作者：Sunny

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

浪潮软件（600756.SH）真的迎来“浪潮”了吗？

4月18日，浪潮软件发布的年报显示，2019年实现营业收入14.56亿元，同比增长20.05%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.28亿元，同比下降91.22%，显然“增收不增利”。

来源：浪潮软件公告

对于2019年净利润的骤减，浪潮软件称，因为参股公司浪潮乐金受外部环境影响，市场竞争加剧、业务规模萎缩。

年报显示，浪潮软件在2019年对浪潮乐金的投资收益减少3.55亿元。值得注意的是，浪潮软件虽然在2019年实现盈利，依靠的却主要是投资收益。

年报显示，2019年末，浪潮软件通过控股子公司山东浪潮通信系统有限公司持有浪潮乐金30%的股份。2019年浪潮乐金实现净利润8521.10万元，而浪潮软件通过子公司对其计提收益2555.40万元，浪潮乐金的贡献超过了浪潮软件净利润的九成。

浪潮乐金可谓是浪潮软件的“摇钱树”。2018年浪潮乐金实现净利润12.74亿元，为浪潮软件贡献的投资收益高达3.81亿元，占当年净利润3.14亿元的121.33%。

此外，截至2019年末，浪潮软件经营活动产生的现金流量净额仅为0.85亿元，同比减少45.32%。浪潮软件称，主要是由于采购款、职工薪酬以及税务支出增加所致。

而且，浪潮软件作为国内较早从事软件业务的公司之一，却常年以烟草业务和电子政务为主要营收来源。2017-2019年，浪潮软件的烟草业务和电子政务总收入分别为10.14亿元、10.5亿元、12.36亿元，贡献率占比分别为77.88%、86.56%、84.9%。