原油大跌怎么办?从工具开始,来看抄底原油正确姿势
2020年必定是见证历史的一年:周一美国5月西德州轻质原油期货WTI价格不仅创下了历史新低,并且还跌至了负值,主力连续合约也是跌跌不休。
行情来源:富途证券
也有不少投资者仿佛又发现了新的投资机会:是不是可以抄底了?莫急,我们还是先来看看有哪些工具能够抄底。
1、账户原油(纸原油)
账户原油业务是国内银行针对个人客户推出的产品,它只计份额、不提取实物原油,以人民币或美元进行买卖原油份额,进行双向交易(做空做多都行),通过银行不带杠杆地投资于国际原油市场,价格对标纽交所WTI原油和洲际交易所的Brent原油期货。
最开始由工行在2013年推出,之后多家大行相继跟进。对普通投资者来说,通过该业务投资原油开户更便利、门槛也不高,基本都可以通过网上银行、手机银行、电话银行等电子银行渠道进行交易。
然而纸原油有重大的缺陷在于其投资的是原油期货,期货因为是约定了某个交易时点进行交易的合约,无法长期持有,因此需要卖掉快到期的合约,买入未来的合约,快到期的合约与未来合约之间有价格差异,会造成资金损耗,那么在长期持有过程中将持续出现损耗,这在近期新闻中也频频出现,大量投资者不了解这一机制盲目抄底,最后为损耗埋单。
优势:安全、方便
劣势:持续不断的价差损耗,侵蚀本金,交易成本高昂,长期持有并不十分乐观
2、购买国内的原油类基金
即购买基金公司推出的原油类基金,多为QDII-LOF基金(QDII:即境内设立投资境外资本市场的基金,LOF:即上市型开放式基金),这也是最近比较火的一种投资原油的方式。
相较于账户原油而言,投资原油类基金会收取一定的手续费,其买入卖出时间较长(均需T+2日确认),会占用资金的使用时间。由于基金追踪的标的不同,可能会出现不跟随国际油价同比例波动的情况,比如国际油价3月19日大涨25%,结果南方原油基金只涨了2.95%。
同时,由于是LOF基金,且可以通过场内(证券交易所)实时买卖,且存在产内交易折溢价,也就是你买入的价格并不能完全等同于,如果高溢价率买入,容易被套利者在收割,买此类产品,一定得小心,不仅如此,如果基金的底层资产亏损巨大,逐步退出市场,所购买的ETF可能直接清盘退你一部分现金。
优势:方便
劣势:折溢价率难以捉摸,同时有清盘风险
3、购买原油、能源类股票
购买国内和原油、能源类相关的股票,如中石油、中石化等等,虽然并不一定和国际油价同向波动,但可以作为参与的一种方式。
然而这个方法也有重大的缺陷,即企业经营过程中有相当大的固定开支,即使原油价格上涨,这些开支也是比较固定的,很可能原油价格上涨带来的涨幅却无法掩盖住固定成本,股价接连下跌。
行情来源:富途证券
优势:如果企业够好,可获得企业成长带来的收益
劣势:企业经营有固定开支,股价不一定与油价同向、同幅度波动
4、投资国内原油期货
即上海国际能源交易中心推出的原油期货合约,投资门槛较高,须50万或以上人民币的初始资金,同时要求有一定的投资经验,还得考试。
不仅如此,国内原油期货与纸原油有着同样的缺陷,因为期货是约定了某个交易时点进行交易的合约,无法长期持有,因此需要卖掉快到期的合约,买入未来的合约,快到期的合约与未来合约之间有价格差异,投资者需要不断来进行期货合约之间的调整。
优势:紧跟原油价格波动
劣势:换月出现损耗
5、通过富途投资原油衍生品
海外交易所,如纽约商品交易所的 WTI原油期货,天然气、然后、汽油、迷你原油、迷你天然气,甚至是自带杠杆的N倍做多原油的ETN(也能做空),这些商品24小时不间断交易,同时价格敏感度与国际市场高度关联。
行情来源:富途证券
不过值得关注的是,N倍做多原油的ETN,也有严重的价格损耗,如果原油价格并非长期出现单边行情,即连续上涨或连续下跌,交易所将不断调整每日波动后的杠杆比例变化,这会出现交易成本损耗,也就是如果原油一直横盘 ,这些损耗就能侵蚀绝大部分本金,不过如果连续上涨或下跌,持有这类产品也能放大收益。
行情来源:富途证券
以UWTI为例,当油价从90美元涨回100美元,油价上涨11.1%,而UWTI不会上涨42%,而是严格的33.3%。这10%的差距,就是损耗。所以在不停的震荡中,UWTI的价值会损耗殆尽。
至于原油类期货,与国内的期货有着同样的换月问题,因为期货是约定了某个交易时点进行交易的合约,无法长期持有,因此需要卖掉快到期的合约,买入未来的合约,快到期的合约与未来合约之间有价格差异,投资者需要不断来进行期货合约之间的调整。
优势:24小时交易,品种多元,自带杠杆
劣势:N倍做多ETF的长期损耗,换月问题
总结各个产品的优劣势:
1、纸原油
优势:安全、方便
劣势:持续不断的价差损耗,侵蚀本金,交易成本高昂,长期持有并不十分乐观
2、购买国内的原油类基金
优势:方便
劣势:折溢价率难以捉摸,同时有清盘风险
3、购买原油、能源类股票
优势:如果企业够好,可获得企业成长带来的收益
劣势:企业经营有固定开支,股价不一定与油价同向、同幅度波动
4、投资国内原油期货
优势:紧跟原油价格波动
劣势:换月出现损耗
5、通过富途投资原油衍生品
优势:24小时交易,品种多元,自带杠杆
劣势:N倍做多ETF的长期损耗,换月问题
风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
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