作者：石羊  编辑：小市妹

　　昨日，在券商、银行、保险等权重板块的带领下，大盘冲破3300点。今天板块开始轮动，烟草、半导体、白酒等板块涨势喜人。截至收盘，烟草板块顺灏股份（002565）、集友股份（603429）、爱普股份（603020）、劲嘉股份（002191）和陕西金叶（000812）纷纷涨停：东风股份（601515）、恩捷股份（002812）、永吉股份（603058）、新宏泽（002836）等个股强势。半导体板块，至纯科技（603690）、紫光国微（002049）、帝科股份（300842）等个股封板；北方华创（002371）、长电科技（600584）、斯达半导（603290）等个股临近尾盘出现开板。

　　自今年3月份以来，白酒板块整体涨幅接近50%。今日金种子酒（600199）涨停，贵州茅台（600519）在1700元上下徘徊，其余个股亦表现不俗。

　　虽然白酒板块个股屡创新高，存在估值偏高现象，但行业基本面确定性强，并在不断改进。长期来看，白酒头部企业自身变化要远远大于行业。

　　先看行业，据统计，白酒行业二季度整体已恢复50%以上，叠加白酒公司去库存，二季度的实际动销情况表现将好于报表的增速。由此，如果疫情不再蔓延，二季度报表数据应该在底部位置，未来白酒板块基本面将会逐步改善，而资本市场对白酒板块预期或将更加明朗。

　　具体到白酒企业，贵州茅台（600519）：茅台对于其他白酒公司来说，其最大的优势是其业绩的确定性强。自3月以来，茅台批发价格持续上涨，最高涨到2450元每瓶。价格的持续走高意味茅台的需求存在强力支撑。并且，茅台营销逐渐扁平化，先后与区域KA卖场、酒类垂直电商等直销渠道商签约。这将利于茅台的价格均价的提升，也增强其市场调控能力，为之后旺季茅台放量做足充分准备。

　　五粮液（000858）：五粮液正提升其团购工作，未来批发价格潜力具有上浮空间。据统计，3月以来，普五批发价格稳中有升，维持在915元每瓶的价格附近。而五粮液近期召开会议，对公司的新增渠道和传统渠道重新调整，新增渠道将注意力放在企业团购和新零售上，传统渠道将会把传统商家计划量优化升级。未来，随着五粮液渠道落地，其白酒批发价格或将持续提升，以加速估值修复。

　　泸州老窖（000568）：对于泸州老窖来说，短期内报表会出现承压，但伴随公司动销和回款逐渐恢复，其中长期竞争优势会日益体现。疫情以来，泸州老窖为去库存取消其2月和3月的配额。但数据显示，伴随疫情逐渐得到控制，4月开始公司有少量回款，渠道动销恢复，5、6月也进一步恢复。而目前，国窖的批发价格达到800元附近，未来受益公司较强的渠道能力，再消费回暖后其市场竞争能力将进一步增强。

　　今世缘（603369）：对于今世缘，其股权激励目标有支撑，公司业绩未来将恢复增长。据统计，今年以来，公司动销已恢复八成左右。近期伴随外部环境改善，今世缘国缘系列已开始提价。中长期看，公司正处于品牌上市阶段，并且疫情将会加剧行业的持续分化，再叠加公司股权激励以及“5年两番”计划，今世缘或将持续发力，通过快速扩张以实现增长目标。

　　古井贡酒（000596）：对于古井贡酒，其省外亟待发力，但省内已逐步恢复。据了解，根据公司渠道反馈，目前古井贡酒省内动销已恢复接近80%，渠道库存比去年同比略高。在省外，为实现公司五年规划，古井贡酒业务开展预计将会集中在消费基础好的华东区域。但目前来看，黄鹤楼全年业绩承诺恐将难以完成，还需发力。但疫情之下，市场份额将会趋于集中白酒龙头公司，未来古井贡酒盈利能力或将释放。

　　洋河股份（002304）：对于洋河股份，中报虽有压力，但利在长远。今年一季度，洋河股份库存基数较高，目前公司仍以去库存为主，所以公司中报财务数据会存在压力，出现下滑。但去年开始，洋河股份战略出现调整，主动开始控货，且于年底实施股权激励。今年来，公司营销体系重新布局，重新确定费用投向，重点打造M6+，这都将有助于洋河重回增长轨迹，未来基本面或将逐步改善。

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