作者：石羊 编辑：小市妹

　　早先，未名医药在经历了五天四板后，被按在了跌停的位置。而熄火两天的未名医药，随着新型疫苗防治概念的异动，今日尾盘拉升，又一次录得涨停板。

　　市值观察注意到，今日主力净流入近1亿元，成交金额达到25.97亿，换手率为23.33%，而未名医药的市值也来到了195.9亿。

【熟悉的味道】

　　此前未名医药虽然已经澄清与两家“科兴”并无股权关系，但仍未挡住投资者的热情，涨势如潮。

　　由于5月17日未名医药再次发布澄清公告，称与新冠疫苗研发单位北京科兴中维无股权关系，投资者终于回归理性，未名医药当天以跌停收盘。

　　而今日未名医药又一次以新冠疫苗概念录得涨停，真有一股A股概念炒作熟悉的味道。

　　未名医药：“我没有参与新冠疫苗的研制。”

　　投资者：“不，你有，给我涨！”

【未名医药经营情况堪忧】

　　比起市场对新冠疫苗概念的追捧，未名医药的业绩略显尴尬。

　　因为环保搬迁、医保控费等问题，近年来未名医药营收下滑严重，2017-2019年公司营业收入分别为11.62亿、6.74亿和6.11亿元，分别下滑8.10%、42.83%、9.37%。而今年一季度，因疫情影响和无法获取其参股的北京科兴生物制品有限公司2020年第一季度的财务数据，未名医药营收1.01亿元，同比下降19.25%；净利润亏损6282万，同比下降385.98%，营业收入下滑，前景暗淡，公司经营情况不容乐观。

　　而从现金流角度来看，与去年相比，未名医药现金流出现明显的恶化。2020年一季度未名医药销售现金比率为-12.45%，去年一季度则为72.67%，公司收入质量与资金利用效果急剧下滑；而今年一季度未名医药现金流量净额增长率-113.84%，去年同期为19.65%，说明其可持续经营能力出现问题。

　　市值观察此前分析过，之前存货每个季度都在5000万左右的未名医药，今年一季度存货达到了7165万，速动比率为5.9。存货激增，导致速动比率降低。而2019年一季度，未名医药速动比率达到7.72，公司流动比率也出现下滑。按照目前的情况来看，虽然未名医药短期偿债能力比较稳定，但是风险也在增加。

　　其持股的北京科兴生物制品有限公司的确是从事生物疫苗，但其主要产品是甲型肝炎灭活疫苗孩尔来福等，与新冠疫苗并无关系。

　　如果说投资者是对未来行业前景和未名医药经营持有信心而去投资，那么当前来看，股价是否已经飞上了天？

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