财联社4月15日讯，股权回购一直是上市公司彰显对自身价值的认可最直接的表达方式。据上证报，今年以来，截至4月14日，已有241家上市公司实施了股份回购，涉及公司累计回购总金额约466亿元；另有24家公司已发布回购预案。

4月初，中国平安发布公告，截至3月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份7000.68万股，已支付资金总额合计59.94亿元。且按照中国平安计划，本次回购截止日期为2020年4月28日，回购金额上限为100亿元，刷新了A股回购记录。

图：中国平安股份回购公告

公司利润和未分配利润的利用方式，主要有分红、回购、再投资三种方式。对于分红与回购来说，都以通过不同的路径带来ROE和股价的上涨。

天风策略分析师徐彪称，适当的分红或回购是股东权益最大化的一种理性选择。因多数公司新增投资项目的ROE低于现有资产，特别是成熟企业，通过分红或回购可以减缓ROE下滑的斜率。

2020年4月12日晚间，格力电器发布公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，回购总额为30~60亿元，回购价格不超过70元/股，对应回购股份数量为总股本的0.71~1.42%。

回购所释放出的积极信号飞快传递至二级市场，在发布回购方案当日，格力电器股价即大涨5.15%，收报56.51元/股。

光大证券认为，股价弱周期中，回购预案有助于夯实其股价安全边际。股票回购事项是公司治理结构改善进一步兑现，管理层与股东的利益有望继续加深绑定。且相比较发行新股等方式进行股权激励，公司利用账面充裕的现金进行回购，能有效的避免对EPS的摊薄。

成熟消费品公司稳定高额的现金回报是其最核心价值，参考国际消费品巨头，格力也有望走向美股模式，进入大额分红+回购阶段。

天风策略团队发现，在美股市场，金融、信息技术、医疗保健等行业是回购主力。从各行业的回购率与盈利趋势看，多数行业的回购呈现顺周期特征，且拐点略滞后于盈利周期。

光大证券认为长期视角下，结合外部资金结构的变化（长期以及海外资金增多，资金预期回报率回归理性），A股消费板块估值将逐步迎来从PE-G（关注扩张指标）到PB-ROE（关注股东现金回报）的结构性切换。