳动、王兴、美团等比较知名的人和机构。由于大家都吃过美团的外卖，对美团点评的老板王兴比较了解。接下来就看看王兴是怎么疯狂安利理想汽车的。

在5月11号王兴提车以后，已经在饭否上提了31次理想汽车。

5月28日，在宣布提车后不到一个小时的时间，王兴再次发言称，“理想ONE这款车有很多不完美的地方，但是不妨碍它将来会在中国汽车产业史上占据一席之地。”

“凡是预算在25万以上，如果连理想ONE试都不试一下就买车尤其是买SUV。我觉得对自己很不负责的。”王兴再一次在饭否上发评论表示。

“我从来不试图说服别人‘买’理想ONE，我只是建议他们‘试’一下理想ONE，开一开，做一做，自己感受一下再做判断。有些人碰都没碰过理想ONE，仅凭所谓行业经验/理论/常识就直接唱衰，呵呵。王兴在饭否上发表评论称。

为了安利理想汽车，甚至连他爸都搬出来了。

王兴之所以疯狂的安利理想汽车，我们认为主要有2个原因：

1、王兴和他爸爸体验了理想汽车，确实不错，所以才疯狂安利；

2、王兴两轮一共投资了理想汽车8亿美金，并且是其第一次以投资人的身份重仓一个项目，之所以疯狂安利，是因为着急变现。

你想一想，上面表格中的投资机构（字节跳动、美团点评、经纬创投等），累计往理想汽车这个项目投了120亿人民币了，而且等（被套）这么长时间了，早都等着这波上市变现了。

而且这帮人哪个不是人精中的人精，投资这么多钱之前一定是做足了尽职调查，一定会比普通散户了解的多，思考的更多，一定对理想汽车有充足的信心。

这帮投资机构中只有利欧股份签订了回购协议，如果理想汽车6年内不能在美股IPO，是需要回购利欧股份的全部或部分股权的。但是其他投资机构没有签回购协议，所以散户即使投资失败了，也亏损不了多少，可这帮投资机构就不一样了，他们投资失败损失的可不是小数目。所以理想汽车只能成功，不然就得回购股份，所以等理想汽车在美股上市时剩下的等着变现的这帮人一定会想办法让其成功的。

5、承销商

理想汽车招股书显示承销商包括高盛、摩根士丹利、瑞银、中金；雪盈证券、老虎证券也任此次理想汽车的美股IPO承销商之一。

我们统计了一下高盛、摩根士丹利、瑞银、中金这些投行过去半年承销的美股上市案例，发现上市首日破发的情况很少，而且这些投行在上市前会找一些机构投资者和高净值客户作为基石投资者投资理想汽车。有这些基石投资者的大额资金垫底和投行承销，一定程度上理想汽车上市首日破发不了。

6、汽车情况（汽车圈、车主反馈）

理想汽车与其他新造车势力的最大区别是：理想汽车采用增程动力总成技术。啥啥意思呢？意思就是说现在现在的电动汽车续航都不行，车主充电都充烦了，大部分都有里程焦虑，所以开着理想汽车研发的增程动力总成技术汽车上路，既可以充电又可以加油。

说的再花里胡哨的也没用，还得看产品行不行。产品才是一家企业的核心竞争力。就像去一家饭馆吃饭，营销做的再好，做的饭不好吃，下次肯定没人去了。（典型的如：雕爷牛腩），接下来猛兽财经就从汽车圈平时体验过各种汽车的车评人，以及花了真金白银30多万人民币买了理想汽车车主的角度，来看看理想汽车到底咋样？行不行？废话不多说，直接上视频。

我们全网抓取了10000多条车主反馈评论，统计了一下大概有60%多是满意的，有30%多是有一些不太满意的地方。这对一家2019年12月份才开始量产交付的造车公司来说，能做成这样已经很不容易了。

接下来再看看车主开出去到荒郊野外亲身体验的感觉

看看这妹子雪白的大长腿就知道这车好不好了。

看看这位大爷开着这辆车怀着对年轻的向往和对似水年华流逝的感叹，一脸无奈的望向远方，就知道这辆车有没有让他找到年轻的感觉了。

看看一家三口开着理想汽车去野外游玩和小朋友开心的笑容以及美食，就知道这辆车让他们有多满意了。

看看这位痴汉开着理想汽车的眼神就知道，他早已忘掉他没有女朋友，是一只单身狗的事实了。

汽车圈的这帮人有很多是很有钱的，就比如上面视频里的那位哥们开的的劳斯莱斯古斯特（我们还在他的另外一个视频看过他专门展示了他的各种豪车），愿意花30多万买一辆电动汽车的车主也不是差钱的人。所以他们在已经体验过理想汽车并且比较满意的情况下，等到理想汽车在美国上市时，这帮汽车圈熟悉汽车的人+车主，一定会把他们的资金投入进去来支持理想汽车，这一定程度上会为理想汽车上市首日股票上涨保驾护航。

7、财务（交付数量、利润、现金储备）

招股书显示理想汽车2020年一季度总营收约1.2亿美金（8.52亿人民币）。截止2020年6月30日已经卖了1.04万台车,要知道理想第一款车理one2019年12月份才开始量产交付，半年时间就销售过万，而蔚来、特斯拉第一款车销售过万远远超过半年时间，特斯拉甚至用了9年时间才交付第一款车。利润方面2020年第一季度理想汽车总销售成本为1.12亿美金（7.83亿人民币），毛利为964万美金（6830万人民币），毛利率早已转正约为8%，并且二季度毛毛利率已经超过2位数，而同为新造车势力的蔚来卖了那么多车了，还在为实现毛利率转正而苦苦努力。同样的在净亏损上，理想汽车在2020年年一季度净亏损1089万美金。在2019年，理想汽车营收4016万美元，净亏损3.44亿美元。

亏损的原因主要是把钱花在研发上面了，招股书显示：理想汽车今年一季度销售和日常行政费用为1.13亿人民币，研发费用为1.9亿人民币。

现金储备方面，由于造车是一项需要巨额资金投入的事业，加上李想近乎变态的严控成本，所以理想汽车目前账上躺着超过10亿美金的现金储备。能在造车初期做到这样，这个就在一众造车新势力中略显牛逼了， 同时也为美股上市时的潜在投资者增强了信心。

咱也没见过10亿美金长啥样 ，具体有多少钱？好奇的搜了一下。

哈哈，数一下转换成人民币折合多少钱。

8、行业概况

通过行业分析，大家可以了解一下理想汽车在中国的定位有多大市场。

中国乘用车市场概况

自2009年以来，以销量衡量，中国一直是全球最大的乘用车市场。受经济增长和日益城市化的推动，2019年中国乘用车销量达到2210万辆。然而，根据中投公司的报告，2019年中国私家车保有量仅为18.0%，而美国为61.0%。中投公司的报告显示，尽管2018年和2019年增速有所放缓，但2020年至2024年，中国乘用车市场的复合年增长率预计将达到2.6%，高于同期全球乘用车市场1.0%的预期复合年增长率。

高档车板块近年来，中国的消费能力持续强劲增长。截至2019年12月31日，中国的富裕人口已经超过5亿，他们的平均消费能力与发达经济体的消费者相当。随着我国城镇化进程的不断推进，越来越多的低线城市及其周边乡镇经济发展速度快于大城市，家庭富裕程度不断提高，消费能力不断增强。根据品牌划分，中国乘用车市场可分为入门、中、高档三大类。尽管自2018年以来，中国乘用车总体销量有所放缓，但在富裕人口不断增加的推动下，2016年至2019年，高档车领域持续快速增长，复合年增长率为13.6%。特别是，非首次购车者的增长对这一细分市场的发展起到了重要作用，这些购车者通常更喜欢高档车。根据中投公司的报告，预计豪华车市场将继续超越中国乘用车市场的其他领域，2020年至2024年的复合年增长率为10.4%，到2024年预计最终将占中国乘用车总销量的20.6%。下图显示了中国乘用车在不同时期的销量，按品牌分类。

SUV

中国乘用车市场也可以根据车型分为轿车、SUV和MPV。以销量衡量，预计到2020年SUV将成为最大的细分市场。它还已成为中国乘用车市场增长最快的领域，预计将继续成为这一领域。根据中投公司的报告，2016年至2019年，SUV销量复合年增长率为1.5%，普及率从38.9%上升到45.4%。预计2020 - 2024年SUV销量将继续以3.9%的复合年增长率增长，2024年实现49.2%的渗透率。这种快速增长反映了中国客户对更大的车内空间和不同路况下的优越驾驶体验的偏好。下图显示了中国乘用车在不同时期的销量情况。

suv可以分为小型、紧凑型、中型、大型和全尺寸的suv，按大小升序排列。从2016年到2019年，中型和大型suv(包括中型、大型和全尺寸suv)的销量增长最快。2016 - 2019年，中大车整体销量复合年增长率为11.2%，预计2020 - 2024年复合年增长率为13.5%，明显高于其他suv的销量增长率。

中型和大型suv需求的不断增长，主要是受中国家庭平均规模扩大和对更好骑行体验的追求推动的。独生子女政策的取消预计将提高中国家庭的平均规模，从而推动对拥有更多座位的大型汽车的需求。此外，由于城市停车位有限，大多数家庭更喜欢选择能够满足多种出行需求的汽车。由于汽车已经成为家庭生活的延伸，中型和大型suv是为所有家庭成员提供优质驾驶体验的最佳选择。根据中投公司的报告，中型和大型suv是非首次购车者的首选，2019年中国乘用车销量的一半来自寻找第二辆或替换车的非首次购车者。下图显示了各时期中国SUV销量的大小。

新能源车在中国的市场中国已成为全球最大的新能源汽车市场。近年来，中国政府对新能源汽车市场的发展给予了大力支持，并实施了各种优惠政策。此外，随着新能源汽车技术的快速发展、消费者环保意识的不断增强以及对新能源汽车的接受程度不断提高，新能源汽车在中国的销量增速已经超过了ICE汽车。根据中投公司的报告，中国新能源汽车销量从2016年的30万辆增长到2019年的110万辆，复合年增长率为54.6%。2019年，新能源汽车销量仅占乘用车总销量的5.0%，未来增长潜力巨大。工信部2019年12月发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》草案设定了中国的销售目标

到2025年，新能源汽车占汽车总销量的比例将达到25%。据中投公司的报告，新能源汽车销量预计将在2020年至2024年期间继续以34.5%的复合年增长率增长。

下图显示了各个时期内新能源汽车在中国的销量。

高端中型和大型SUV在中国市场的竞争格局

中国高档中型和大型SUV领域的竞争目前由全球领先汽车制造商和中国新能源汽车初创企业主导。与进口suv相比，国产suv具有价格优势，因为它们不需要对进口车辆征收关税。

此外，国产新能源suv购置税免征，进口suv多为ICE车，购置税免征。大多数国产新能源suv都面临产量的挑战。作为第一款成功商业化的大范围电动SUV，理想汽车拥有独特的EREV技术和市场定位优势，以具有竞争力的价格提供优越的产品。

下图展示了中国高档中型和大型SUV市场的竞争格局。

9、募资用途

(1) 研究和开发新产品

(2) 用于一般公司用途和营运资金。

10、审计机构

招股书显示理想汽车的审计机构是注册地址为中国上海浦东新区陆家口环路1318号星展银行大厦6楼的普华永道中天会计师（LLP)事务所，查了一下这家审计机构几乎没有翻车的记录，估计他们也不敢，他们要是真敢了，是要赌上他们的名声和面临巨额罚款的，在行业内永远没法混了。瑞幸的审计机构就是害怕，不敢败坏他们的名声，在瑞幸发财报前自爆瑞幸财务造假。

另一方面由于瑞幸财务造假，李想在微博上公开大骂陆正耀，一方面可以看出他本人痛恨财务造假，另一方面肯定有瑞幸财务造假给中概股蒙上阴影，对理想汽车美股IPO有影响。

所以从审计机构和李想本人这两方面，大家可以放心，理想汽车应该不太可能造假。

11、风险因素

（1）经营历史有限，作为行业的新进入者，面临着重大挑战。

（2）受制于与EREV技术有关的风险。

（3）缺乏必要的资金。

（4）供应链的延迟或中断

（5）质量控制不足

（7）成本超支

所以，从以上几个方面分析，我们的答案是：

理想汽车IPO打新，准备好子弹，全部打出去。

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。

另外在美股投资这件事上，猛兽总是独行，牛羊才成群。我们像猛兽一样关注着全球美股、A 股、港股等股票市场并且为投资人提供专业的财经资讯、金融圈社交、知识问答、线上线下活动等服务。

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