市场已消化了富国银行()削减派息的消息。

前景取决于经济反弹。

富国银行的潜在反弹正在蓄势待发。

当美联储公布2020年压力测试结果时，它对富国银行(WFC)施加了另一个约束。副主席Randal K. Quarles称，为了保持美国银行的强劲，富国银行将不得不削减目前每股51美分的季度股息。自6月29日消息传出以来，该公司股价一直稳定在25.34美元。当公司宣布降低股息时，股东们会作何反应?

尽管股息收益率已降至4%，但对于寻求额外常规收益的价值投资者来说，富国银行仍是一只具有吸引力的长期股票。美联储的新规定对银行有利。这给了富国银行一个借助保留现金以应对未来任何未知成本的借口。

富国银行削减股息问题声明

富国银行表示，在联邦储备委员会(“FRB”)给出更新后的方案后，它将在45天内重新提交资本计划。该行将在2020年7月14日公布业绩时宣布第三季度股息率。在最坏的情况下，投资者应该做好股息减少50%的准备。

以下是截止2020年3月31日的银行季度净收入和自由现金流:

削减股息的数额是基于几个假设。首先，做好净收入连续下降25%的准备。这将使自由现金流减少1.63亿美元。降低股息将节省11.56亿美元现金流，自由现金流增加9.93亿美元。

富国银行首席执行官查理·沙夫在声明中说:

“经济复苏的道路上仍存在很大的不确定性，尽管很难准确预测信贷组合的最终影响，但我们的经济假设自上个季度以来已经发生了显著变化。”

如上所示，它还将有10亿美元可用来增加信贷损失拨备。鉴于美国各州将在2020年6月下半月再次关闭银行，即使信贷损失在一年内增加，该银行仍将保持其财务健康。

延迟的股东正回报

投资者将得不到股票回购或丰厚的股息。不过，4%的收益率与花旗(citigroup) 4.04%的收益率相当。美国银行(BAC)的股息收益率为3.09%，摩根大通(JPM)的股息收益率为3.89%。

上面的图表显示，摩根大通和富国银行的股票在同一个方向上移动。在3月份的抛售中，富国银行今年迄今的跌幅更大。但市场对富国银行的估值是其账面价值的0.64倍，而摩根大通为1.24倍。

机会

由于未来收益预期较低，市场消化了富国银行的下行风险。但如果股市开始抛售，富国银行的股票可能会再次试探22.00美元的低点。如今，市场下跌的可能性似乎是不可能的。美联储向股市系统注入了数万亿美元，并威胁说，如果该指数下跌，将增加资产购买。这限制了包括富国银行在内的股票抛售压力。此外，如果在新冠肺炎感染病例没有飙升的州继续营业，那么股票将继续上涨。

投资者将希望持有包括富国银行在内的银行股，以从经济反弹中获利。

总结

未来几年，富国银行的总体回报潜力非常诱人。世界将找到一种方法，在解决当前的新冠肺炎危机和恢复更广泛的经济活动之间取得平衡。随着这种情况的出现，在股市疲软时买入这只股票的投资者从长期来看应该会得到回报。如果股息削减远低于50%的预期，额外信贷拨备也低于预期，那么富国银行在公布季度收益报告后可能会反弹。

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