4月30日，皇马科技发布2019年第一季度报告，公司实现营收3.49亿元，同比下降14.35%，净利润5869万元，同比增加6.5%。根据同花顺iFinD显示，今年1季度超六成公司业绩不同程度下滑，宏观形势严峻下，公司业绩保持稳定增长实属不易。

近三年净利润复合增占率42%

皇马科技2017年上市，三年时间净利润从当年1.48亿增至2019年2.56亿，复合增长达到41.64%。而疫情之下，公司业绩仍然保持增长，表明公司有较强的风险抵御能力。

 

皇马科技主营表面活性剂，其产品涉及十四大板块1600多种产品，下游应用涉及到各个领域，包括水处理、建筑、油漆、农药、汽车工业、航天航空等多种工业品。虽然市场分散降低了公司经营风险，但却加大了采购、生产和销售的管理难度。对于业绩持续稳健增长，今年4月27日皇马科技接待投资者调研时曾透露原因，公司表示，“持续深化“1+1+N+X”管理体系和高品质制造体系建设，同时建立了分板块的专业化营销模式，在持续发展过程中摸索出了一套行之有效的管理模式，是公司能够保持稳健增长的重要原因”。

收益质量与营运能力

除了盈利能力较强，公司收益质量和运营能力也保持较高水平。

2019年皇马科技年化净资产收益率16.91%，较去年同期上升2.4个百分点。应收账款周转天数从50天下降到40天，意味着产品销售后平均一个半月回款，存货周转30天左右。

 

股东户数持续下降

随着业绩增长，公司股东总户数一路下降，最新股东户数仅为14551户，而上市初期这一数值为50,539，户数连创新低。从前十大流通股东看，机构占据6席，获公募、社保基金、私募等机构青睐。

值得注意的是，在皇马科技十大流通股东中，又加入以价值投资理念为众人熟知的景林资产，其是国内成立最早且管理规模最大的私募基金之一。据公开报道，景林资产偏好进入门槛较高、与供应商和客户谈判能力强，并且管理层积极向上且富有能力的公司。