失业率越高 冒险情绪越强 华尔街策略师:2020年美股将拥抱更多回报
财联社 (上海,编辑卞纯)讯,美国的历史经验表明,高失业率与投资者更高的风险胃纳存在联系。一位华尔街高级策略师指出,大规模失业是投资者即将迎来股市上涨的最新迹象。
高失业率提升冒险情绪
Leuthold Group首席投资策略师詹姆斯·保尔森(James Paulsen)在近日一份报告中写道,尽管失业率仍处于可怕的高位,但历史经验表明,强劲的市场增长将持续。
6月份就业报告显示,非农就业人数增加了480万,失业率从前一个月的13.3%降至11.1%。这是自冠状病毒大流行爆发导致失业率飙升至14.7%以来,美国劳动力市场连续第二个月出现好转。
自1948年以来,每一次失业率飙升,标普500指数的平均表现都更好。当失业率突破6.8%,该指数的年平均回报率达到18.7%。当利率突破8%,年平均回报率达到25%。
保尔森认为,高失业率预示着“未来经济状况注定改善的巨大潜力”。失业将恢复,收入将增加,支出将反弹。总而言之,在经济经历一轮阵痛之后,投资者可以押注利润增长将最终加速。
2020年美股将迎更多收益
有一些专家担心股市已经过热,经济第二次低迷的可能性被低估。对此,保尔森却不这么认为,他以1982年和2009年的经济衰退为例。到目前为止,股市的走势与前两次反弹相似,而先前的两次经济衰退轨迹都暗示,2020年股市还将迎来更多收益。
在这位策略师看来,这种类似的趋势并非巧合。1982年、2009年和2020年的经济衰退都是二战后失业率增幅最大的时期。反过来,这三次经济萎缩“都为巨大的经济改善提供了非同寻常的机会”。
不过,经济仍将承受冠状病毒大流行带来的长期创伤。由于各国从疫情中复苏的时间不同步,贸易面临重大障碍。在有效的冠状病毒疫苗上市之前,消费者信心不太可能完全恢复。
然而,1982年和2009年的经济衰退最终均让位于漫长的牛市,当前的早期迹象表明,2020年也将如此。
“投资者应该意识到,未来几年还有多少‘改善’的空间,政策官员们将如何积极地试图带来更好的局面,以及股市在这种情况下通常会表现得多么出色!”保尔森说。
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