​作者：关关 编辑：小市妹

　　继科创板注册制出台、新三板转板制度改革之后，创业板注册制也落地了。6月15日，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

　　根据《创业板首发办法》，在发行上市条件方面，分别针对盈利企业、红筹和特殊股权结构企业以及未盈利企业，设置了五套上市标准。无论公司是否盈利，无论是传统类型公司还是红筹架构的公司，主要符合上市要求均可上市。

　　据业内人士分析，创业板注册制的宽进严处让公司价值更加突显。而随着上市门槛的降低、上市公司数量的增加，券商投行业务将受到直接利好；券商的其他业务，例如经纪业务也将间接受益；此外，金融科技也将享受政策红利。

　　数据显示，从2019年7月至今科创板注册制推出接近一年，IPO的发行规模已经超过1270亿元。随着创业板注册制的实施，上市效率也将得到提高，上市公司数量也随之增多，对券商投行业务的需求也加大。

　　据测算，IPO公司每上市募集1000亿资金，按照5%到6%的承销费用计算，对券商营收贡献能够达到1.5%。因此投行业务强大的券商，例如中信建投（601066）、中信证券（600030），以及中小企业项目储备丰富的券商，如国金证券（600109）、东兴证券（601198）和国元证券（000728），业绩预计将有明显提升。

　　交易制度方面，创业板注册制规定，将股票、相关基金涨跌幅限制比例由10%放宽至20%；新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制；优化盘中临时停牌机制，设置涨跌30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。

　　而这种规则变化将在一定程度上提振市场活跃度，直接增厚券商经纪业务收入。利好东方财富（300059）等经纪业务弹性较大的互联网券商。

　　此外，随着资本市场改革的逐渐拉开，创业板试点注册制、新三板精选层、公募投顾以及REITs的推出，均将涉及到IT系统改造，因此对金融科技的需求将增加。

　　据兴业证券（601377）预计，本轮资本市场改革对金融科技新增需求将超过30亿元，恒生电子（600570）、同花顺（300033）、东方财富、财富趋势（688318）、顶点软件（603383）以及金证股份（600446）等金融科技公司或将因此受益。

　　这次的创业板注册制的推出，对上市公司的行业赛道也做出了明确要求。明确支持鼓励新技术、新业态、新产业、新模式的公司，并设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业在科创板上市。

　　实际上，从创业板市值王的易主，也能看到一条创业板所鼓励的从传统行业到高端制造业的方向变迁。曾经在2015年到2017年盘踞创业板市值王的温氏股份（300498），如今已被2018年6月上市的宁德时代（300750）取代。宁德时代主营业务为动力电池系统和锂电池，目前市值超过3500亿元。

　　随着目前科技产业处于上行周期，科技牛市逐步买入高潮，像宁德时代这种高盈利、高科技的公司将在科创板脱颖而出。因此西南证券建议关注面板、消费电子、5G上下游、新能源汽车产业链、创新药、疫苗等处于上行周期的科技板块。并建议关注相关领域的龙头标的。

　　目前创业板在审未上会的企业有183家，另外有9家企业已过审但尚未拿到批文。而随着创业板注册制的正式实施，首批上市企业有望从这192家高端制造、信息技术服务的企业中诞生。

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