​ 　　2018年6月27日,优信正式在纳斯达克上市，股票代码为“UXIN”。此次公开募股发行价格为9.00美元，共计公开发行2500万股，募集金额约为2.25亿美元。

　　优信是中国最大的二手车交易综合服务供应商，各行业人士都对其持长期看好的态度。摩根士丹利国际公司、摩根大通、高盛(亚洲)、中国国际金融香港证券有限公司、华兴证券(香港)有限公司担任了优信此次IPO的承销商，帮助优信顺利上市。本文将针对优信美股上市的招股书进行梳理和分析。

　　主营业务

　　优信是2017年中国发展最快的二手车线上交易平台，在交易规模和总成交量两方面，优信创造性地整合了线上和线下资源，并搭建了在线、离线一体式服务平台，实现了客户与经销商双向买卖的交易模式。

　　优信的平台由两个高度协同的业务构成：优信二手车和优信拍。

　　优信二手车：迎合消费者买家的2C业务，主要向消费者提供订制的汽车推荐信息、汽车金融、汽车所有权转让、车辆运输、保险咨询、质保和其他相关服务。

　　优信拍：迎合企业买家的2B业务，主要向企业提供综合解决方案，帮助它们采购汽车、优化营业额，以及促进跨地区交易。

　　行业概况

　　据相关数据显示，截止2018年年底，全国二手车交易数量达1382万辆，较往年增长了约11%，交易额达8603.57亿元。从2001年到2018年，中国二手车交易量实现了连续18年的持续增长。

　　据2018年中国二手车行业细分市场交易数据显示，基本型二手车交易量为822.20万辆，相比上年增加了11.56%;MPV交易量为78.19万辆，增加了8.09%; SUV交易量最多，为113.56万辆，增加了30.83%。

　　随着市场竞争不断加剧，二手车市场也将得到进一步完善，市场潜力不可估量。但就目前的情况而言，二手车市场较为分散。尽管拥有相当可观的市场交易量，但目前二手车市场还未形成具有强竞争力的龙头企业，因此还需不断挖掘资源、整合资源，从而构建跨越产业上下游的一体化服务模式。

　　竞争优势

　　VR看车打造高清看车体验。优信二手车专属的VR看车体验，配合详细的数据报告及全方位检测，构筑了线上沉浸式和交互式体验矩阵，为客户带来身临其境的全景看车体验;

　　超级物流实现全国二手车跨区域运输。优信二手车打造了灵活便携的运输方式，构建了人性化、智能化、成本较低的物流体系;

　　车辆检测实现看车有据可依。在优信的车辆检测中最具吸引力的一点是，每一位检测师都配备了“查客眼镜”。车辆检测的视频会进行程序化管理，甚至可以作为车况留存证据留存至售后阶段;

　　降本增效将服务落到实处。二手车行业发展之初出现了很多交易平台,大多数由于经营不善已经退出市场，而优信始终位居国内二手车市场的领军地位。众所周知，国内的二手车电商行业在2011年才初具规模,在2014年到2017年才开始得以发展。然而2018年二手车行业危机四伏、形势严峻,优信提出了实行降本增效的企业战略｡

　　上市情况

　　来源：优信说明书

　　上市方式

　　在上市路径方面，优信通过红筹VIE架构实现上市，即境外上市主体虽然不直接持有运营公司的股权，但是通过WFOE与境内运营实体的一系列协议对境内运营实体进行有效的控制和管理，并且可以获得实质性的经济利益，继而实现在美国上市的目标(后期，绿专资本会针对VIE架构做详细分享，如若您还有境外上市其他方面想要了解的内容，可在此给我们留言)。

　　根据招股说明书VIE架构显示，“优信”上市融资的主体为2011年12月在开曼注册成立的Uxin Limited，境内运营实体则为2012年6月注册的优信拍(北京)信息技术有限公司。通过在香港成立了SPV公司，以及香港公司在北京全资设立的WOFE,实现了“优信(开曼)”对其现有股东共同控制的运营实体“优信(北京)”的重组。

　　上市历程

　　优信从2011年12月开始筹备“VIE”架构的搭建，一步步设立离岸家族信托—开曼公司—香港公司—WOFE公司，最终成功登陆纳斯达克。

　　图为优信可变利益实体(VIE)结构

　　来源：优信说明书