​久期财经讯，5月18日，惠誉在一份报告中表示，中国的公路交通水平似乎正在从COVID-19疫情的冲击中恢复，而航空运输仍受影响，港口吞吐量也面临着更多迫在眉睫的挑战。这表明，收费公路运营商在交通基础设施领域的表现可能会更好，尽管对于运营商将如何从最近的暂停收费中获得补偿仍存在不确定性。

鉴于全球旅游出行需求下滑，交通基础设施资产(包括收费公路、机场和港口)是COVID-19大流行期间受打击最严重的资产类别之一。中国是疫情期间第一个受大范围封锁影响的市场，而目前已开始逐步恢复正常活动。中国的经验可能会为其他国家的旅行模式在放松封锁时如何变化提供见解。

从中国的交通数据来看，最明显的趋势是公路交通反弹力度强劲。中国从2月份开始放松封锁，但截至3月份，全国高速公路网的交通量已经比去年同期增长了10%。4月份，交通量同比增长21%。尽管4月份固定资产投资和工业生产恢复了增长，但公路交通的复苏与零售额的持续萎缩形成了鲜明对比，4月零售额同比下降7.5%。

3月至4月公路交通数据的强劲表现，似乎很大程度上反映了政府对高速公路网暂停收费的影响，这鼓励了更多有成本意识的司机利用高速公路网。由于5月份恢复收费，全国高速公路的通行量回落到2019年的水平以下。

目前尚不清楚收费公路运营商将如何获得公路暂停收费期间的收入损失的补偿。惠誉认为，延长特许经营期是最有可能的结果。这将提高公路资产的长期价值，但短期内对收费公路运营商面临的流动性压力几乎没有缓解作用。

5月6日至16日期间的公路交通量同比下降3.3%，不过公路运输至少接近于疫情前的水平。相比之下，航空运输水平仍然较弱。4月份航空客运量和货运量分别下降70%和62.4%。在COVID-19疫情下，航空客运的恢复路径将比SARS之后更加漫长。公众对健康的担忧挥之不去，这意味着航空客运将需要数月时间才能超过此前的高峰。

3月份，中国港口散货和集装箱吞吐量分别下降了2.4%和5%。随着美国和欧元区经济衰退加剧，港口货运量的降幅将进一步加大。