力高集团(01622-HK)11日公布，于2020年6月10日，公司作为借款人与贷款人Global Edge Opportunity VI订立融资协议，获5000万美元定期贷款融资，为期364天，年利率10%。

　　总裁离职

　　5月28日晚间，力高集团发布公告称，由于需要将更多时间用于个人事务上，王卫锋已辞任该公司执行董事，自5月28日起生效。

　　力高集团亦证实：王卫锋已辞去力高地产控股集团总裁一职，职务将由力高集团总裁黄若青暂代。

　　王卫锋，1997年至2012年，先后担任深圳市万科房地产有限公司工程管理部经理、深圳万科城项目总经理、西安万科企业有限公司总经理、万科集团工程管理部总经理等职务。2012年4月加入卓越置业集团有限公司，任职集团高级副总裁，分管集团运营、设计、成本、工程、深圳区域商办等业务，2016年出任集团执行总裁。

　　2019年3月加入力高集团，最初就职于力高集团旗下的地产控股集团。同年4月，其获委任为力高集团执行董事、总裁，主要负责地产控股集团的日常管理。

　　力高对于王卫锋的加盟给予了相当程度的重视。

　　公司2019年年报显示，黄若虹、黄若青两兄弟透过法团、家族信托等，分别持有力高13.87亿股、9.47亿股，持股占力高总股数的39.06%、26.6%。而新加入的王卫锋，持有力高10万股，成为高管团队中唯一持有公司股份的人。

　　拿地扩储

　　力高集团在2012年喊出全国化扩张计划后，一直动作不大，直到2018年，才开始大幅拿地，走起了高扩张的步伐。

　　2019年，力高于石家庄、佛山、泉州、南昌、长沙等城市，通过招拍挂、收并购等方式，获取了30幅地块，期末土储再次增加45.7%至1460万平方米。

　　然而，从2017至2019年，力高的存货分别为178.14亿、216.93亿、340.07亿元。存货转换周期不断拉长，分别为541天、1054天、1674天。也就是说，力高集团在土地市场加速扩张时，销售业绩却未实现同步增长。

　　2019年，力高销售额为274亿，同比增长了24.7%，力高集团公告显示，2020年前三个月其合约销售额为38.74亿元。或受疫情影响，今年第一季度销售同比减少15.7%。

　　债务压顶

　　今年一季度，公司实现合约销售约为38.74亿元，同比减少15.73%，建筑面积约48.7万平方米。

　　从近两年来看，2018年至2019年，力高集团土储面积分别为999.64万平方米、1456万平方米，同比增长104.58%、45.7%，从土地储备总面积可以看出，一直在不断扩张。

　　而高扩张下，力高集团的整体负债也在一路飙升。2019年力高集团负债总额为529.75亿元，较2018年的284.8亿元，同比大幅增加86%;其中，非流动负债53.3亿元，同比小幅增加2.5%，流动负债为476.45亿元，较2018年的232.82亿元同比增长超1倍。

　　债务结构上，截至2019年底，力高集团在一年内需偿还的短期借款达到120.87亿元，较2018年的60.21亿元相比翻了1倍，账面现金(包括受限制金额)为150.60亿元，整体偿债压力较大，加上2019年反映力高集团短期偿债能力指标的两大指标——流动比率、速动比率，正在不断下滑。2018至2019年公司两大指标分别下滑0.16个百分点、0.11个百分点至1.25和0.54，这也反映出，力高集团的短期偿债能力正在逐步减弱，偿债压力不断增加。

　　2019年力高集团销售额达到274.12亿元，同比分别增长24.7%，实现收益86.02亿元，同比增长27.7%;公司所有者应占溢利10.35亿元，同比增长4.5%，整体业绩增速平稳，但相对头顶500亿的负债而言，力高近10亿元的净利润及86亿的收入，似乎有些杯水车薪。

　　借新还旧

　　2019年到现在，力高频繁的“借新还旧”。力高于2019年1月10日发行2.5亿美元13.5%优先票据、4月23日发行1.8亿美元9.875%优先票据、12月4日发行2.5亿美元11.5%优先票据。进入2020年5月，它又发行1.5亿美元13.0%优先票据。

　　另外，有数据显示：截至2019年6月末力高集团的有息负债156.13亿元中，1年内需要偿还的借款金额为94.72亿元，占比60.67%;1-2年需要偿还的借款金额为51.56亿元，占比33.02%;2-5年需要偿还的借款金额为9.85亿元，占比6.31%。计算显示，力高集团2年内到期债务占比高达93.69%。

　　5月27日，标普确认力高集团“B”长期发行人信用评级，以及该公司未偿付的高级无抵押债券“B”长期发行评级。

　　“兄弟”公司

　　力高集团是一家老牌地产商。1992年，黄若虹、黄若青两兄弟在泉州创办了 力高集团。创立之初，力高主要从事建筑装饰等房地产相关行业。四年后，该公司在福建泉州第一个房地产项目“瑞士花园”落地，该公司随之走上了专业化经营房地产之路。

　　从1999年至2011年，是力高区域性扩张的时期，它以福建为本营公司，先后扩充业务经营至山东省烟台、河北省保定、江西省南昌、安徽省合肥、天津等区域。

　　2012年，力高总部从香港搬迁至深圳，布局珠三角地区。两年后，它奔赴港交所上市，成为世茂、中骏之外，从泉州走出来为数不多的上市房地产公司之一。

　　目前，力高的控股股东主要有三个，分别是环宇国际控股有限公司、时代国际发展有限公司、Power Ray Investment Development Limited。其中，黄若虹是环宇国际控股有限公司的最终控制人，黄若青则是时代国际发展有限公司的最终控制人。