世界上从来没有一直一帆风顺的事业。

近两年，投资人明显能感觉到“烧钱”的游戏玩不通了。于是，有的投资人开始反思到底流量是不是互联网公司的终极目的。

在ofo这家公司上，很多投资人得到了答案。

上上周，两年开店数量超过星巴克的瑞幸咖啡暴雷！“烧钱”换流量来进行融资的方式又一次被证伪，我估计这种模式应该也快走到尽头了！

和二十年前相比，现在营商环境已经发生了根本性的变化。如果你细心你会发现，这十年间成立的改变世界的公司屈指可数。以至于有投资人表示，现在的公司成长太快，投资节奏也太快了，稍微慢一步投资就会变得不再那么“便宜”。但是，如果你不投，可能连机会也没有了！

投资是一个周期性的行为，我坚信好的公司一定不是被“催熟”的。如果企业的各项配套措施跟不上扩张的步伐，那么出问题是迟早的事情。其实，这两年已经有投资人开始为这种疯狂的“催熟”行为买单了，例如——软银。

周一晚间，软银发布了一组令人震惊的数据，预计截至3月底的2019财年，集团将出现70亿美元（约合490亿人民币）的净亏损，约125亿美元（约合875亿人民币）的运营亏损。

是什么让软银陷入了成立以来最大的亏损时刻？

答案是疯狂砸钱。

软银解释称，巨额亏损主要因为旗下软银愿景基金投资公允价值下降，其在2019年将出现1.8万亿日元（约合1182亿人民币）的巨幅亏损。由于巨额亏损，愿景1号基金的累计投资收益在2020年3月份将降至负值区间。

孙正义表示，因为疫情的影响愿景投资的88家公司里至少将会有15家破产。

糟糕的成绩单，让愿景没有愿景。

很显然，愿景基金一期投资的失利，可能会导致二期遥遥无期，从一定层面而言，催熟带来的负面效应已经开始蔓延了……

众所周知，1981年孙正义创立软银，但成立后的软银并非一开始就大放异彩，而是经历了大约十年的等待。软银第一个大的投资机会是1995年的雅虎，是这笔生意才让孙正义敲开了互联网的大门。

当时，软银对雅虎的第一笔投资并不多，只有200万美元。一次饭局中，孙正义觉得太少了，他坚持要用1亿美元换取雅虎33%的股权，对于初创公司，杨致远都觉得他疯了。

让人没想到的是，他这笔投资赌对了。雅虎的上市后，孙正义赚的盆满钵满，正是这笔投资才让孙正义坚定了自己的投资信念（撒钱）。

了解孙正义的人都清楚，只要他觉得公司有价值，他一向给钱比较大方。

真正让孙正义出名的是他和阿里之间的故事，这一笔投资将孙正义和软银推上了神坛，也奠定日后他在投资界中的地位，以至于后来很多互联网公司融资案例中都能看到软银的影子。

阿里的上市，将孙正义推向了顶峰。有了阿里的案例，后来他的投资都可以从中找到类似的逻辑。

他可能不清楚的是，不是什么时候都能靠钱烧出伟大的公司，像阿里这么伟大的公司并不是“烧钱”烧出来的。这点翻阅软银的投资史就了解了。

2015年，他高价从Google挖来尼科什·阿罗拉开始，软银就很少投出伟大的公司了。因为尼科什·阿罗的失误他甚至不惜放弃了退休计划，重新执掌公司。

重新执掌公司之后，他向外界许下了一个“愿景”，他决定在未来10年内创立全球最大科技投资机构之一，2017年沙特公共投资基金（PIF）替他完成了梦想。

有了这笔钱之后，他开始押宝人工智能领域以及智慧出行领域。

2017年，软银投资了共享办公WeWork，A轮融资中软银和其他机构投了5亿美元。不到一个月，软银再投44亿美元；

后来，软银又投资了Uber，为了迫使Uber就范，他还曾告诉Uber创始人如果不接受投资，他就会去转投竞争对手。最终Uber被迫接受了软银77亿美元的投资，代价是16.3%的股权。

再后来，软银还投资了滴滴、Brandless、OneWeb、 Wag、 DoorDash ……

然而，这些公司都没有给软银带来好运，反而把他拖入了泥潭，最坑的属于WeWork和Uber，当时软银他们计划WeWork2019年8月IPO，但在其撤回上市申请书之后，估值一度高达470亿美元的WeWork就只剩下了78亿美元，而愿景为此付出了100亿美元；Uber也是，当时上市时一度估值高达1200亿美金，上市之后Uber的股价却是一路下跌，如今只剩下了483亿美元，其创始人也在Uber上市之后套现离场了，他把这个烂摊子丢给了孙正义。

孙正义的倒霉还不止如此！

今年2月，美国知名电商平台Brandless正式宣布倒闭；

3月底，美国明星创业公司OneWeb官方宣布申请破产保护；

综合来看，软银交出今天的成绩可能是一种必然。首先，现在的营商环境已经彻底的改变了，对于二十年前，现在机会确实少了很多，人工智能大规模应用中间还有很长的过渡期，这些并非钱可以解决的。另外对于阿里的投资是时代的结果，这样的案例并不能复制，孙正义有可能错估的形势。

且投资人的急功近利也是目前投资界不得不直面的问题之一，对于孙正义的滑铁卢，说真的我并不意外。